[中报]盛天网络(300494):2026年半年度报告
原标题:盛天网络:2026年半年度报告 重要提示 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司董事长兼总经理赖春临、财务负责人王俊芳及会计机构负责人(会计主管人员)张慧声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本公司请投资者认真阅读本报告全文，并特别注意重点市场竞争加剧导致的业务压力、AI技术研发与应用不及预期的风险、游戏出海的政策与文化适配风险、AI应用出海的竞争与合规风险。本半年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目 录 第一节 重要提示、目录和释义..................................................2第二节 公司简介和主要财务指标................................................5第三节 管理层讨论与分析......................................................7第四节 公司治理、环境和社会.................................................41第五节 重要事项.............................................................46第六节 股份变动及股东情况...................................................53第七节 财务报告.............................................................56第八节 备查文件目录........................................................155释 义
一、公司简介 （一）基本信息
公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 （四）信息披露及备置地点 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 （五）注册变更情况 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 （六）其他有关资料 公司其他有关资料在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 二、主要会计数据和财务指标 （一）主要会计数据和财务指标
公司报告期末至半年度报告披露日股本未因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化。 用最新股本计算的全面摊薄每股收益为-0.2417元/股。 （二）非经常性损益项目及金额 单位：元
一、报告期内公司从事的主要业务 盛天网络是国内领先的场景化数字娱乐平台，多年来公司深入布局数字娱乐场景，凭借丰富的行业经验和精准的产品定位，构建了跨场景的平台、内容和服务体系，发展出游戏运营、互联网广告和增值业务等主营业务。 （一）场景及互联网广告业务 公司深耕数字娱乐场景十余年，以技术变革为驱动，打通内容与场景的连接，构建全链路数字娱乐生态。易乐游网娱平台与易乐途数字娱乐平台分别聚焦电竞场馆与电竞酒店场景，通过数字化解决方案打通从内容分发、场景运营到用户服务的完整链路，实现线下娱乐场景的智能化升级。随乐游云游戏平台依托云计算与边缘计算技术，打造跨端、低延迟、高互动的社交化云游戏体验，已拓展至包括智能座舱在内的多元终端。 基于自有平台积累的庞大用户流量与场景触达能力，公司互联网广告业务通过整合搜索引擎、社交平台、短视频及直播等多媒介资源，为游戏开发商等内容和服务提供商提供精准营销服务，涵盖PC端展示广告、移动信息流广告及主播媒体广告等多元形式，实现流量价值的商业转化。 