[中报]好莱客(603898):广州好莱客创意家居股份有限公司2026年半年度报告
原标题:好莱客:广州好莱客创意家居股份有限公司2026年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人沈汉标、主管会计工作负责人宋华军及会计机构负责人（会计主管人员）吴美欣声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2026年半年度不进行利润分配或资本公积转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的经营计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 报告期内可能对公司未来经营发展产生不利影响的重大风险主要为市场变化风险、市场竞争风险加剧及潜在价格战的风险、原材料价格波动风险、季节性波动风险、经营管理风险、产能过剩风险。详见“第三节 管理层讨论与分析”之“五、其他披露事项”之“（一）可能面对的风险”，敬请投资者关注投资风险。 十一、 其他 □适用 √不适用 目录 第一节 释义 ......................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ..................................................................................................... 5 第三节 管理层讨论与分析 ................................................................................................................. 8 第四节 公司治理、环境和社会 ....................................................................................................... 29 第五节 重要事项 ............................................................................................................................... 32 第六节 股份变动及股东情况 ........................................................................................................... 41 第七节 债券相关情况 ....................................................................................................................... 44 第八节 财务报告 ............................................................................................................................... 45
第一节 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息
二、 联系人和联系方式
三、 基本情况变更简介
四、 信息披露及备置地点变更情况简介
五、 公司股票简况
六、 其他有关资料 □适用 √不适用 七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币
(二) 主要财务指标
公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用 □不适用
八、 境内外会计准则下会计数据差异 □适用 √不适用 九、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币
