[中报]华夏航空(002928):2026年半年度报告
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时间：2026年08月26日 22:11:56 中财网 |
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原标题: 华夏航空:2026年半年度报告
第一节 重要提示、目录和释义
公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人胡晓军、主管会计工作负责人张静波及会计机构负责人（会计主管人员）刘维维声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。
本报告中涉及的未来发展战略、经营计划等前瞻性内容是公司提出的目标，属于计划性事项，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在不确定性，并不代表公司对未来的盈利预测，也不构成公司对投资者及相关人士的实质性承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。
公司在本报告“第三节 管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”中详细描述了公司经营中可能存在的风险。敬请投资者关注相关内容，并注意投资风险。
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
目录
第一节 重要提示、目录和释义 ................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 ....................................................... 9 第四节 公司治理、环境和社会 .................................................. 29 第五节 重要事项 .............................................................. 33 第六节 股份变动及股东情况 .................................................... 51 第七节 债券相关情况 .......................................................... 56 第八节 财务报告 .............................................................. 57
备查文件目录
1、经公司法定代表人签字、公司盖章的2026年半年度报告全文及摘要； 2、经公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签字并盖章的财务报表； 3、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。
释义
| 释义项 | 指 | 释义内容 | | 华夏航空、公司、本公司 | 指 | 华夏航空股份有限公司 | | 报告期、本报告期 | 指 | 2026年01月01日至2026年06月30日 | | 民航局 | 指 | 中国民用航空局 | | 通程航班 | 指 | 单一承运人或不同承运人之间通过合作，向旅客提供一次支付、一次值机、一次
安检、行李直挂、无忧中转，必要时协助提供住宿等全流程服务的中转航班。 | | 可用吨公里数（ATK） | 指 | 每一航段可提供业载（即飞机每次运输飞行时，按照有关参数计算出的飞机在该
航段上所允许装载的最大商务载量）与航段距离的乘积之和，反映运输中飞机的
综合运载能力，基本单位为“吨公里”。 | | 可用座公里数（ASK） | 指 | 每一航段可提供座位与该航段距离的乘积之和，反映运输飞行的旅客运载能力，
基本单位为“人公里”。 | | 可用货邮吨公里数（AFTK） | 指 | 每一航段可提供货邮业载与该航段距离的乘积之和，反映运输飞行的货邮运载能
力，基本单位为“吨公里”。 | | 运输周转量（RTK） | 指 | 每一航段的旅客、行李、邮件、货物的重量与该航段距离乘积之和（每位成年旅
客的重量按90公斤计算）。 | | 旅客周转量（RPK） | 指 | 每一航段旅客运输量（人）与该航段距离的乘积之和，反映旅客在空中实现位移
的综合性生产指标，体现航空运输企业所完成的旅客运输工作量，基本单位为
“人公里”。 | | 货邮周转量（RFTK） | 指 | 每一航段货物、邮件的重量与该航段距离的乘积之和，反映航空货物、邮件在空
