[中报]致欧科技(301376):2026年半年度报告
原标题:致欧科技:2026年半年度报告 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 ( ) 公司负责人宋川、主管会计工作负责人刘书洲及会计机构负责人会计主管人员王文文声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺。 公司面临的风险和应对措施详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临” 的风险和应对措施，敬请投资者关注相关内容，并注意投资风险 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义................................................................................................3 第二节公司简介和主要财务指标............................................................................................10 第三节管理层讨论与分析........................................................................................................14 第四节公司治理、环境和社会................................................................................................42 第五节重要事项........................................................................................................................47 第六节股份变动及股东情况....................................................................................................65 第七节债券相关情况................................................................................................................74 第八节财务报告........................................................................................................................76 备查文件目录 公司2026年半年度报告的备查文件包括： 一、载有公司法定代表人签名的2026年半年度报告文本； 二、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表；三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有文件的正本及公告原稿；四、其他备查文件。 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义
一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，2025 具体可参见 年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 ? □适用 不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 四、主要会计数据和财务指标 ? □是 否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用□不适用 单位：元
?适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目为个人所得税手续费返还。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主营业务和产品 公司主要从事自有品牌家具家居产品的研发、设计和销售。公司始终怀揣着成为全球互联网家居领导品牌的愿景，产品路线图以“家”的全场景全品类规划为边界，通过充分洞察消费者需求，构建“好看不贵”的消费者心智。公司自有品牌产品均已先后进入欧洲、北美等70余个国家和地区，累计服务超2,000万全球家庭用户。 公司自有品牌及涵盖品类情况如下：