对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 十、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用 √不适用 十一、 其他 □适用 √不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 公司主要从事板式全屋定制家居及其配套家居的设计、研发、生产和销售。根据中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处的定制家具行业属于制造业（C）之家具制造业（C21）。 （一）报告期内公司所处行业情况 1、行业政策 （1）房地产行业情况 2025年 10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。 其中指出，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。因城施策增加改善性住房供给。建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。建立房屋全生命周期安全管理制度。 2025年 12月，中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设；加快构建房地产发展新模式。 2025年 12月，全国住房城乡建设工作会议指出，着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，结合城市更新、城中村改造盘活利用存量用地，推动收购存量商品房用作保障性住房、安置房、宿舍、人才房等。优化和精准实施保障性住房供应，实施房屋品质提升工程，有序推进“好房子”建设；进一步发挥房地产项目“白名单”制度作用，支持房地产企业合理融资需求。城市政府要用足用好房地产调控自主权，适时调整优化房地产政策，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运行；加快构建房地产发展新模式，有序搭建基础性制度。 2025年 12月，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。其中提出，下一步，中国人民银行将继续认真贯彻落实党中央、国务院部署，密切关注房地产市场及金融形势边际变化，抓好保障性住房再贷款等已出台金融政策落实，加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展，助力构建房地产发展新模式。 2026年 3月，政府工作报告指出：着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革。优化保障性住房供给，加快危旧房改造。有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险。深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。 2026年 3月，全国人民代表大会审议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》。其中在第四十四章“推动房地产高质量发展”中提出：加快构建房地产发展新模式，健全多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，实现更高水平住有所居。完善商品房开发、融资、销售等基础制度。推行房地产开发项目公司制和融资主办银行制，支持满足房地产合理融资需求，有力有序推进现房销售。合理安排房地产用地规模和布局，促进土地供应与存量住房、人口变动等相协调。充分赋予城市政府房地产市场调控自主权。推动已供未开发土地和在建项目分类处置，推进存量商品房和闲置商业办公用房盘活利用。因城施策增加改善性住房供给。 建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。规范发展住房租赁市场，培育市场化专业化租赁企业。建立房屋全生命周期安全管理制度。 2026年 4月，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，要有效防范化解重点领域风险。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题。 2026年 5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》。规划指出推进“好房子”建设：实施房屋品质提升工程，兼顾增量建设与存量更新，全链条提升住房标准、设计、材料、建造、运维水平，建设改造安全舒适绿色智慧的“好房子”。鼓励居民开展既有住房装修和局部升级改造，推广装配式装修和适老化、无障碍改造，应用性能优异的新型建材。在新建、改造住宅项目中开展数字家庭建设，丰富数字家庭应用场景。 2026年 7月，国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，规划指出：更好满足住房消费需求，优化保障性住房供给，因城施策增加改善性住房供给，规范发展住房租赁市场。实施房屋品质提升工程，建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，稳步推进城中村、危旧房和城镇老旧小区改造，支持居民自主更新，支持老旧房屋适老化改造和智能化升级。 （2）家居行业政策 2025年 11月，工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、市场监管总局等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。