九州通新业务爆发驱动二次增长 数智化转型见效

时间：2026年08月27日 09:22:08 中财网

　　CFi.CN讯：九州通2026年半年报显示，上半年营收872.79亿元，同比增长7.61%；扣非归母净利润9.82亿元，逆势增长3.22%。Q2经营性现金流转正至2.43亿元，环比显著改善。B端数字化分销收入大增22.92%，医美供应链、中药、CSO等新板块增速均超25%，等级医院客户与集采配送权持续扩容。C端好药师门店达3.6万家，“万店加盟”规模与质量双升，兴趣电商销售激增65.60%。

　　
　　近期机构研报指出，公司“四新两化”战略落地加速，B2B平台、数智物流、SaaS诊所系统等已形成新增长引擎。研报认为，扣非利润增长而归母利润短期承压，主因研发投入加大及新业务前置投入，属战略性投入期。研报指出，京丰制药两个品种进基药目录，强化工业端壁垒；医美、中药、器械CSO等高毛利业务占比提升，有望持续优化盈利结构。研报维持“买入”评级，核心逻辑在于新业务放量正在兑现，全场景服务能力构筑长期护城河。