1.线下场景 易乐游网娱平台：专为网吧等行业设计的一站式解决方案，平台完整支持有盘和无盘工作站，并能混合部署，可同时为百万量级的在线PC终端提供硬件设备、操作系统、游戏内容等资源的高效配置和管理，广泛服务于网吧等经营服务场所。平台以其卓越的内容分发能力，为大量用户带来全方位的数字娱乐体验，成为游戏、视频、直播、社交和资讯等互联网服务提供商在网吧场景下高效触达用户的首选渠道。易乐游与腾讯游戏人生旗下QQ网吧创新合作模式，2026年1月推出新游《逆战：未来》联名直播活动，成功打通线上宣发与线下体验的链路，在为游戏产品带来曝光的同时，也为线下门店迎来客流与营业额的双重增长。2026年3月，公司成功入选腾讯游戏人生2026年QQ网吧官方合作渠道。随着端游市场逐步复苏，易乐游网娱平台凭借精准触达核心玩家的独特优势，充分受益于线下流量回暖，在高度集中的网吧平台市场中保持稳固的市场地位。 易乐途数字娱乐平台：易乐途数字娱乐平台是公司专为电竞酒店研发的数字娱乐平台，依托盛天在电竞实体多年的技术积累和运营经验，为电竞酒店提供更专业的解决方案。平台以五端互通、八大模块，打通酒店前台到客房电脑的全链路，从线下到线上链接两者，全面覆盖场所及顾客的使用需求，实现电竞酒店场景的闭环生态。易乐途已和美团达成战略合作，打通了OTA、PMS的全场景数字链路；与腾讯游戏人生携手，通过优质内容为电竞酒店赋能。 图1：易乐游和易乐途线下场景平台资料来源：公司官网 2.线上场景 随乐游云游戏平台：随乐游云游戏平台是基于易乐游核心服务以及盛天云计算技术构建的新一代云游戏平台，可在手机、电脑、电视、浏览器等多端使用，满足新时代玩家即点即玩的游戏需求。平台拥有的“接力玩”“搭手玩”功能，允许用户通过平台转交当前云游戏控制权或多人同时操控控制流，可与社交平台互动，提供丰富的社交游戏互动体验。平台技术能力达到国内一线水准，游戏串流时延可低至20ms以内，现行画质1080P/60FPS，最高可支持4K/120FPS，曾获得5G云游戏产业联盟“最佳行业应用奖”。公司已与Rokid在XR领域开展深度合作，随乐游已接入Rokid生态并打造专用版本，在虚拟手柄操控、游戏存档系统等方面进行针对性优化，持续探索XR场景交互创新。 随乐游持续拓展智能座舱场景，加速赋能智能汽车从出行工具向集智慧服务与沉浸娱乐于一体的移动生活空间演进。2026年2月，随乐游云游戏平台接入小鹏汽车天玑AIOS6.0系统，这是行业首个主动服务座舱接入高品质云游戏生态，用户可在车机大屏上直接畅玩各类大型主机及PC游戏，无需依赖车机本地硬件性能。目前，随乐游云游戏平台已陆续接入理想、蔚来、岚图、小鹏等主流智能汽车品牌。与此同时，公司持续拓展车载数字娱乐内容的覆盖，2026年3月，旗下游戏运营平台易乐玩先后接入长安汽车天枢智能座舱与吉利汽车新一代智能座舱系统，游戏社交产品带带电竞也同步上线吉利汽车，实现首次“上车”。公司通过多元化的数字娱乐内容，持续为智能座舱用户提供更丰富的交互体验。 未来，公司将发挥数字娱乐场景优势，在云游戏与智能座舱方面，融入更多汽车厂商的智能座舱内容系统，助力车企构建游戏、社交等泛娱乐生态。持续推进与主流智能汽车品牌的深度合作，拓展车载娱乐场景的用户覆盖。 图2：2026年公司产品在智能座舱领域合作进展资料来源：公司官网 （二）社交、AI增值服务业务 公司致力于为用户提供更好的数字娱乐体验，以游戏为核心构建基于语音的社交生态。凭借在语音社交方面的经验与理解，公司先后推出游戏社交产品“带带电竞”和音乐社交产品“给麦”。目前“带带电竞”产品已融入AI创新的玩法与功能，定位在成熟的社交产品上进行AI虚拟人和AI社交陪伴领域的探索尝试。“给麦”为AI原生应用产品，主要定位于在音乐赛道通过AI技术降低用户进行音乐创作和演绎的门槛。 1.游戏社交产品“带带电竞” 带带电竞定位为满足Z世代游戏社交需求的APP，提供游戏社交、陪练、技能分享以及跨屏互动功能。