其中提到，鼓励开发家庭服务机器人、智能家电和人工智能手机、电脑、玩具、眼镜、脑机接口等人工智能终端，以智能产品为载体提供娱乐、健康、陪护等生活服务。支持企业、行业协会建设智能家居体验中心、适老化产品体验中心、定制服装体验中心等，拓展多场景体验和增值服务；制定智能家居互联互通国家标准，支持骨干企业联合开发全屋智能化绿色化解决方案；支持企业深入农村开展名优产品巡展和新能源汽车、绿色建材、绿色智能家电下乡活动，提供产品维保、价值评估、上门回收及换新服务。 2025年 12月，国家发展改革委、财政部联合发布《关于 2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，通知明确支持家电以旧换新；支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴。 2025年 12月，商务部等 7部门关于提质增效实施 2026年消费品以旧换新政策的通知中提到，2026年，中央继续安排超长期特别国债资金，各地按比例安排配套资金，支持消费品以旧换新政策实施。全国统一明确汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电以旧换新（冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器）、4类数码和智能产品购新（手机、平板、智能手表/手环、智能眼镜） 等四个领域的补贴标准、组织实施方式等工作要求。 2026年 6月，商务部等 8部门《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》中提到：完 善人工智能新产品研发机制，加快推出新一代人工智能手机、智能电脑、智能电视，推广智能家 电、智能厨卫、智能照明等智能家居产品，推动消费电子产品和家居家电产品更新换代。促进生 活性服务业智能化升级，提高服务标准化水平。加快普及智能扫拖机器人、智能冰箱、智能厨房 设备等产品，提供个性化、智能化家庭生活服务。开展数字家庭建设，推广智能全屋定制等新模 式。研究将智能家居及服务应用纳入“好房子”建设指南，加快人工智能技术在“好房子”建设 应用。 2026年 7月，国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，规划指出，支持家居家电消费 智能化升级，发展新一代智能终端，促进智能家居设备互联互通，推动单品智能向全屋智能发展。 2、行业特征：存量竞争+新消费群+流量碎片化+价值链重塑 存量竞争 过去 20余年，定制家居行业基于市场红利（房地产大周期）和流量红利（门店作为主渠道高 效获客），在消费升级的大趋势下，持续地通过渠道和产能的扩张获取市场份额，依托工业化增 长不断发展壮大。但自 2016年以来，宏观层面提倡“房住不炒”，微观层面出台“三道红线”等 监管新规，以及人口红利的逐步消退，新房销售增速明显下滑，存量房时代来临，定制家居行业 整体增长进一步减速，行业竞争愈发激烈，单一的渠道与产品无法满足消费者的需求，因此多元 化渠道和多产品线布局也成为行业新特色。 新消费群：消费者代际转移 主力消费群体正在发生代际转移，90后、95后作为新的主力消费群，审美、行为、习性与上一代消费者显著不同，随着 00后的成长加入，进一步强化了这一趋势。年轻消费者更崇尚简单自然的生活方式，产品的环保及可持续特质正在受到越来越多的关注；他们注重内容种草、圈层推介、主观喜好和情感体验，以“我喜欢”而非详实具体的要素来解释消费行为；中规中矩、同质化的品牌逐渐丧失竞争力，有调性的“潮牌”快速成长。取悦年轻人成为各品牌的重要战略，不能适配新消费人群、不断焕新的品牌将面临危机。 流量碎片化 入口碎片化。家居家装产品属于低频次消费品，单价高、重决策、复购率低，当前，消费者 从设计灵感、品牌挖掘、口碑研究，再到产品考察、付款、配送以及售后的每个环节，已形成线 上和线下多渠道多触点全面融合的现象，且不同触点间的切换转化也更加频繁。消费场景多元化 和消费行为碎片化在持续，各类前置流量入口（家装、精装、整装、社群营销、小区获客、互联 网获客等）对家居卖场、实体门店造成较大冲击。 消费行为分化。我国巨大的地区差异导致经济发展不同步，消费行为分化进一步加剧：刚需型客户更加强调产品性价比，而改善型客户愿意为设计/材质/品牌支付更高溢价，市场同时涌现出强调极致性价比及主打高端定制的家居品牌。一方面，家居企业需要通过品牌矩阵调整，不断适配消费者分化的需求；另一方面，家居企业需识别需求侧管理带来的政策红利，未来内需市场的多层次共同繁荣将带来新的增长机会。 产业价值链重塑 5-6年的高速增长带动全产业链的成熟，主流定制家居品牌的智能制造能力、板材利用率、一次安装成功率已达较高水平，供应链优化带来成本下降的边际效应在递减，不同品牌之间的材料或者单品价格差异并不明显；但影响消费决策的体验细节在逐渐增多，服务环节差异化成为影响成交的关键要素。 