[中报]誉衡药业(002437):2026年半年度报告
原标题:誉衡药业:2026年半年度报告 2026年8月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人国磊峰、主管会计工作负责人国磊峰及会计机构负责人(会计主管人员)周小婧声明：保证本半年度报告 中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司风险因素详见“第三节 管理层讨论与分析-十、公司面临的风险和应对措施” 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................................................................ 2 第二节 公司简介和主要财务指标............................................................................................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 ...................................................................................................................................... 9 第四节 公司治理、环境和社会 ................................................................................................................................ 21 第五节 重要事项 ................................................................................................................................................... 24 第六节 股份变动及股东情况 ................................................................................................................................... 29 第七节 债券相关情况 ............................................................................................................................................. 35 第八节 财务报告 ................................................................................................................................................... 36 备查文件目录 1、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 2、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 3、在其他证券市场公布的半年度报告。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主要业务及产品信息 2026年上半年，公司及子公司主要从事药品的研发、生产和销售，主营业务未发生变更，主要产品详细信息如下：
（二）公司及主要产品的行业地位 公司自 2010年上市以来，始终坚持“产品为王”战略，通过外延并购、合作代理、自主研发等多种方式丰富公司产 品线，实现了由上市初狭窄单一的骨科治疗领域向现有心脑血管等大治疗领域的拓展，形成了多个领域的产品集群。公 司核心产品在细分领域均处于领先地位： 1、安脑丸/片，为中药独家、国家医保目录（乙类）品种，其中，安脑丸为国家基药产品。2026年上半年，安脑丸/ 片已覆盖超过 4,600家医院、基层医疗机构、药店，因其资质较好，在市场上具有相对优势地位。 2、注射用多种维生素（12），为国内首仿、国家医保目录（乙类）品种、国家基本药物目录品种，已完成 31个省 级行政区域的准入。该产品在河南十九省（区、兵团）药品联盟集中带量采购等多个省际联盟及省级集采项目中中选， 截至报告期末，共有 22个省（区、兵团）执行集采中选结果。 3、氯化钾缓释片（补达秀）是国家基药、国家医保目录（甲类）品种，已有 30余年的销售历史，品牌认可度高。 