作为国内领先的游戏陪练社交平台，带带电竞以游戏为圈层，以同龄人之间的游戏练习、开黑、语音聊天室等多种趣味娱乐化的互动为纽带，基于技能分享的良好生态，为Z世代开启自然的社交通道，让Z世代用户轻松社交、快乐游戏，满足了Z世代用户的归属感。 带带电竞通过AI技术创新深化社交匹配与交互体验。平台内已推出“AI声鉴”功能，可通过声音的相关鉴别算法技术分析用户音色、性别、年龄，并结合用户兴趣、行为标签构建用户多维画像，进行深度学习和协调精准过滤等十几种算法结合，智能推荐精准内容服务和社交匹配用户。公司依托VRACEAI平台的多模态生成能力，持续探索AI+社交场景的多层次应用，推动从智能NPC到AI虚拟陪伴的社交应用，赋能用户体验，逐步探索娱乐社交业务的潜力与可能。 图3：带带电竞APP资料来源：公司官网 2.AI音乐社交产品“给麦” 给麦APP是公司于2023年推出的AI音乐社交产品，也是音乐社交产品中首家深度融合AI应用 的音乐交友和创作平台，旨在为音乐爱好者提供一个集创作、分享、娱乐、互动为一体的线上虚拟社 交乐园。给麦依托VRACEAI平台的技术能力，形成AI写歌、AI图生歌、AI翻唱、AI虚拟人播客等功 能，通过AI技术降低用户音乐创作和演绎的门槛，在AI翻唱与音乐生成赛道占据先发优势。随着AI 视频生成技术能力边界的拓宽，公司正推进AIMV功能的完善。 图4：给麦APP资料来源：公司官网 3.AI应用出海探索 在行业AI应用出海整体提速的背景下，公司持续推进AI应用出海战略。上半年全球AI应用在视频生成、虚拟角色、游戏生成等方向保持较快增长，公司结合自身在AI音乐创作领域积累的技术和运营经验，以及轻量化游戏开发与平台运营经验，重点围绕多模态内容生产与AI游戏生成方向布局海外市场，推动AI原生应用从音乐单点产品向多模态泛娱乐产品矩阵演进。 在AI音乐方向，公司面向海外用户推出AI音乐创作产品，围绕音乐创作、翻唱和MV生成等玩法持续迭代，并逐步完善社区功能，强化用户互动与留存。在多模态内容生产方向，公司推出面向音乐视频生成场景的AI视频产品，依托歌词解析与角色一致性等技术实现音乐视频的一键生成，并逐 步拓展多语言、多区域的本地化运营。在AI+游戏生成方向，公司面向海外用户推出AI游戏生成与内 容服务平台，依托公司在轻量化游戏开发与平台运营经验，以AI技术帮助创作者将想法快速转化为 可玩游戏，降低游戏制作门槛。 （三）游戏业务 公司通过多种形式为用户提供丰富的游戏内容。公司游戏内容来源广泛，包括但不限于以IP改 编游戏、独立发行、联合研发、定制开发、联合运营等方式向用户提供的内容。凭借公司在游戏行业 丰富的内容布局、多个经典IP及丰富运营经验，公司成为数字IP应用工作委员会首批委员单位。 1.游戏发行 游戏发行是指公司通过自主研发或代理的方式获得游戏产品的运营权，利用自有或第三方渠道发 布并运营，包括独立发行、联合研发、定制开发等方式。公司全面负责游戏的运营、推广与维护，提 供游戏上线的推广、在线客服及充值收款的统一管理服务，并根据用户和游戏的实时反馈信息，协同 研发商对产品进行迭代更新。 图5：公司发行的主要游戏产品资料来源：公司官网 在IP改编游戏方面，《真?三国无双天下》是基于《真?三国无双8》定制开发的无双动作游戏， 由光荣特库摩正版授权，延续了系列经典的动作战斗玩法。游戏于2026年6月24日正式上线移动端 平台，在还原“一骑当千”核心玩法的同时，针对移动端优化操作手感，并引入武将支援机制和PVP 竞技场等玩法。 图6：《真?三国无双天下》游戏资料来源：公司官网 在轻量化游戏方面，公司发行的捉宠放置类游戏《神奇波比》已于2025年12月底正式上线。该 游戏是一款结合玩法创新与高品质体验的小游戏产品，其核心玩法包括宠物抓捕、回合制战斗、模拟 经营及SLG等元素。玩家将扮演波比世界的幕后老板，捕捉数百种外形与能力各异的波比萌宠，这些 萌宠波比可承担采集、建造、战斗等多项职能，帮助玩家发展家园和抵御外敌。 图7：《神奇波比》游戏资料来源：公司官网 2.游戏出海 公司游戏发行业务已经在游戏出海方面取得阶段性成果：星之翼领衔，独立游戏多点开花。 