虽然竞争者众，但定制家居行业集中度、用户满意度、龙头品牌占有率并不高；究其原因，多数企业至今仍然未能规模化地提供高品质服务。企业正在以用户思维重新梳理、定义组织行为，并围绕用户进行全价值链管理。 同时，外部环境的不确定性导致一部分中小规模、地方性品牌企业出现经营压力，行业内甚至跨界的并购整合活动增加，当前“大行业、小公司”的格局有可能被重塑。 3、行业演变路径和成长战略选择 家居消费的主要用户可以切分为大宗客户和零售客户两种，而家居消费的主要内容可以划分为精装市场（基装+硬装）和精装后市场（以下简称“泛全屋定制”）。根据消费内容，未来的客户可划分为四类：①毛坯房客户，需求从基装到定制、成品、软装（泛全屋定制）全解决的整装服务，或者基装、泛全屋定制等各部分独立的零售服务。②精装房客户，主要需求是定制及定制后的产品与服务。③老房改造客户，需求局部改造和泛全屋定制服务。④大宗客户，需求广义建 材产品的配套安装等服务。 贴近上游的竞争策略：①关系经营。与房地产开发商（尤其是头部开发商）形成深度战略合作，沉淀稳定的订单来源。②成本压缩。利用批量化生产压缩成本，利用财务管理水平压缩资金周转成本，向客户提供高质量低价格的产品。③稳定交付，快速响应。高效协同进场设计、配送发货、安装质检等各环节，并与不同品类的供应商做好互动衔接，不影响房屋交付进度。选择贴近上游大宗客户的品牌方，核心竞争策略是规模化成本优势和客户要求快速响应，竞争聚焦于后端运营。 贴近下游的竞争策略：①小而美的单品类运营思路。专注单一品类的运营，以核心产品为支撑点，在爆款单品的持续迭代优化过程中深挖品类宽度。以专注、工匠精神等作为品牌标识，着力于满足消费者的特定需求，以产品、口碑驱动企业在细分市场获得持续增长。选择小而美的单品类零售运营思路，核心竞争策略是产品力，通过特色产品获得消费者认同。②综合性的家居解决方案运营思路。积极丰富产品品类，以场景式、沉浸式的零售终端为媒介，向客户销售生活方式提案，使品牌脱离物理产品的限制、成为生活方式的象征。选择综合性的家居解决方案运营思路，核心竞争策略是用户洞察和零售运营能力，捕捉用户深层次需求，并且通过高质量的零售终端进行转化。 品牌定位和策略路径之间并无优劣之分，在方向选择上，各定制家居企业需要充分考虑自身禀赋，在战略执行上，需要耐心与战略定力。 4、定制家居企业的核心能力建设 消费者洞察能力：基于消费者的深度洞察，构建用户画像，预研消费需求，打造差异化产品和服务解决方案。 全域精准营销能力——流量捕获及高效转化：从吸收经销商、依赖卖场自然流量的传统模式中迭代，建立全链路、精准、高效的立体全渠道体系。 用户留存能力：提供优质家居场景，通过零售终端让用户多体验、多停留，使用户沉浸于品牌审美和价值主张之中，并借此提升消费频率。 内容运营能力：产出长线内容，持续输出品牌背后的故事、文化内涵以及品牌代表的态度，从而成为消费者心中的文化符号。快速应答碎片化触点上消费者声音，沉淀超级粉丝、形成用户圈层，与消费者、KOL共同构筑品牌形象。 多品类集成运营及柔性供应链整合能力：持续延展覆盖空白品类，实现多品类的风格一体化、品牌一体化、渠道一体化；同时加强供应链整合，严选优品以满足多样化需求。 数字化战略及智能科技应用：通过数字化技术驱动品牌全链路成本优化和效率升级。以 AIoT（人工智能物联网）、从 5G规模化运用到 6G研发、云服务为代表的前沿技术，正推动智能家居从硬件单品向物联网生态转型，加速生态平台建设进程，率先完成技术探索与整合的企业，能在新一轮竞争中取得先发优势。 （二）报告期内公司从事的业务情况 1、主要业务 好莱客是集设计、研发、生产和销售于一体的全屋定制家居企业，公司坚持“定制家居大师”品牌定位，以“大师设计、大师品质、大师服务”作为内核和驱动力，布局衣柜、橱柜、木门、适的现代家居生活方式。
2、经营模式 定制家居服务链条较长，企业作为综合服务运营商，通过品牌运营、产品及服务、精益运营等方面，持续向业务合作商输出资源与能力，共同为消费者提供优质服务。 我们采用以下的表格简单划分定制家居品牌的核心模块以及运营要点与内容：
报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用 √不适用 二、 经营情况的讨论与分析 2026年上半年，房地产市场处于深度调整周期，定制家居行业同步进入存量主导、价格内卷、加速洗牌的关键阶段。面对尚未复苏的经济态势与复杂多变的市场环境，公司持续推进品牌升级、全渠道布局、产品升级、降本增效、品质提升等多重措施，全力以赴迎接激烈的市场竞争和行业变革。 （一）品牌升级 2026年，公司通过对宏观市场、竞争态势及消费迭代的趋势洞察，明确了“高端定制+AI智能家居”品牌定位，以大师级的设计美学、领先的环保选材、优质的安装交付服务、AI智能家居为品牌升级的核心支撑。