中实现位移的综合性生产指标，体现航空运输企业所完成的货物、邮件运输工作
量，基本单位为“吨公里”。 | | 总载运人次 | 指 | 实际完成的运输飞行所载运的旅客人数之和 | | 货邮载重量 | 指 | 实际完成的运输飞行所载运的货邮重量之和 | | 综合载运率 | 指 | 实际完成的运输周转量与可用吨公里数之比，反映飞机运载能力的利用程度。 | | 客座率 | 指 | 实际完成的旅客周转量与可用座公里数之比，反映运输飞行中的座位利用程度。 | | 货邮载运率 | 指 | 实际完成的货邮周转量与可用货邮吨公里数之比，反映运输飞行中货邮运载能力
的利用程度。 | | 日利用率 | 指 | 每个营运日每架飞机的实际轮挡小时 | | 华夏控股 | 指 | 华夏航空控股（深圳）有限公司 | | 深圳融达 | 指 | 深圳融达供应链管理合伙企业（有限合伙） | | 华夏通融 | 指 | 天津华夏通融企业管理中心（有限合伙） | | 深圳瑞成 | 指 | 深圳瑞成环境技术合伙企业（有限合伙） |
第二节 公司简介和主要财务指标
一、公司简介
| 股票简称 | 华夏航空 | 股票代码 | 002928 | | 股票上市证券交易所 | 深圳证券交易所 | | | | 公司的中文名称 | 华夏航空股份有限公司 | | | | 公司的中文简称（如有） | 华夏航空 | | | | 公司的外文名称（如有） | China Express Airlines Co.,LTD | | | | 公司的外文名称缩写（如有） | China Express | | | | 公司的法定代表人 | 胡晓军 | | |
二、联系人和联系方式
| | 董事会秘书 | 证券事务代表 | | 姓名 | 俸杰 | 余丁 | | 联系地址 | 重庆市两江新区江北国际机场航安路30号华
夏航空新办公楼 | 重庆市两江新区江北国际机场航安路30号华
夏航空新办公楼 | | 电话 | 023-67153222-8903 | 023-67153222-8903 | | 传真 | 023-67153222-8903 | 023-67153222-8903 | | 电子信箱 | dongmiban@chinaexpressair.com | dongmiban@chinaexpressair.com |
三、其他情况
1、公司联系方式
公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用
公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。
2、信息披露及备置地点
信息披露及备置地点在报告期是否变化
□适用 ?不适用
公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年
报。
3、其他有关资料
其他有关资料在报告期是否变更情况
□适用 ?不适用
四、主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□是 ?否
| | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | 营业收入（元） | 3,728,566,659.83 | 3,609,647,378.95 | 3.29% | | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 43,535,370.82 | 250,778,905.56 | -82.64% | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性
损益的净利润（元） | 30,160,629.51 | 226,817,277.09 | -86.70% | | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 672,101,540.22 | 1,050,326,684.89 | -36.01% | | 基本每股收益（元/股） | 0.0345 | 0.1969 | -82.48% | | 稀释每股收益（元/股） | 0.0344 | 0.1962 | -82.47% | | 加权平均净资产收益率 | 1.12% | 7.20% | -6.08% | | | 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比上年度末增减 | | 总资产（元） | 24,754,830,360.57 | 23,809,795,334.24 | 3.97% | | 归属于上市公司股东的净资产（元） | 3,892,345,027.98 | 3,866,236,252.35 | 0.68% |