融合机甲美少女与经典GVG格斗玩法的3D竞技游戏《星之翼》是公司旗下标杆产品。该游戏在日韩等成熟市场积累了高粘性核心玩家，境外地区流水占整体流水的比重保持在较高水平。2026年4月，游戏迎来发行两周年，正式登陆PlayStation、Xbox等平台，实现PC、移动、主机多平台覆盖；同期《星之翼》3.0全新版本上线，并与知名IP《BLACKROCKSHOOTER》开启联动，版本上线后获Steam平台免费专区全球首页推荐，首日跻身Steam海外热销榜前列。2026年6月，《星之翼》获评“中国企业全球影响力年度产品”，进一步印证了公司在游戏精品出海和本地化运营方面的能力。 图8：《星之翼》游戏 资料来源：公司官网 公司持续深化《星之翼》的IP联动策略，围绕角色植入、实体衍生、主题外设等立体化运营拓展IP价值边界。在电竞赛事方面，公司持续推进亚太地区电竞赛事（SAC）体系，通过“线上预选+线下决赛”的模式积累玩家社群，强化产品的竞技生态，SAC2026报名预计于2026年8月下旬开启。 未来，《星之翼》还将继续推进多平台、多区域战略，持续探索与优质IP的跨界合作，推动《星之翼》产品IP化，构建IP价值立体生态。 2026年7月，ParasGames独家发行的多人联机Roguelite弹幕射击游戏《风暴怕死队》（PassTheFear）正式登陆Steam平台。游戏以多人协作求生、高自由度流派构筑和强社交联机为核心，发售首日即登上Steam游戏畅销榜前五，发售首周销量突破10万份，B站相关视频播放量突破500万次，成为公司精品独立游戏发行的又一代表作。 图10：《风暴怕死队》游戏资料来源：公司官网 3.联合运营 《三国志2017》是公司游戏运营的代表作品，该游戏是一款基于经典三国游戏《三国志11》IP 开发的实时多人在线策略手游，公司参与IP引进，并联合360、凯撒文化、阿里、英雄互娱等厂商开 发运营。该游戏上线多年依旧不断突入海外市场畅销榜前列，持续稳健运营展现出该游戏的强大生命 力。 图11：《三国志2017》游戏资料来源：公司官网 公司以联合运营的方式运营众多游戏。联合运营指公司作为游戏发行方或者游戏运营方，利用易 乐玩游戏平台或者第三方平台，与行业合作伙伴建立合作关系，共同运营游戏，玩家为游戏充值之后， 公司按照约定的比例获得分成。公司全资子公司天戏互娱联合行业内顶尖的研发商和发行商开发精品 游戏，并参与联合运营，凭借丰富的运营经验和精准的市场定位，为游戏的长线运营提供了有力支撑。 游戏平台：易乐玩游戏平台是集合了页游、端游、手游、H5游戏运营的游戏平台。自2014年创 立以来，一直为广大玩家提供热门、好玩的精品网络游戏。平台致力于打造多种运营模式、多种游戏 形式相结合的多元化网络娱乐平台，通过给用户提供良好的服务以及对平台的精细化运营，聚集了众 多游戏用户。 图12：易乐玩游戏平台资料来源：公司官网 二、报告期内公司所处的行业情况 （一）游戏行业：市场持续增长，出海和轻量化游戏表现亮眼 2026年上半年，国内游戏市场延续稳健增长态势，实际销售收入1,884.50亿元，同比增长12.17%， 用户规模达6.84亿，同比增长0.82%。其中客户端游戏与出海游戏表现尤为突出，小程序游戏等轻量 化形态持续扩容，成为行业增长的重要支撑。 图13：2026年上半年游戏行业国内市场收入和用户规模情况资料来源：中国游戏产业研究专家委员会&伽马数据（CNG） 1.游戏场景：线下场景稳步复苏，线上场景持续扩容 线下场景：电竞游戏业态升级。2026年上半年，中国电子竞技游戏市场实际销售收入达到896.16亿元，同比增长11.12%，延续恢复增长态势。截至2026年6月，我国电子竞技用户规模4.95亿，同比增长0.55%，保持稳定增长。从赛事形式看，线下举办赛事占比为54%，线上线下结合赛事占比为37%，二者合计达到91%，这显示电竞赛事正加快回归线下和复合型举办模式。线下赛事占比的提升，图14：2026年上半年电子竞技游戏国内市场收入资料来源：中国游戏产业研究专家委员会&伽马数据（CNG） 线上场景：云游戏成熟，智能座舱拓展新入口。