公司持续聚焦品牌高端化核心事件，依托 3月份的品牌战略升级暨新品发布会奠定年度升级基调，借力 4.26世界无醛日推动竹板 3.0全芯升级，借势苏轼 IP打造创意趣味内容并持续强化“竹文化“环保标签，持续推动品牌升级工作。 公司坚持品牌价值深耕与公益责任并行，全方位夯实品牌资产，实现品牌软实力与市场影响力共同提升。截至 2026年 6月末，公司通过北京新阳光基金会合作已落地全国 24座城市、36所新阳光病房学校，累计为超 6,500位白血病患儿打造专属健康环保学习园地。全域营销方面，公司聚焦抖音、小红书等宣传阵地，联动苏轼等 IP增加品牌曝光，通过爆款内容触达品质客群，巩固高端品牌定位。 （二）全渠道布局 2026年，定制家居行业在存量竞争日益加剧的背景下，好莱客锚定增长愿景，始终在细分赛道探索增长可能。公司通过业务布局调整、探索新兴业务模式等，以抵抗行业周期的影响。 零售业务为核心渠道，公司坚定执行经营提质，启动零售渠道店效倍增项目，选取多家不同区域、不同店态的门店开展试点攻坚，为后续全国门店规模化推广奠定了基础。在流量下滑且日益碎片化的背景下，公司进一步加大直播间和本地流量探索的投入，通过培训及到店扶持等方式持续为经销商的流量运营赋能。 整装渠道为公司的重要补充渠道。公司继续践行做大整装的战略理念，争取在多级市场赢得相应的定制份额。报告期内，公司围绕头部装企积极建立战略合作，深度构建好莱客在大型连锁装企中的品牌竞争力；聚焦小微装企启动多维赋能，持续推进经销商整装网点建设；持续打磨艺术整装业务，围绕“规模扩张、体系深化、效率提升”三大核心，在加速全国布局的基础上，精耕服务体系与产品力，强化数字化赋能与运营帮扶。 在大宗业务方面，面对房地产行业的深度调整，好莱客继续秉持“做优工程、控制风险”的战略导向。公司坚持以央企、国企为主、优质民营企业为辅的客户结构，同时加速发展经销工程，通过项目运营、流量赋能、全案设计、销售转化、安装交付、售后服务六大核心支持体系，一站式全周期赋能工程加盟商。 在海外市场方面，2026年公司重新定义业务模式，全年围绕工程为主，零售为辅的主线展开。 在海外交付运营方面，完成海外产品体系及交付流程的搭建，为海外业务的高效运转打下坚实的基础。 （三）产品升级 好莱客明确了产品升级的战略导向，为契合高端定制的价值主张，产品端积极启动转型，致力于打造有颜有品的产品套系，明确“高端定制+AI智能家居”的产品定位。 在高端定制方面，公司围绕“设计美学+高端工艺+智能升级”3个维度，持续打造产品竞争力。针对零售产品线，公司新推出睿境、海棠两大年度创新系列锚定高端定制赛道，开启品牌高端化战略新起点。在 AI智能家居方面，子公司合觅科技以 Ho-mesh无线组网技术为底层核心，实现“技术零门槛、安装不折腾、使用无负担、场景全覆盖”，打造“零折腾全域智能解决方案”，促进智能家居走入千家万户。 （四）降本增效、品质提升 2026年，公司通过管理优化、精益生产、数字化建设等举措，推动大供应链各项降本提效动作落地。在采购端，公司通过整合同类供应商，依托集中采购降低采购成本；在计划端，公司通过整合、优化多渠道通用原材料，提升原材料利用率、开料效率；在运营端，公司通过常态化存货监控，拉通产销供多环节，降低呆滞物料规模；在生产端，公司通过调整生产模式及产线布局提升基地生产效率，推动人效提升；在品控端，公司进一步加强品控，搭建产品质量问题内部响应与改进机制、形成常态化的品质改善氛围。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 □适用 √不适用 三、 报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 作为定制家居行业的领军品牌之一，公司在品牌营销、销售渠道、技术研发、产品创新、节能环保、智能制造、综合服务、管理经营等方面具有以下竞争优势：
四、 报告期内主要经营情况 (一) 主营业务分析 1、 财务报表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币
财务费用变动原因说明：较上年同期减少 102.06%，主要是上年同期计提可转换公司债券利息支出，本报告期内无可转债利息所致。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：较上年同期增加 54.07%，主要是报告期内购买商品、接受劳务支付的现金及支付的各项税费减少所致。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：较上年同期增加 208.22%，主要是报告期内赎回理财产品金额大于购买金额，而上年同期相反所致。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：较上年同期减少 341.55%，主要是报告期内支付 2023年员工持股计划股份回购款所致。 2、 收入和成本分析 主营业务分行业、分产品、分地区、分渠道情况
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