报告期内，公司主要通过亚马逊、OTTO、独立站等海外线上零售平台，经过产品研发与设计、外协生产及采购、跨境运输及仓储、线上销售及客户服务等业务环节将设计感强、便捷度高且物超所值的家具家居产品销售给遍及欧洲、美洲和日本等国家或地区的终端消费者。 （三）报告期内经营情况 2026年上半年，在欧美需求平淡、国际形势仍存扰动的情况下，公司持续深耕家居家具品类，聚焦提效率、扩规模的总体战略，积极开发新产品、新市场、新技术，实现收入利润双双增长提速。报告期内，公司实现营业收入482,563.46万元，同比增长19.32%。收入增长提速主要源于：①公司通过亚马逊VC商业模式升级、供应链精细化降本，释放价格红利、进一步提升市占；②基于全链路效率优势，公司积极推出新品，推新取得显著成果；③美国业务企稳、于二季度恢复增长，拉美等新兴地区取得高增。 公司净利润达到24,598.73万元，同比增长29.16%，在上半年人民币对欧元、美元汇率不断升值的情况下取得良好增长，主要由于①VC模式、供应链降本改善了全链路盈利能力；②美国关税压力降温，且产生一次性退税收益；③AI赋能业务逐步落地、集约费用。 报告期内，公司在汇率承压、VC转型导致结算价低于终端价的情况下依然录得较高的收入、利润增长，体现了公司较强的经营动能和扩张趋势。具体来说，公司在以下关键领域进行了突破与创新： 1、全链路效率持续提升 报告期内，公司全链路效率提升工作持续推进，继续实现领先行业的价格、周转能力。 亚马逊VC模式持续深化，报告期内收入占比从去年同期的9.2%提升至38.91%。公司作为头部品牌商依托VC模式与平台强强联合，集约链路费用、增加流量效应，最终形成价格优势、扩大公司市场份额，并提升一定的经营利润。 需要注意，VC模式使得同样GMV的销售在利润表的收入确认从终端零售价减少为供货 价结算，即随着公司VC模式占比较去年同期快速提升，公司GMV的同比增长实际快于报表 收入增长。 履约能力是家居品牌出海立身之本，公司履约能力持续深化。报告期内，公司美国市场 完成6座本地仓布局，全美尾程投递加速，与此同时扩大自营仓建设，仓储费用率进一步降 低。拉美市场首次在巴西实现仓储布局，为拉美市场发展保驾护航。 其他方面，公司通过签订长协锁定海运运价，较好地管控了上半年海运运价上涨的影响。 东南亚产能不断优化，实现对美国市场的稳定供应。总体地，公司全链路提效成果显著，今 年上半年，在商业模式转型影响收入确认、人民币汇率不断升值的情况下，公司剔除关税退 税影响的毛利率依然总体稳定。2、新品扩张取得优异结果 基于全链路提效的成果，公司产品推新能力显著提升，新品扩张贡献增长。上半年，公司在床、床垫、升降桌、立地镜等中大件品类取得较大突破，其中立地镜、床垫是报告期内上架的全新品。报告期内，全新品占营收比达到了13.87%，去年同期为4.35%、同比上升9.52个百分点，全新品+次新品（2025年上架产品）占营收比达到了31.74%，推新成功率显著提升。同时，老品精简SKU、基本保持单品销售额，整体产品结构维持良性。这体现了公司持续开新推动增长的能力，公司的竞争优势可以横向平移拓展更多品类。 3、核心市场稳健提速，新兴市场渠道接力扩张 报告期内，欧洲市场取得同比26.03%的快速增长，其中二季度增速环比提速。欧洲作为公司核心市场，竞争优势稳固，公司在新品扩张上的突破是欧洲市场增长的重要驱动力。 北美市场随着美国关税扰动降温与东南亚产能落地，于二季度收入重回23.52%同比增长，盈利能力得以修复。在国际贸易监管不断加强的趋势下，北美电商市场竞争的合规化趋势持续提升，有利于提高公司的竞争优势。 拉美市场取得同比99.44%的亮眼增长，其中墨西哥市场增长尤为迅猛。拉美市场近年电商基础设施不断提升，其产品风格亦与欧美市场契合度较高，公司抓住机遇积极投入拉美市场建设，其已逐渐成为新增长点。 此外，公司亦积极投入OTTO、独立站、线下渠道等多元化渠道，报告期内非亚马逊平台贡献收入总计达30.92%，同比增长21.83%。 4、AI赋能业务逐见成效 公司自2023年起积极投入AI建设，在自建模型、应用开发等环节积累能力。报告期内，公司已开发70余AIagent，目前已实现对产品文案环节的几乎全部AI替代、在产品图片环节超过100万张合规商用图片的生成和使用。在客服环节已经实现40%的AI自动回复，每日支持上千封全球客服邮件诉求，在IT领域已实现60%AICoding自动化，在供应链领域实现千余家采购AI辅助高效寻源。对销售、采购、投放的AI化改造同步进行中，系公司最高优先级投入项目。 （四）公司所属行业发展情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求： 公司主要从事自有品牌家具系列、家居系列、运动户外、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售，并主要通过亚马逊、OTTO、独立站等海外电商平台将产品销往欧洲、美国等多个国家和地区。公司自身不涉及产品生产，生产环节全部委托给外协厂商进行。 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“批发与零售业”大类下的“互联网零售”（行业代码：F5292）子类。考虑到公司主要通过海外电商平台进行境外销售的业务模式，公司可归属于跨境出口电商行业。 1、行业市场情况 （1）全球线上市场需求情况 近些年来，选择丰富、购物便利且更具价格优势的电商平台，正在推动零售渠道结构持续向线上迁移。以Walmart、Costco为代表的传统零售巨头的战略重心转向线上，纷纷加强官网、APP等数字入口建设以争夺流量红利，同时以TEMU、TikTokShop、JoyBuy为代表的新兴电商平台异军突起，为市场带来多元化的选择与体验。 具体来看，欧洲消费需求在平稳中分化、线上保持增长。根据Eurostat，2026年上半年欧洲主要地区零售量增长约1%，在通胀环境下维持稳固。需求结构则走向分化，根据BCG调查，63%的欧洲消费者表示只买打折商品或频繁寻找优惠。凭借“高性价比供应链＋高周转库存＋丰富商品”的三位一体销售属性，电商平台在当下环境中依然是消费者追求多快好省的首选渠道。根据EcommerceEurope测算，2026上半年欧洲主要地区电商增速达4~6%，高于消费大盘，线上化率持续小幅提升。 美国消费需求与欧洲趋势类似、增速更快。根据CensusBureau，美国2026年一季度名义零售额增加4%、电商零售额增加10%，电商渗透率已达17%。根据亚马逊公布的2026年Q2业绩数据，亚马逊北美地区营业收入达1161.77亿美元，同比增长16%，营业利润达91.23亿美元，同比增长21%。亚马逊管理层认为美国消费者价格敏感度上升，消费者向高性价比商品迁移。根据美国家居电商平台Wayfair公布的2026年Q2业绩数据，Wayfair营业收入同增7.5%，调整EBITDA同增18%。 新兴市场快速增长。拉美、东南亚等新兴市场随着电商基础设施逐渐成熟，已成为中国消费出海新赛场。根据Endeavor预估，2026年拉美地区电商增速可达12%。中国往拉美的商品随之增长，根据海关总署，2026年上半年中国对拉美出口总额增长13%。以拉美为代表的新兴市场有望成为继欧、美之后的中国消费出海第三极，构建新的增长曲线。 （2）家居家具品类线上渠道红利 尽管欧美市场受制于宏观经济压力导致家居家具行业整体增速趋缓，线上渠道依托物流体系升级和消费者习惯迭代，家居家具线上市场规模持续扩张。根据Statista数据预测，2025-2029年，欧洲家居家具线上市场复合增长率将达5%，美国将达7%。 中大件商品的电商化尤其处于扩张期。中大件家居产品体积较大、使用周期较长，带来物流成本高、运送安装难度大、链路周转较一般商品更慢等问题，使其线上渗透率一直低于全品类平均。但是，随着欧美消费者线上购物习惯的养成和海外市场仓储物流基础设施的完善，电商服务能力逐步从小件向中大件拓展，推动消费选择从低客单价小件向高客单中大件延伸，形成品类拓展与渗透率提升的良性循环。根据ECDB等机构测算，家居家具品类线上化率目前低于全品类平均约4~5百分点，处于攀升状态。 （3）跨境电商格局走向集中化 中国品牌出海从流量红利时代，走向全链产品服务能力的比拼。随着电商大盘增速逐渐趋稳，全球出海卖家的竞争走向底层化、白热化，大量不具备全链能力、不提供消费者价值、不达到国内外合规要求的卖家濒临淘汰。根据MarketplacePulse统计，2025年亚马逊全球新注册卖家数降至16.5万个，为近10年最低水平；2026年，预计7,000余个卖家将贡献美国亚马逊3P市场前GMV的50%，而这一数字在2023年为15,000余个；2025年末，亚马逊活跃卖家约165万，较高点的240万显著收缩。尽管电商渗透率提升有所降速，头部品牌未来仍将通过自身竞争优势获取份额、实现良性持续增长。 2、外部因素变化 （1）中美关税压力有所降温 2026年2月，美国最高法院裁定依据IEEPA法案征收的前期对华附加关税违法，开启退税流程，这代表着自2025年Q2开始关税对美国经营的严峻挑战开始显著缓解。未来欧美关税依然面临一定的不确定性，公司通过海外产能搭建和储备进行风险管理。 （2）汇率波动形成经营压力 报告期内，在内外因素共同驱动下，人民币对美元、欧元均呈现较为明显的升值态势。 