云游戏相关产业基础持续完善，游戏行业对云基 础设施、云解决方案及多终端接入能力的需求仍在增长。智能座舱正在成为云游戏与数字娱乐延展的 重要新入口。随着新能源汽车智能化水平提升，车载显示、语音交互、网络连接和外设支持能力持续 增强，车内空间正由传统出行场景进一步向集娱乐、社交与服务于一体的移动生活空间演进。对于云 游戏而言，智能座舱的价值不仅在于新增一个显示终端，更在于其天然契合停车、充电、等候等碎片 化时段，为高品质、低门槛的内容消费提供了新的使用场景。 图15：2026年上半年电子竞技游戏国内市场收入资料来源：IDC（含预测）、中国信息通信研究院（含预测） 2.游戏出海：出海市场持续增长，成熟市场仍是收入中枢 游戏出海正由早期的流量驱动逐步转向精品内容、长线运营和本地化发行驱动。从出海端看，2026 年上半年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达到123.72亿美元，同比增长30.22%，长线产品 的持续运营及新品的稳定贡献支撑强劲增长。区域结构上，美国、日本、韩国分别占比32.31%、14.05% 和7.48%，合计贡献超过50%的海外收入，成熟市场仍是中国游戏出海的核心收入中枢。 图16：2026年上半年中国自研游戏出海收入规模及海外重点地区分布资料来源：中国游戏产业研究专家委员会&伽马数据（CNG） 3.轻量化：小程序游戏市场持续扩容，重构流量格局 2026年上半年小程序游戏市场规模为316.57亿元，同比增长36.01%，在高基数背景下继续保持 较高增幅，轻量化游戏已成为行业重要增量方向。从结构上看，内购产生的实销收入211.37亿元， 同比增长38.12%，占总收入的66.8%；广告变现收入105.20亿元，同比增长31.94%，占总收入33.2%。 内购收入占比的上升，也反映出用户付费意愿增强，小程序游戏正由流量驱动加快转向内容与付费驱 动。 图17：2026年上半年小程序游戏市场规模及结构资料来源：中国游戏产业研究专家委员会&伽马数据（CNG） （二）AI应用：出海商业化探索加速，多模态赛道表现亮眼 1.现状分析：AI应用加快迈向规模化渗透，用户规模与会话量创新高2026年上半年，全球AI应用延续高速普及态势，用户增长从阶段性流量爆发转向更广泛、更稳定的日常使用。截至2026年6月，中国AI应用月活跃用户达8.85亿、同比增长102.96%，海外AI图18：中国和海外AI应用2026年6月MAU和增长情况资料来源：Xsignal 从结构看，国内和海外市场均呈现通用入口集中、专业场景分化的特征：AI聊天机器人持续吸收 搜索、写作、创作与办公等通用需求，成为最主要的用户入口；独立AI搜索、写作、设计、图像生 成等单点工具普遍承压，而AI研发工具、办公工具等深度嵌入专业工作流的应用保持较快增长。整 体来看，AI应用竞争焦点正从单纯扩大用户规模，转向用户留存、工作流嵌入与商业转化能力的较量。 图19：2026上半年国内（左图）及海外（右图）TOP10AI赛道用户规模趋势资料来源：Xsignal 2.AI出海：多模态内容生产和Agent是出海的主要方向 从出海表现看，中国AI应用已跨越早期冷启动阶段，进入规模化获客与持续运营的新阶段。截至2026年6月，中国AI出海TOP100产品中已有12款月活跃用户突破1,000万、58款跨过100万门槛，以CapCut为代表的头部产品月活接近5亿，中国团队已具备在全球市场规模化获客和多赛道布局的能力。