公司下属公司广州誉东是全国首家通过氯化钾缓释片一致性评价的企业。根据中康 2026年一季度数据，该产品在全国药 店零售市场份额占比为 61.8%，处于细分市场第一位；根据米内网 2026年一季度数据，该产品在城市公立、县级公立医 院的市场份额占比约 29.2%，处于细分市场第二位。2026年 2月，该产品在国家组织集采药品 1-8批协议期满接续采购 项目中成功中选。 4、鹿瓜多肽注射液为骨科领域产品，市场竞争格局相对较好，近年来销售稳定。根据米内网 2026年一季度数据， 该产品在城市公立、县级公立医院市场份额占比约 65%，处于细分市场第一位。该产品于 2024年 2月中选天津牵头 “3+N”带量采购项目并于 2025年 9月接续成功，2025年 2月中选江苏省第五批带量采购项目，2026年 2月中选山东省 药品集采带量联动项目。 5、银杏达莫注射液的市场竞争格局较为稳定，根据米内网发布的 2026年一季度数据，该产品在城市公立、县级公 立医院的市场份额为 30.16%，处于细分市场第二位。该产品目前无需开展一致性评价，市场竞争态势较好。该产品于 2025年 5月在四川省牵头环磷腺苷葡胺等 66个化学药品省际联盟带量集采中中选，2026年 6月在全国中成药采购联盟 集中采购第二批接续项目中中选。 （三）公司主要经营模式 1、生产模式 公司严格遵循 GMP及国家相关法律法规的要求，实行以销定产为主、策略性备货为辅的生产模式。公司拥有 5个现代化药品制剂生产基地，分别位于哈尔滨、广州、大同。 计划制定:生产基地依据销售预测、历史数据及安全库存标准，制定年度、月度生产计划。 精益生产:推行精益生产管理，提高生产效率，降低制造成本。 质量控制:实行全生命周期的质量管理，从物料入库、过程控制到成品放行，均执行高于法定标准的内控标准。 2、采购模式 公司各生产基地分别进行原辅料、包材等关键物料的采购，通过严格筛选 GMP认证供应商以保障供应稳定与成本优化。各生产基地依托 ERP系统实现计划、订单、验收、结算全流程数字化管理，并注重与优质供应商建立长期战略合 作关系，强化供应链韧性与可追溯性。 3、销售模式 公司构建“经销商协作、学术推广赋能”的复合型营销体系。在渠道布局方面，依托省级经销商团队深耕核心终端， 强化重点医院的准入管理与临床应用；借助区域分销网络下沉基层医疗市场，提升广阔市场的覆盖广度与服务效率。公 司坚持循证医学驱动的学术推广策略，通过组织专家共识研讨及继续教育培训，推动安脑丸/片、鹿瓜多肽注射液等核心 产品的科学应用与临床价值认可。此外，公司积极拓展院外零售及数字化营销渠道，打造多层次、全维度的销售网络， 实现院内与院外、线上与线下的协同发展。 4、研发模式 公司采取多元的研发模式，形成自主研发、联合开发、技术转让、产品引进并行的品种开发路径，聚焦心脑血管、 骨科、神经系统、代谢类等慢病领域，并注重现有产品的二次开发与临床价值提升。 （四）报告期内公司所处行业情况 1、公司所处的行业基本情况 根据中国证监会《上市公司行业分类指引》划定，公司所属行业为医药制造业，行业代码 C27。 在国内医疗卫生体制改革持续深化背景下，医药行业规范化发展进程持续提速。伴随健康中国战略全面落地、居民 健康消费需求持续升级、人口老龄化程度不断加深，行业加速推进质量、效率、动力三大变革，整体迈入创新驱动、提 质增效的高质量发展新阶段。 2026年上半年，根据国家统计局发布的数据，全国规模以上医药制造业实现营业收入人民币 11,717.8亿元，较去年 同期持平；营业成本为 6,704.3亿元，较去年同期上涨 0.8%；利润总额为 1,773.2亿元，较去年同期上涨 4.2%，盈利效 率逆势提升。 2、行业发展阶段及周期性特点 ⑴ 行业发展情况 从中长期维度看，医药产业是支撑国民健康需求的核心板块，行业刚需属性突出。伴随国内人口老龄化进程持续加 快、居民可支配收入稳步增长、全民健康养护认知不断提升，医药市场长期增长基本面稳固，行业整体有望维持平稳向 好的发展态势。国家持续出台产业顶层扶持政策，持续补齐医药创新发展短板，不断健全行业监管与配套法规体系，引 导产业加速迭代升级，驱动行业整体迈入创新引领、提质增效的高质量发展新阶段。 短期层面，药品集中带量采购、医保目录动态谈判等常态化调控政策持续重塑行业经营生态，市场加速优胜劣汰的 进程，拥有成本管控能力、成熟品牌壁垒与自主创新研发实力的企业竞争优势持续放大，行业集中化发展趋势愈发显著； 与此同时，创新药配套扶持政策持续释放红利，国内医药企业加快创新管线布局与业务转型。长期来看，手握高临床价 值产品、品牌影响力突出、适配医疗消费升级趋势且具备完善配套服务能力的企业，将在行业重构后的市场格局中占据 优势竞争地位。 ⑵ 行业周期性特点 医药行业系国民经济重要支柱产业，医疗需求具备刚性特征，行业整体呈现典型弱周期属性，宏观经济波动对行业 整体市场规模扰动有限。