国内出口保持韧性，贸易顺差持续处于高位，货币政策保持稳健，为人民币提供基本面支撑；海外维度，地缘冲突促使避险资金回流美国，油价拉高通胀，美联储政策预期由降息逆转为加息，推动美元指数反弹；欧元区经济复苏动能不足，压制欧元表现，以上因素共同推动人民币相对美元、欧元走强。汇率升值导致公司人民币口径报表收入受损，且可能导致汇兑损失，对业绩造成一定压力。未来公司将通过进一步提升外汇套期比例、加快资金周转等方式控制汇兑风险。（3）海运价格提升 报告期内，欧、美海运运价持续走强，运价中枢较2025年下半年有所抬升。中东地缘冲 突持续扰动亚欧航线，同时燃油成本走高进一步推高航运基础成本。未来国际局势与海运运 价具有不确定性。面对运价压力，公司于年初与供应商签署年维度长期协议，保障报告期内 公司实际发生海运费率总体平稳、照比市场价格形成一定优势。未来公司将继续积极与优质 供应商合作、力保海运环节费率可控。数据来源：上海航运交易所SCFI运价指数 二、核心竞争力分析 公司深耕欧美线上家居行业，建立基于“履约+商业模式+供应链”的全链路效率壁垒，实现领先行业的成本红利释放、周转提速，最终为用户提供“好看不贵、安装便捷”的场景化家具家居产品。通过十余年的品类聚焦和能力夯实，公司亦积累了一定的品牌影响力和认知力。展望未来，对AI能力的积极建设正在积累成公司新的竞争优势，已有成果体现于经营业绩。 （一）全链路效率壁垒 品牌出海是典型的长链条、复杂运营生意，家居家具是典型的多品类、慢周转产品。 在此背景下，构建覆盖采购端到履约端的高效全链路运营体系，是家具家居出海的首要竞争力。公司在履约、商业模式、供应链三大环节分别建立优势，形成综合效率壁垒，最终落地在更极致的价格竞争力、更快速的新品扩张与更优的利润能力。 1、欧美领先的本地化履约体系 家具品类中大件类目较多，仓储、配送环节可形成占收入25%甚至更高的履约费用，而周转管理失当造成的爆仓、断货、积压等问题更是极具破坏性的隐患。履约能力可称得上家具家居出海的基石能力。 在欧洲，公司是起步最早、当前亚马逊同品类中规模最大的卖家之一，在欧洲的主要国家有全面的本地仓储建设。由于投入较早、与物业方关系长期稳固，公司在仓储的价格与管控力上持续优于行业。同样地，公司的尾程配送与欧洲头部配送公司达成长期战略合作，在配送价格与资源调度上全面优于行业。欧洲国家市场分散、履约资源迭代慢、注重长期商务关系，公司在欧洲的履约能力具有一定壁垒性。 在美国，公司起步较晚，但在近两年发展迅速，通过积极投入自营仓建设、本地团队精细化管理，仓配费用持续优化，已达到行业平均以上水平。2026年上半年较2024年上半年，美国尾程单均运费年复合下降10%以上，自自营仓+合作三方仓出库的单量年复合增长2倍以上。未来，公司将基于全球规模优势与本地精细化运营，继续增强美国履约能力。 2、强强联合的商业模式升级 基于领先的规模与履约能力，公司与亚马逊平台达成深度合作，在欧洲、美国市场快速转入VC商业模式。VC模式本质上是头部卖家与平台的强强联手，卖家付出一部分短期价格与账期，换得平台内的流量优势，从而更大程度释放价格红利、扩张份额，已是当前头部家具家居出海卖家的主流选择。 公司在欧洲、美国VC模式的仓储环节均基于公司自营/合作三方仓库。此外，公司能够取得优质的商业模式合作资源，本质上来自公司的体量和销售规模。报告期内，公司的VC模式收入占比取得同比显著提升，商业模式升级初入稳定期。 3、本地化多渠道持续做深 除亚马逊外，公司充分复用出海链路能力、扩大规模优势，积极拓展多元化销售渠道，主要包括海外本土电商零售平台（如OTTO，Wayfair等），线下零售商（OBI，Bauhaus等），公司品牌电商独立站（www.songmics.de），新兴社媒电商平台等。 多渠道对于公司品牌起到差异化定位、矩阵化销售、品牌化塑造的重要功能。OTTO、Wayfair等海外本土渠道在家居家具品类产品均价相对较高，可承载的风格多种多样，较好承接公司差异化的产品设计、成套的产品体系。线下渠道为公司的品牌综合曝光提供长期价值。公司品牌电商独立站、新兴社媒电商同样为公司的品牌化建设贡献长期储备，也提供重要的销售增厚，且实现正向的盈利贡献。 本地化、多元化的渠道布局预期成为公司在整个终端零售市场持续增长、提升长期品牌价值的重要竞争优势。报告期内，公司非亚马逊平台贡献收入30.92%、占比略增，收入额同比增长21.83%，实现良性成长。 4、持续深化的成本优化与海外采购 性价比是家具家居出海行业的关键竞争因素之一。随着公司规模增长,近4年公司集约SKU结构、为供应商赋能,以获取大宗议价空间,实现规模降本。公司成本率保持平稳,部分得益于采购成本的持续优化。 公司在采购环节推行定量降本体系，将产品成本拆解至原材料层级，建立覆盖七大主材的原材料价格基准库和品类标杆价格体系，实现采购定价有据可依；在此基础上，通过成品BOM逐项拆解、对标行业基准、再谈判锁定合理价格。