3.AI+社交/陪伴：从工具到情感连接的跨越 AI陪伴与虚拟角色是上半年保持韧性的赛道。从规模看，2026年6月中国AI虚拟角色应用月活 跃用户约1,631万、同比增长38.08%，海外AI虚拟角色月活跃用户约2.11亿、同比增长7.47%，陪 伴与角色互动需求仍具较强韧性。从用户黏性看，情感陪伴类产品表现出明显的留存优势，猫箱、星 野等头部产品30日留存率分别达74.21%和66.60%，显著高于行业平均水平，说明陪伴与角色互动正 从短期尝鲜逐步沉淀为长期使用习惯。赛道竞争也正从早期用户尝鲜，转向角色内容供给、互动质量、 用户关系沉淀和长期运营能力的比拼。 图21：2026年5月中国TOP20AIAPP活跃用户（左图）及新用户（右图）留存率资料来源：Xsignal 4.AI+多模态内容生产：视频、音乐与图像协同演进 多模态内容生产是当前AI出海落地最集中的方向。从AI产品榜2026年7月出海总榜看，TOP50产品中AI视频生成类应用占据最多席位，KlingAI、HeyGen、OpenArt、PixVerse、HailuoAI、WanAI等十余款产品上榜，视频生成与AI角色生成、3D建模等新形态共同构成多模态出海主力。增长方向上，3D工具表现最为亮眼，3D内容创作需求快速释放，多模态内容生态向更细分的创作场景延伸。 相比之下，AI图像编辑类应用普遍承压，部分头部产品进入下滑通道，部分AI视频生成产品也出现回调，行业竞争焦点从基础生成能力转向生成质量、可控性及对真实创作工作流的深度嵌入。 图22：AI产品榜·出海总榜（2026年7月）资料来源：AI产品榜 三、核心竞争力分析 公司拥有一支年轻的员工队伍，得益于年轻人特有的蓬勃朝气和创造力，公司得以坚守“创新、协作、务实、求真”的价值观，实践“科技赋能场景，让娱乐更有趣”的公司使命。公司专注于技术研发，多年来在研发上持续投入，截至报告期末，公司拥有发明专利17项，软件著作权392项。其中，盛天云、大数据技术、EYOONET游戏分发引擎、虚拟盘和硬盘保护等关键技术为公司各项业务发展提供了持续的助力。 公司在行业中具有较高的知名度，是中国互联网上网服务行业协会副会长单位、中国音数协游戏工委理事单位、5G云游戏产业联盟理事单位、中国移动通信联合会元宇宙产业委员会观察员单位、中国商务广告协会数字营销委员会会员单位。具体到业务板块，公司的竞争优势突出体现在以下方面：（一）公司在AI布局方面的核心竞争力 1.AI+平台：VRACE全栈能力构建，一站式AI服务支撑业务创新 公司深耕AI技术，构建起以VRACE平台为核心的智能化生产力矩阵。自2023年开启探索以来， 公司现已形成涵盖文本、图片、音频、视频四大维度的全链路技术生态。 （1）VRACE平台：四大AI能力集群，覆盖泛娱乐内容生产全链条 VRACEAI平台是公司在AI领域的集大成之作，通过技术创新重塑娱乐体验。平台由四大核心能 力集群组成，分别聚焦于不同领域的AI生成能力。 星云-文本AI：集成全球顶尖大模型矩阵，通过定制化本地微调引擎，为企业提供高性能、强私 密的文本生成与逻辑推理调用能力。支持文本内容生成、智能对话、角色扮演、AI编程、内容审核、 智能翻译等功能。 敦煌-图片AI：多模态美术创作一体化平台，整合文本到图像生成、图像上色优化、风格转换等 多项功能，支持无缝接入工作流与模型训练。功能涵盖文生图、图生图、图片换装、文字改图、姿势 迁移、生成海报、AI超清、AI证件照、去除水印等，极大地提升了美术创作的效率与质量。目前， 敦煌AI已广泛应用于公司旗下多款游戏产品中，为游戏开发注入全新的视觉生命力。 八音-音频AI：多场景智能语音处理系统，以其强大的语音识别、语音合成、音色克隆、歌曲生 成能力，重新定义声音在娱乐场景中的应用。支持流式输出与离线输出，已应用于公司旗下“给麦” APP，为用户提供独特的听觉体验，增强平台的用户粘性与互动性。 流光-视频AI：集成了全球顶尖视频模型，支持开源定制与自动化视频生产流，目前支持文生视 频、图生视频、数字人、视频特效、MV生成等能力，持续拓展视频内容生产边界。 图23：公司VRACEAI平台核心能力资料来源：公司官网 （2）盛天云+算力基建：自主可控的AI基础设施 公司通过自建云与算力体系的差异化布局，在边缘场景中形成独特优势。其打造的“中心云+边 缘节点”混合架构，不仅实现了省内0-20ms超低延迟，还构建了弹性算力池，可灵活调度支撑AI推 理需求。此外，公司通过云机房解决方案深度布局5G边缘计算节点，在游戏、社交等高频交互场景 中优化AI应用效率。“基建自主可控+场景垂直深耕”的模式，与大厂云形成互补，共同推动AI技 术从底层算力到上层应用的闭环落地。 