存在股权激励、员工持股计划的公司，可以披露扣除股份支付影响后的净利润
| 主要会计数据 | 本报告期 | 上年同期 | 本期比上年同期增减 | | 扣除股份支付影响后的净利润（元） | 47,784,107.53 | 258,041,334.50 | -81.48% |
五、境内外会计准则下会计数据差异
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用
公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用
公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
六、非经常性损益项目及金额
?适用 □不适用
单位：元
| 项目 | 金额 | 说明 | | 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲
销部分） | -10,157,252.62 | 主要系处置长期资产确认的损失 | | 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相
关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司
损益产生持续影响的政府补助除外） | 19,862,271.39 | 主要系计入当期损益的政府补助 | | 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非
金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动
损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 | -6,335.58 | 系以公允价值计量且其变动计入当
期损益的金融资产的公允价值变动 | | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | 4,137,183.27 | | | 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 3,908,804.36 | | | 减：所得税影响额 | 4,369,929.51 | | | 合计 | 13,374,741.31 | |
其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：
?适用 □不适用
主要系确认的代扣代缴个人所得税手续费和税费返还款。
将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项
目的情况说明
□适用 ?不适用
公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经
常性损益的项目的情形。
第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务及市场定位
1、公司主营业务
公司主营业务为国内、国际的航空客货运输业务。
根据市场定位不同，航空市场可分为干线航空与支线航空。干线航空的需求主要集中在少数中心城市，而支线航空的需求则分散在大多数中小城市。其中，干线航空公司又可按客群不同分为全服务航司和低成本航司。全服务航司和低成本航司的市场为出行需求旺盛、客源充足的大型门户城市、全国性枢纽城市和部分区域枢纽城市、省会城市和省内经济发达城市。其中，全服务航司的客户为上述市场中对价格相对不敏感的公商务出行旅客及自费出行旅客；低成本航司的客户为上述市场中对价格较为敏感的自费旅客以及追求高性价比的商务旅客；而支线航空所处的细分市场为需求分散的中小城市、旅游城市，是区别于全服务、低成本航空的更为下沉的细分市场。
公司作为国内领先的支线航空公司，致力于为中小城市构建更便捷、更舒适的航空出行方式；致力于成为网络型航空公司，构建广泛覆盖的交通网络；致力于满足中小城市日渐增长的航空出行需求，满足人民群众对美好生活的需求。
2、公司的市场地位
公司是国内唯一一家规模化的独立支线航空公司，自成立以来一直明确坚持支线战略定位，也是国内支线航空的引领者。报告期末，公司机队规模 77架，航线网络覆盖支线航点 101 个，占全国支线航点的45%；公司在飞航线202条，其中国内航线201条，国际航线1条，基本构建了全国性的支线航空网络。
（二）行业发展现状