以家具Maezo系列为试点，实现整个系列采购成本降幅超20%，并迅速复制至全品类，采购模式从"经验议价"迈向"数据定价"，形成可规模化的数据驱动降本能力。 另一方面，面对越来越错综复杂的国际形势，公司积极部署海外产能、应对潜在的关税等贸易挑战。目前，公司美国市场80%出货可由东南亚产能承接，并具备进一步扩张的空间。全球化采购能力预期成为品牌出海未来的关键竞争要素。 （二）品牌积累优势 经过十余年的长期聚焦，公司主品牌Songmics已在海外市场尤其欧洲形成一定的品牌认知度。根据MarketplacePulse统计，截至报告期末，公司在亚马逊欧洲多国核心站点家居类目长期稳居第一。展现了公司的品牌积累与认知。公司的品牌认知度也一定程度上促进了公司增长，报告期内公司在欧洲市场的亚马逊自然流量销售贡献可达60%以上。 品牌资产是公司高度看重的长期壁垒，公司计划持续投入产品品牌建设。目前公司设有产品设计中心，构建了“市场洞察-标准化设计研发-快速迭代”的创新闭环，系统化管理产品研发工作，在功能优化、外观升级、材质组合等方面推进产品创新。随着公司效率持续提升、规模持续扩张，公司推新成功率显著上升，并良好地平衡了费用投放。未来长期维度，公司储备的差异化产品能力预期贡献接力增长。 （三）AI新技术赋能 作为电商原生的消费品企业，公司积极投入AI建设，搭建底层算力租赁、中层模型训练、上层应用开发，报告期内已取得一定成果。公司组建AI产品经理团队，已开发70余AIagent，目前已实现对产品文案环节的几乎全部AI替代，在产品图片环节超过100万张合规商用图片的生成和使用。在客服环节已经实现40%的AI自动回复，每日支持上千封全球客服邮件诉求，在IT领域已实现60%AICoding自动化，在供应链领域实现千余家AI辅助采购高效寻源。 未来，AI预期是公司加大投入力度的方向之一，在如销售管理、广告投放等诸多关键业务有广阔的升级空间。 三、主营业务分析 概述 （一）分品类收入情况 报告期内，公司持续推进新品研发、产品迭代及品类拓展，主要产品系列收入保持稳步增长。依托欧洲市场成熟的自营及协同仓网体系，覆盖海关、干线运输、多国前置仓调拨及尾程配送的完整履约网络，公司进一步加大中大件新品拓展力度，升降桌、床及斗柜等产品收入同比增幅均超过150%，床垫成功进入市场并快速上量，推动家具系列收入同比增长23.74%，收入规模进一步扩大。家居系列方面，垃圾桶、脏衣篮等核心品类保持稳健增长，新品立地镜销售表现良好，带动系列收入同比增长14.73%。
报告期内，公司持续深耕欧洲及美加主要市场，加快新品上市节奏，持续拓展销售渠道，并通过精细化运营提升市场渗透率和销售表现。欧洲作为公司收入规模最大的市场，报告期内实现主营收入同比增长26.03%，体现了公司在欧洲市场稳固的竞争优势和持续增长韧性。美加地区受美国关税政策调整及行业竞争加剧等因素影响较大，公司持续贯彻“ ” 收缩聚焦、提质增效的经营策略，聚焦优势品类和重点产品线，优化资源投入和运营效率。2026年上半年，美加地区主营收入同比增长1.46%，总体保持稳定。 拉美地区受益于墨西哥等新兴市场的快速拓展，2026年上半年主营收入同比增长99.44%，新兴市场布局成效加快显现，占主营收入的比重持续提升，逐步成为继欧洲、美加地区之后新的业务增长引擎。
2026年上半年，公司持续深化与亚马逊VC（VendorCentral）业务合作，依托供应链整合、新品开发、平台运营及成本管控等方面的综合优势，推动VC业务规模快速增长。 报告期内，亚马逊VC渠道实现收入186,617.25万元，同比增长406.31%，占主营业务收入的38.91%，较上年同期提升29.71个百分点，成为公司收入增长的核心驱动渠道。 与此同时，公司持续推进销售渠道多元化，积极降低对单一平台及单一业务模式的依赖。报告期内，OTTO、独立站及其他B2C平台渠道收入均实现20%以上的同比增长；线下B2B渠道稳步拓展，实现主营收入26,334.62万元，同比增长21.75%。多元渠道的协同发展进一步增强了公司业务韧性，为主营业务收入保持稳定增长提供了有力支撑。
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□适用?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比10%以上的产品或服务情况 ?适用□不适用 单位：元
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1、资产构成重大变动情况 单位：元
□适用?不适用 3、以公允价值计量的资产和负债 ?适用□不适用 单位：元
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