金铜油共振走强 去美元化与地缘溢价双驱动

时间：2026年08月27日 09:16:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月下旬国际金价触及4700美元/盎司，铜价年初至今涨15%逼近历史前高，布油一度站上90美元/桶。霍尔木兹海峡日均通行油轮降至1艘，美国战略石油储备创1982年以来新低，中国央行黄金储备占比升至9%。

　　
　　近期机构研报指出，本轮金铜油共振并非单纯 commodity 周期反弹，而是地缘风险溢价抬升+美元信用弱化+全球供应链脆弱性三大底层逻辑共振。研报认为，美债利息支出已超国防开支，财政赤字持续扩大正实质性削弱美元货币属性，强化黄金的货币替代价值；研报指出铜价支撑来自关税博弈下的库存错配、TC费用跌破-180美元/干吨反映供给刚性，政策落地前难深度回调；研报认为油价技术面月线MACD金叉确立，叠加中东运力紧缩，年内中枢难系统下移。多重资产同步走强，反映宏观定价范式正在切换。