2026年1-6月份，民航旅客运输量3.76亿人次，同比上涨1.03%；一季度，民航因私出行需求持续增长，民航旅客运输量达 1.98 亿人次，同比上涨 6.49%；二季度，国际油价大幅上涨的背景下，出行需求承压，民航旅客运输量1.78亿人次，同比下降4.43%。
（三）经营情况讨论
受中东地缘冲突影响，二季度航油价格高位运行，大幅增加公司变动成本，对公司短期运力投放造成一定压力。报告期内，公司可用座公里数（ASK）85.24 亿人公里，同比下降 3.80%；公司旅客周转量（RPK）69.74亿人公里，同比下降3.45%；公司客座率81.82%，同比增长0.29个百分点。
公司通过进一步丰富网络布局，加强公司支线网络通达性，提升支线市场渗透率；同时，公司不断优化航线网络，聚焦银发经济、淡季出行等更多新的差异化需求。报告期内，公司航线数量202条，相较2025年末增加9条航线，公司航线创历史新高。
2026年1-6月份，公司营业收入372,856.67万元，同比增长3.29%；公司归属于上市公司股东的净利润4,353.54万元，同比减少82.64%。主要系：国际油价的大幅上涨，增加公司航油成本。
1、机队建设
| 飞机供应商 | 飞机型号 | 引进方式 | 数量（架） | 平均机龄（年） | | 庞巴迪 | CRJ900系列 | 自购 | 11 | 10.57 | | | | 融资租赁 | 15 | 9.25 | | | | 经营租赁 | 4 | 12.37 | | | 小计 | | 30 | 10.15 | | 空客 | A320系列 | 自购 | 2 | 4.03 | | | | 融资租赁 | 10 | 3.20 | | | | 经营租赁 | 19 | 5.90 | | | 小计 | | 31 | 4.91 | | 中国商飞 | C909系列 | 自购 | 6 | 1.39 | | | | 经营租赁 | 9 | 3.34 | | | | 融资租赁 | 1 | 1.49 | | | 小计 | 16 | 2.49 | | | 合计 | 77 | 6.45 | | |
报告期内，公司未新引进飞机，退出 3 架机龄较长的 CRJ900系列飞机，以优化机队机龄、提升机队整体稳定性及经济性。2026年6月末，公司运营的机队规模达77架，平均机龄6.45年，平均机龄较短，机队整体稳定性高，有利于保障公司运行的安全性和经济性。
2、航线网络
报告期末，公司在飞航线202条，其中国内航线201条，国际航线1条，相较2025年末增加9条航线，进一步丰富航线网络布局。公司支线航线200条，占比99%，始终坚持支线市场的战略定位，坚持支线航线的网络布局。公司独飞航线182条，占比90%，以差异化网络为核心，保持网络竞争优势。
修订后的《支线航空补贴管理暂行办法》自2024年1月1日起施行，为进一步促进区域支线航空的协调发展，提高偏远地区人员航空出行的便利性，公司紧跟国家政策，加大对偏远地区、革命老区等薄弱区域的运力投放，含支线补贴的航线网络占比达到54%，同比提升7个百分点，进一步加大了对薄弱地区的航线覆盖能力和通达保障。
公司航线网络已覆盖全国 45%的支线航点，支线航点覆盖率持续提升。公司以重庆主运营基地为核心，并围绕贵阳和成都基地建立西南枢纽；围绕库尔勒、阿克苏、喀什和哈密基地建立新疆枢纽；围绕西安和兰州基地建立中北枢纽；围绕呼和浩特和包头基地建立内蒙枢纽；围绕天津基地建立北部枢纽；围绕衢州和舟山基地建立东南枢纽。公司基本建立覆盖全国的支线航线网络，并围绕枢纽航点打造通程航班，
促进中转便利化，形成干支航线互联、干支机场互通的航空运输网络，大幅提升枢纽周边支线城市的通
达性，改善偏远地区居民乘机出行的便利性。公司航线网络图如下： 3、通程业务
报告期内，公司通程载运人次达到 95.89 万人，同比增加 11.00%，占总载运人次的比例为 17.92%，占比同比提升 1.33 个百分点，枢纽中转便利化程度提升，通程产品需求持续增长。公司围绕库尔勒、阿克苏、喀什、哈密打造新疆枢纽，通程载运人次占新疆区域总载运人次的比例为 21.45%；围绕重庆、贵阳、成都打造西南枢纽，通程载运人次占西南区域总载运人次的比例为 17.89%；围绕西安、兰州打造中北枢纽，通程载运人次占中北区域总载运人次的比例为 23.42%；围绕呼和浩特、包头打造内蒙枢纽，通程载运人次占内蒙区域总载运人次的比例为 18.69%；围绕天津打造北部枢纽，通程载运人次占北部区域总载运人次的比例为 12.63%；围绕衢州、舟山打造东南枢纽，通程载运人次占东南区域总载运人次的比例为 19.59%。公司持续提升枢纽中转便利化程度、通程产品多样化程度，从而大幅提升枢纽周边支线城市的通达性。
服务支持方面，公司持续深化基础服务能力，扩大机场通程产品保障范围，压缩航班中转时间，所有在飞航点均建立中转便利化服务。