但细分市场需求存在阶段性、突发性波动特征，具备一定季节性特征；若出现流行性、传染性 疾病集中暴发情形，对应预防、治疗类药品的市场需求将出现阶段性增量，带动相关细分领域短期需求扩容。 3、行业政策等对所处行业的重大影响 报告期内，医药行业全面深化医疗保障改革向纵深推进，仿制药回归合理利润，挂网评价体系强化优质供给，创新 药从研发到支付的全链条支持政策落地，推动行业向高质量发展转型。 ⑴ 药品集采：2026年集采继续延续 2025 年 “稳临床、保质量、反内卷” 的集采导向。重点项目包括湖北牵头的全国 中成药集采项目、河南牵头的 34个药品省际联盟集采项目，规则上按厂牌报量、采购单元内分组竞争、综合评分决定中 选结果。同时，优化稳临床措施，包括：强调超过约定采购量的部分，医疗机构可选择采购中选或非中选产品，避免一 刀切；优化保质量措施，严格申报药品质量要求：申报药品需要提供 GMP符合性检查证明材料及同类制剂的放行记录； 优化反内卷的措施，在规则设置中锚点的取值进一步优化，同时设置复活机制，避免竞价的恶意竞争。 ⑵ 价格治理：2026年 4月 14日，《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》（国办发〔2026〕9 号） 下发，确立“仿制药保可及、创新药重价值”的分类定价原则。第一，完善重点环节药品价格政策。涉及新上市药品首 发价格机制、医保支付标准、集中带量采购和挂网价格管理等多个关键环节。专利期、谈判期创新药豁免集采，可依据 临床价值自主定价。第二，推动相关主体发挥药品价格发现作用。包括医疗机构、实体药店、网上药店等，力促多元主 体协同，更好地发挥他们在药品价格发现中的作用。第三，引导关键领域药品价格保持合理水平。重点聚焦创新药多元 支付、短缺药、麻精药与原辅料领域，分类施策，建立常态化、精细化的药品价格管理体系。第四，加强药品价格治理。 包括监测预警、协同治理与价值评估体系建设，确保整个价格形成机制能够平稳运行。 ⑶ 2026版国家基本药物目录下发：2026年 7月 9日，《关于印发国家基本药物目录（2026年版）的通知》正式对外发布。新版目录共收录药品 794种，其中，化学药品和生物制品 476种，包含 791个剂型、1355个规格；中成药 318 种，包含 544个剂型、888个规格。该目录将于 9月 1日起正式施行。此次基药目录调整总量扩容，重点向慢病、儿童用 药、创新药倾斜，调入品种获得公立医疗机构准入红利、打开基层市场。 ⑷ 创新药全链条配套政策落地：2026 年 1 月 16 日，国务院令第 828 号公布修订后的《药品管理法实施条例》，该 条例自 2026 年 5 月 15 日起施行，以法规形式优化创新药快速审评通道，并增设儿童药、罕见病药市场独占期。2026 年 5 月 15日，国家药监局发布《药品试验数据保护实施办法》（2026 年第 47 号公告），细化创新药、改良型新药、儿童 及罕见病药数据保护年限，明确保护期内不受理同类仿制申报，从法规层面缓解 me-too 同质化内卷，引导企业聚焦 First-in-class 源头创新。2026 年 6 月 8日，国家药监局等四部门联合发布《药物临床试验质量管理规范（2026 年修订）》 （2026 年第 50 号公告），该文件自 2026年 9月 1日起施行，要求优化临床试验流程、降低研发合规成本、简化多中心 临床申报，加速创新药临床推进。 ⑸ 全链条合规管理：2026年 4月 10日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布《关于办理贪污贿赂刑事案件适 用法律若干问题的解释（二）》（法释〔2026〕6号），该司法解释自 2026年 5月 1日起施行；2026年 4月 28日，国 家药品监督管理局、公安部、国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保障局、国家中医药管理局、国 家疾病预防控制局七部门联合发布《关于发布〈医药代表管理办法〉的公告》（2026年第 42号），《医药代表管理办 法》自 2026年 8月 1日起施行。两项制度相互配合，进一步完善了医药领域全链条合规管理体系。 （五）公司上半年主要工作及成效 2026年上半年，公司实现营业收入 10.07亿元，同比减少 8.41%，剔除第一三共业务终止的因素后，营业收入基本持 平（同比减少 0.35%）；归属于上市公司股东的净利润为 1.59亿元，较上年同期增长 18.27%；归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润为 1.30亿元，较上年同期增长 22.24%；基本每股收益 0.0724元/股，较上年同期增长 18.11%，公司 盈利水平进一步提升。 报告期内，公司开展的主要工作及取得的成效如下： 1、坚持“产品为王”，深耕差异化管线 公司始终坚持“产品为王”战略，积极布局更具临床价值的差异化产品，通过自研、合作开发、产品引进、提升成熟 产品资质等多种方式持续推动公司战略落地。 