盛天云是盛天网络自主研发，专注于游戏与社交服务领域的云计算平台。盛天云涵盖了云计算、 云存储、云网络、CDN加速、云安全等六大块的基础服务。盛天云具有高算力、低延时、稳定可靠等 特点，为公司各业务提供了全链路的技术支撑。 图24：公司盛天云平台资料来源：公司官网 2.AI+应用：AI音乐与视频产品矩阵成型，出海探索全面开启 2025年以来，公司AI应用从单一AI音乐工具向音视频多模态创作矩阵跨越，产品矩阵持续丰富，用户规模稳步增长，并开始布局海外市场。 （1）AI内容创作赛道的场景化落地优势 公司依托自研VRACEAI平台，实现了从单一工具到深度场景融合的产品演进能力。以给麦APP为例，公司在AI音乐领域展现了快速功能迭代优势，从AI写歌、AI图生歌等基础创作工具，发展到"星盘-情绪双驱音乐引擎"等情感化交互功能，实现了AI技术与星座文化、声音创作的深度融合。 在AI游戏生成领域，公司将多年轻量化游戏开发与平台运营经验与AI技术结合，推出面向海外用户的AI游戏生成与内容服务平台，帮助创作者将想法快速转化为可玩游戏，降低游戏制作门槛。这种将大模型能力与垂直场景结合的产品化能力，使公司在AI内容创作赛道建立了差异化壁垒。 （2）AI多模态生成的技术积累 公司在音视频生成领域持续积累技术能力。八音音频AI具备语音识别、语音合成、音色克隆、歌曲生成等能力，已应用于给麦APP，支撑AI写歌、AI图生歌、AI歌声进化等功能；流光视频AI支持文生视频、图生视频、数字人、MV生成等能力，为音乐视频的一键生成提供技术支撑。依托VRACEAI平台的多模态生成能力，公司打通了从文本、图片、音频到视频的创作全链路，并进一步向游戏内容生成延伸，为AI音乐、AI视频及AI游戏生成产品的迭代升级提供底层支撑。 （3）打造可复制的AI应用出海产品矩阵 公司在国内市场已形成产品-用户-数据的正向闭环。给麦通过AI写歌、AI图生歌、AI歌声进化等一站式创作功能，打通了从创作工具到内容分享的用户体验闭环，沉淀了AI音乐产品的用户行为数据与场景化运营经验。基于成熟产品的闭环能力，公司正加速AI应用出海布局，以AI音乐、AI视频生成和AI游戏生成为核心方向，打造多元化AI内容创作产品矩阵。同时，公司依托VRACEAI平台的多模态生成能力，组建专业出海团队，持续探索更多形态的AI内容创作工具，构建多元化的AI应用出海矩阵。 3.游戏、社交垂直场景的优质数据资源 在AI时代，垂直场景的高质量数据已成为驱动行业模型进化的核心引擎。游戏与社交领域的数据具有天然的动态交互属性和强场景适配性，玩家在竞技对战中的实时决策数据、语音社交中的情感表达特征、游戏社区中的内容共创轨迹等，构成了多维度的用户行为图谱。这类数据不仅包含大量结构化行为日志，更深度嵌入了用户兴趣偏好、社交关系网络及情绪价值需求，是提升AI模型效果的重要原材料。 公司凭借“平台+内容+服务”的生态布局，在游戏、社交的垂直领域构建了独特的数据护城河。 公司旗下游戏与社交平台产生的大量数据，为公司VRACEAI平台模型提供了能力迭代进化的基础。 这种“游戏+社交”双轮驱动的数据生态，使得公司能持续获取高关联度的场景化数据流，为垂直领域模型迭代构筑了竞争壁垒。 未来，公司将持续以“科技赋能场景让娱乐更有趣”为理念，以VRACEAI平台为技术基座，构建开放协同的娱乐生态体系。在游戏领域，AI将驱动NPC的智能进化与场景的动态生成；在社交场景中，声纹克隆、情绪计算等技术持续深化人际交互的沉浸感，推动娱乐产业从流量竞争转向价值创造，让每个普通用户都能成为AI娱乐生态的参与者与受益者。 （二）公司在互联网游戏业务的核心竞争力 1.原创IP的全球化打造与延展能力 以《星之翼》为代表，公司已形成原创IP从孵化到出海的全链路能力。产品不仅成功进入海外市场，验证了公司的全球化发行与本地化运营经验；更通过IP联名等多元化运营手段，持续扩大IP影响力与商业变现空间。基于《星之翼》的成功基础，公司正围绕该IP探索跨平台（PC、主机、移动端）、跨品类（格斗、RPG、策略等）的游戏形态延展，构建单IP、多产品、全平台的IP矩阵长期价值。 