产品营销方面，公司通过优化产品组合逻辑，增加智能服务标签，提升通程产品竞争力；通过与主流OTA深化合作提升通程产品展示率；通过持续迭代通程智能收益模型，提升通程航班收益管理能力。
4、安全运营
报告期内，公司持续完善管控制度与指标体系，打通指标维护到预警管控的全流程规则，持续加强安全能力建设；公司持续梳理风险因子，匹配防范措施，强调逐级落实防控目标，促进风险管控效能持续提升；公司持续压实安全生产责任，推动安全管理数字化，提升预防管理效能，进一步提高复杂运行环境的安全治理水平。
数字化治理方面，公司持续推动关键流程数字化、数据分析自动化，搭建可视化安全监控看板，实现数据采集、整合、分析和应用的一体化管理；同时，公司完成培训管理系统的智能化提升，提升培训管理质量与数据追溯水平。
风险管理方面，基于支线运行的特点，持续梳理出166项核心风险因子，制定防范措施，并设置监测项297项，闭环风险管理；同时，针对高风险事件，开展3次专项风险管理排查，共识别14项危险源，15项安全隐患，均已制定管控措施。
运行管理方面，公司针对次日风险管理，围绕人、机、环三大维度，梳理覆盖 40 项风险识别项，累计排查识别各类运行风险7,300条，提升次日风险管理效能；其次，公司针对极端天气制定专项风险防控方案，对运行机场采取“一场一策”的针对性防控措施，提升极端天气识别及告警能力。
5、精细管理
报告期内，公司持续推进节油工作，通过航路优化、APU（辅助动力装置）使用措施优化、重心节油等措施，共节油6,575吨，实现节能减排；公司持续推进财务信息化建设，加强账期管理，提升资金使用效率；公司持续优化旅客服务，健全服务应急处置预案，切实提升应急处置能力。
6、主要运营数据
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比 | | 可用吨公里数（ATK）（万吨公里） | 90,114.58 | 94,831.00 | -4.97% | | 国内 | 89,711.02 | 93,583.86 | -4.14% | | 国际 | 403.56 | 1,247.14 | -67.64% | | 可用座公里数（ASK）（万人公里） | 852,400.41 | 886,032.85 | -3.80% | | 国内 | 848,654.56 | 874,400.73 | -2.94% | | 国际 | 3,745.85 | 11,632.12 | -67.80% | | 可用货邮吨公里数（万吨公里） | 39,301.23 | 39,703.15 | -1.01% | | 国内 | 39,099.67 | 39,082.38 | 0.04% | | 国际 | 201.56 | 620.77 | -67.53% | | 运输周转量（RTK）（万吨公里） | 62,787.85 | 65,140.30 | -3.61% | | 国内 | 62,532.52 | 64,410.85 | -2.92% | | 国际 | 255.33 | 729.45 | -65.00% | | 旅客周转量（RPK）（万人公里） | 697,397.74 | 722,342.46 | -3.45% | | 国内 | 694,516.29 | 714,164.07 | -2.75% | | 国际 | 2,881.45 | 8,178.39 | -64.77% | | 货邮周转量（RFTK）（万吨公里） | 1,394.83 | 1,369.41 | 1.86% | | 国内 | 1,394.82 | 1,363.58 | 2.29% | | 国际 | 0.01 | 5.83 | -99.83% | | 总载运人次（千人次） | 5,340.72 | 5,371.83 | -0.58% | | 国内 | 5,323.78 | 5,331.15 | -0.14% | | 国际 | 16.94 | 40.68 | -58.36% | | 货邮载重量（吨） | 7,905.43 | 7,661.30 | 3.19% | | 国内 | 7,905.36 | 7,635.50 | 3.53% | | 国际 | 0.07 | 25.80 | -99.73% | | 综合载运率（RTK/ATK） | 69.68% | 68.69% | 0.99% | | 国内 | 69.70% | 68.83% | 0.87% | | 国际 | 63.27% | 58.49% | 4.78% | | 客座率（RPK/ASK） | 81.82% | 81.53% | 0.29% | | 国内 | 81.84% | 81.67% | 0.17% | | 国际 | 76.92% | 70.31% | 6.61% | | 货邮载运率 | 3.55% | 3.45% | 0.10% | | 国内 | 3.57% | 3.49% | 0.08% | | 国际 | 0.00% | 0.94% | -0.94% |