在研产品方面：截至本报告披露日，公司预充式甲氨蝶呤注射液、注射用水溶性维生素、聚多卡醇注射液 3个产品视 同/通过一致性评价，其中，预充式甲氨蝶呤注射液为国内首个获批上市的该特殊剂型产品，将拓展公司在类风湿关节炎、 银屑病等自身免疫性疾病的产品管线；另外，报告期内，公司新递交了 1个产品的申报资料至 CDE（截至目前，公司共有 乌帕替尼缓释片、注射用环磷酰胺等 7个产品处于在审状态），并围绕现有优势领域进行了 1个产品的立项。 创新转型层面：公司已着手布局 1.1 类创新药的研发。2026年 4月，公司与首都医科大学签订专利权转让合同，受让 “一种异喹啉类衍生物及其合成方法和应用”相关专利，截至报告期末，已完成国内专利权的变更登记；公司正通过 PCT 途径推进美国、日本、欧洲、新加坡、澳大利亚 5个国家的发明专利申请。截至目前，该项目处于临床前研究，已阶段性 完成工艺优化，候选化合物 API已实现公斤级生产，有望在 2027年下半年递交 IND申请。该化合物靶向磷酸甘油酸激酶 1 （Pgk1），拟用于治疗肌萎缩侧索硬化症（渐冻症）、帕金森病、阿尔茨海默病等神经退行性疾病，该化合物作为可高效 激活 Pgk1的候选分子，具备穿透血脑屏障能力，可通过提升神经元糖代谢水平改善能量代谢障碍，在动物实验中显示出治 疗神经退行性疾病的潜力，具有较强的差异化研发价值。 2、营销架构迭代升级，产品放量多点开花 报告期内，公司深入推进营销体系改革，完成营销中心组织架构优化，新设创新医疗事业部并配套组建专业化团队， 为预充式甲氨蝶呤注射液的商业化落地及业务转型夯实组织根基。 公司通过整合销售渠道、深耕市场网络，核心产品的竞争优势得以巩固：2026年上半年，注射用多种维生素（12）的 销量持续攀升，同比增幅超 10%；鹿瓜多肽注射液销量同比增长近 15%，根据米内网数据，该产品 2026年一季度细分市 场占有率提升至 65.5%；安脑丸/片累计覆盖医院超 4,600家，销量同比增长超过 3%，其中，通过电商平台实现销售突破 10万盒；氯化钾缓释片的市场占有率进一步提升，根据米内网 2026年一季度数据，该产品在城市公立、县级公立医院的 市场占有率提升至 29.21%，根据中康 2026年一季度数据，该产品在全国药店零售市场份额占比提升至 61.8%。 同时，公司着力培育第二增长曲线，非核心品种销量增速明显：注射用盐酸罂粟碱销量同比增长 153.17%、注射用环 磷酰胺销量同比增长 133.15%、西格列汀二甲双胍缓释片销量同比增长 69.67%、玻璃酸钠注射液销量同比增长 15.82%。报 告期内，上述 4个产品实现的收入占营业收入的比例超过 8%。 费用管理方面：公司销售费用从去年同期的 2.94亿元下降至 2.15亿元，同比下降 27.07%，销售费用率从去年同期的 26.76%下降至 21.31%；公司管理费用从去年同期的 5,675.37万元下降至 4,770.47万元，同比下降 15.94%，管理费用率从 去年同期的 5.16%下降至 4.74%；财务费用率 0.16%，持续维持较低水平。 资产质量方面：公司资产负债率由去年同期的 28.70%下降至 23.66%，流动比率由去年同期的 1.23提升至 1.88，资产 负债结构持续优化，抗风险能力继续增强。 运营效率方面：公司应收账款、存货管理水平持续稳定，应收账款周转天数 22天，存货周转天数 66天，处于行业较 好水平。 营销管理方面：公司认真研判集采规则，积极参与国家/地方的集采并取得阶段性成果：银杏达莫注射液成功接续全国 中成药采购联盟集中采购；注射用磷酸肌酸钠、注射用盐酸平阳霉素中选 34种药品省际联盟采购；西格列汀二甲双胍缓释 片中选第十二批国家集采；氯化钾缓释片、氟比洛芬酯注射液在国家组织集采药品 1-8批协议期满接续采购项目中成功中 选。 4、夯实回报基础，长期分红可期 鉴于公司累计未分配利润为负，不具备法定分红条件，公司于 2026年 4月推出并实施了资本公积弥补亏损方案，以加 快提速公司未分配利润转正进程，截至 2026年 6月 30日，母公司累计未分配利润为 5,344.25万元，已具备现金分红能力。 此外，在制度建设方面，公司始终秉持回报股东、共享发展成果的经营理念，已建立健全《利润分配管理制度》及 《未来三年（2026-2028年）股东回报规划》等相关制度，确立了持续、稳定、可预期的分红机制。 二、核心竞争力分析 在向高质量发展的新常态下，公司坚持稳中求进，不断打磨自身的核心竞争优势。 1、企业文化及发展理念 公司自成立以来便将“誉衡因您更精彩”作为企业文化，经过多年发展，这种以尊重为前提、成长为导向、激情为动 力、合作为基础、分享为目的的文化理念已经融入到了公司产品开发、运营管理、人才发展、产业整合等各个环节，并 起到了积极向上的引领作用。 