泸州老窖Q2大幅出清 挺价战略夯实长期弹性

时间：2026年08月27日 09:11:53 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，泸州老窖2026年中报营收104.7亿元，同比下滑36.4%；归母净利润43.4亿元，同比下降43.4%。二季度单季营收24.5亿元，同比大降65.5%，利润6.3亿元，下滑79.5%；销售回款18.6亿元，同比减少77%，经营性现金流为-24.6亿元。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩承压主因公司主动大幅出清渠道库存、坚定挺价所致，并非终端动销恶化。研报认为，中高档酒销量降幅(-42.53%)大于收入降幅(-38.86%)，印证价格体系维护有效；低度国窖及特曲60版表现相对稳健，华北、环太湖等区域下滑更缓，反映全国化布局初见成效。

　　
　　研报指出，毛利率与净利率短期承压源于产品结构阶段性下移及刚性费用投入，但数字化控盘、五码合一、BC一体化等渠道改革持续推进，合同负债环比下降3.56亿元，显示报表压力正加速释放。叠加2026年85亿元高分红承诺(股息率6.8%)，为后续需求回暖后的业绩弹性打下基础。