2.经典IP的长线运营与复刻能力 公司在IP运营领域深耕多年，具备将经典IP转化为长线运营产品的核心方法论。公司先后主导或参与《三国志》《真?三国无双》等经典IP的运营，《三国志2017》运营周期逾八年，《三国志?战略版》成为全球现象级SLG产品，验证了公司在经典IP商业化上的核心能力。公司正通过《真三国无双天下》等产品推进公司游戏业务从监修与运营拓宽至自研与发行的探索。 3.硬核玩家的社群运营与内容共创能力 公司核心游戏产品聚焦格斗、竞技、动作等硬核玩法，建立了高粘性、高活跃度的核心玩家社群。 通过线上线下赛事运营、社区KOL孵化、玩家内容共创计划等方式，公司与核心玩家形成了深度情感连接；玩家生产的UGC内容（攻略、二创、直播等）持续反哺产品口碑与获客效率，有效降低长线运营的获客成本。 4.多端发行的技术适配与渠道整合能力 公司游戏产品覆盖PC、主机、移动端等多平台，具备跨端发行的技术适配能力与渠道资源整合能力。针对不同平台的用户特性与分发规则，公司建立了差异化的产品调优与发行策略；通过与Steam、PlayStation、Xbox、TapTap等主流渠道的深度合作，形成了标准化的上线流程、首发资源获取与持续流量运营机制，保障新产品在各平台的发行效率与市场曝光度。 （三）公司在互联网广告及增值业务的核心竞争力 1.利用新技术赋能运营的优势 在当前AIGC等技术革新加速的背景之下，公司成立AI创新实验室加强对AIGC技术的研究和应用，通过“科技+”赋能线下和线上场景，助力游戏内容和游戏服务业务，不断扩大公司数字娱乐场景版图。在增值服务方面，基于对Z世代用户娱乐需求的深度了解，公司积累了成功的平台运营、用户运营经验，公司能够提供大量有趣的娱乐内容，满足游戏及非游戏玩家的娱乐需求。公司致力于创造向上向善的平台生态环境，旗下平台产品拥有成熟的用户成长体系，坚实的合规运营保障体系。公司具有强大的大数据分析能力，能够更为精准地为用户提供增值服务。 2.优质的媒介资源与内容制作优势 优质的媒介资源是互联网营销公司实现良好投放效果的重要保障，是开拓新客户、维系老客户的核心竞争力之一。公司自有易乐游网娱平台、易乐玩游戏平台积累大量用户，易乐游平台是游戏厂商精准营销和投放的首选渠道之一。公司代理的媒介资源覆盖搜索引擎、社交平台、直播平台、短视频等互联网流量入口，与B站、网易有道、斗鱼、小红书、虎牙等保持长期稳定的合作关系，且拥有部分媒体平台的核心代理资质。同时，公司手握丰富的MCN资源，与多家MCN有着良好合作关系，可承接各类推广任务，以及短视频平台企业号运营服务。公司内容制作业务包括游戏研发资产制作、游戏宣发资料片制作、游戏运营内容制作、游戏推广素材制作等方面，涵盖美术资源、视觉UI设计、动画特效包装、玩家社区内容等方向。同时，公司信息流视频广告已形成成熟的输出链路。 3.整合营销的业务协同优势 经过多年发展，公司营销服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果检测和优化、精准营销、流量整合等完整的服务链条。公司可以根据客户的投放需求向供应商统一采购媒体资源，增强对供应商的议价能力，形成采购价格优势，进而提供更优惠的销售政策，积累更多的客户。公司整合了PC端和移动端的流量，增加了广告对有效人群的曝光度，拥有日均亿级的曝光能力。对大量流量资源进行数据分析和用户画像，又进一步优化了广告的精准投放效果。 四、主营业务分析 （一）主要财务数据同比变动情况 单位：元
（二）占比10%以上的产品或服务情况 单位：元
2．网络广告与增值业务收入和成本减少主要系游戏社交业务收入和成本同比减少，毛利率与上年基本持平。 （三）互联网游戏业务主要数据 1．主要游戏基本情况 单位：万元
（四）互联网营销业务主要数据 1．互联网营销收入整体情况 单位：元
单位：元
五、非主营业务情况 单位：元
（一）资产负债构成重大变动情况 单位：元
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