2023 年以来，公司管理层在 “二次创业” 指引下，秉持 “责任、奋斗、求真、高效、创新、分享” 理念，以合规经营 为前提，推行精英治理模式，秉承卓越创新精神，坚持“产品为王” 战略，着手布局更有竞争力的差异化、创新性优势产 品，致力于将公司打造成资产质量优良、盈利能力较强、具备自主创新能力的国际化公司。 2、产品优势 自 IPO 以来，公司始终坚定实施 “产品为王”发展战略，多年深耕，持续通过产品引进、合作开发、产业投资及并购 等多元路径，不断丰富产品矩阵，已构建起覆盖领域广泛、产品线结构丰富的核心竞争优势。 截至报告期末，公司共持有 300 余个药品注册证书，产品覆盖骨骼肌肉、心脑血管、维生素及矿物质补充剂、降糖、 镇痛、自免、抗肿瘤等多个主流治疗领域，市场根基扎实。在医保与基药准入层面，公司产品优势显著：共有 210余个 产品（含不同规格）纳入 2025版国家医保目录，60余个产品（含不同规格）入选2026版基药目录，医保覆盖与可及性 强劲。 公司核心产品均已上市多年，凭借良好的质量、疗效与口碑，在细分赛道占据领先地位。其中，注射用多种维生素 （12）、鹿瓜多肽注射液的市场占有率常年稳居细分市场第一；氯化钾缓释片在城市实体药店的市场份额处于细分市场 第一位、在城市公立、县级公立医院的市场份额处于细分市场第二位；银杏达莫注射液的市场占有率处于细分市场第二 位；安脑丸/片为中药独家产品，其中安脑丸为基药品种，产品资质较好。 3、生产、工艺及质量优势 公司旗下拥有 6家生产子公司，均建立了完备的生产及质量管理体系与专业团队，已形成 “原料药＋制剂” 一体化的 生产基地布局。各子公司配备先进生产工艺、优质生产设备及完善的生产保障体系，生产范围覆盖原料药、冻干、粉针、 水针、片剂、胶囊、乳剂、栓剂、颗粒剂等多种剂型。截至报告期末，公司合计拥有 50余条生产线，包含头孢无菌分装、 预充式注射剂等特色生产线。 公司已搭建成熟的技术平台，具备完善的工艺开发与中试转化能力，多款产品拥有工艺发明专利，可持续优化生产 流程、提升工艺水平、攻克技术难题。同时，公司严格遵照新版药品生产质量管理规范，构建全生命周期、全产业链质 量管理体系，实施全员、全过程、全方位质量管控，不断完善药品安全追溯体系，保障质量管理体系高效运行与持续优 化。 4、运营管理优势 公司具备成熟且高效的运营管理体系。董事会坚持科学决策、充分授权，经理层对公司日常经营活动全权负责。 经理层团队牢固树立经营者思维，以价值创造为核心，以目标结果为导向，确保各项经营举措精准落地、高效执行。 近年来，经理层通过精细化管理等系列举措，使公司的资产质量、运营效率都实现了持续改善：公司对存货、应收账款 等资产管理的效率已处于行业领先水平，资产负债率已降至较低水平；公司运营成本如销售费用、管理费用均实现大幅/ 合理下降，其中，管理费用率达到公司上市以来最低水平。此外，公司通过信息化建设持续赋能业务运行，运营流程得 以优化，协同效率不断提升，为公司长期稳健发展、整体竞争力的提升提供了坚实有力的保障。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 单位：元
血管药物营业收入同比上涨3.24%。 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况 ?适用 □不适用 单位：元
四、非主营业务分析 ?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 3、以公允价值计量的资产和负债 ?适用 □不适用 单位：元
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □是 ?否 4、截至报告期末的资产权利受限情况 不适用。 六、投资状况分析 1、总体情况 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 □适用 ?不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 □适用 ?不适用 4、金融资产投资 （1） 证券投资情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在证券投资。 （2） 衍生品投资情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在衍生品投资。 5、募集资金使用情况 □适用 ?不适用 公司报告期无募集资金使用情况。 七、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 □适用 ?不适用 公司报告期未出售重大资产。 2、出售重大股权情况 □适用 ?不适用 八、主要控股参股公司分析 ?适用 □不适用 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况 （未完）  |