二、核心竞争力分析
1、支线航空战略定位，形成差异化航司商业模式
在城镇化和经济发展的双重推力作用下，中国三、四线城市社会消费总额和城镇居民人均收入均逐年增加，消费需求随之呈现增长态势，聚集了庞大的消费群体，同时部分行业经过多年的市场培育，一、二线城市市场空间日趋饱和，各类主体投资三、四线城市的意愿更强烈，为公司带来更广阔的拓展空间。
区别于干线航空的主要经营模式，公司立足于三、四线城市，与干线航空公司联合建立中国主要城市与三、四线城市之间的航空网络，提升干线到三、四线城市之间的客流量和网络内干支线航空公司的客座率和载运率。
公司在支线航空发展战略的指引下，以干支结合为切入点，将支线航空多样化的需求集中在就近枢纽，通过枢纽对接国内业已成型的骨干网络，实现通程，将民航的触角伸至干线航空所无法企及的众多地区，在干线航空网络之外形成错位竞争的优势。
2、支线航空网络效应，能够更高效地提升通达性水平
报告期末，公司在飞航线202条，独飞航线182条，占公司航线比例达90%；公司支线航线200条，占公司航线比例达99%；公司覆盖支线航点101个，占全国支线航点的比例达45%。
公司将持续专注于支线航线网络建设，从而在通达性提升方面具备更强的网络效应，这将使得公司能够为旅客提供更高效的出行服务，为合作机构提供更高效的航空解决方案，并进一步扩大与其他航司在通程合作上的优势。公司已在重庆、贵阳、成都、天津、呼和浩特、包头、西安、兰州、库尔勒、阿克苏、喀什、哈密、衢州、舟山建立 14 个运营基地，航线网络已基本覆盖我国西南、西北、东北、华北、新疆等地区，这些区域是我国支线机场资源丰富的地区，也是对支线航空潜在需求较大的地区。
在机型配置上，公司选用 CRJ900 系列飞机、C909 系列飞机和 A320 系列飞机作为主力运营机型。报告期末，公司运营30架CRJ900系列飞机、16架C909系列飞机、31架A320系列飞机。公司在深刻理解支线航空市场需求的基础上，充分发挥不同机型的优势，在支线市场开发过程中，根据航线特点匹配更加合适的机型运营。公司利用支线飞机航段成本低的特点进行支线市场开发与培育；利用 A320 机型较低的单座公里成本的特点，承接支线机型培育相对成熟的市场，充分挖掘市场潜力，取得良好效益。
3、先发优势提前布局，形成更匹配支线环境的运营能力
相较于干线航空而言，我国的支线航空起步较晚，初始发展速度相对较慢。近年来，随着国民经济的快速增长和国民收入的稳步提高，普通民众出行的偏好发生了较大变化，对出行方式的便捷性、舒适性有了更高要求，因此航空出行已经成为越来越多二、三、四线普通民众的首选途径。公司很早就切入了当时尚处于空白的支线领域，经过二十年的耕耘，公司已经成长为国内支线航空运输的领先者。
在时刻资源方面，由于机场时刻有限，每年时刻增速受到计划限制，先进入者取得优质时刻，具备明显的先发优势。公司目前覆盖支线航点101个，在支线机场时刻资源获取上具备明显的先发优势。
在航线布局方面，由于公司进入支线航空领域较早，在各地布局和开设航线大都先于竞争对手，因此能够较早地确立自身的行业地位和用户口碑，从而在目标市场形成先发优势。特别是在部分三、四线城市客流相对有限的情况下，公司抢先进入这类城市的支线航空市场，能够迅速形成航线布局，开辟若干独飞航线。
在运行能力方面，公司在飞行技术安全管理、航空维修维护安全管理、客舱安全管理、地面运行保障安全管理等方面建立安全管理体系，从而在支线硬软件设施差，高频起降的严苛运行环境下，支撑了飞机高日利用率及高运行品质。
在机队结构方面，报告期末，公司运营30架CRJ900、16架C909，合计46架支线飞机，占公司飞机总数的比例为60%。支线飞机具有航段成本低的特点，是公司培育支线市场的主力机型。
在营销网络方面，公司作为中国最早的专门从事支线客货运输业务的航空公司，经过多年的精耕细作，形成了一整套针对支线市场的运营模式，并配套了相关的制度流程。公司针对支线航空的特点，逐步建立起遍及全国三四线城市的营销网络，营销力量同步下沉，对终端市场进行直接开发。
在资源整合方面，公司通过在支线航空市场建立先发优势，占据市场份额，具备国内三四线城市支线端的资源整合优势，并以此为基础与干线航空公司展开全方位合作，进一步带动客流量的提升，形成良性循环，从而增强公司整体的竞争力和盈利能力。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
主要财务数据同比变动情况
单位：元
| | 本报告期 | 上年同期 | 同比增减 | 变动原因 | | 营业收入 | 3,728,566,659.83 | 3,609,647,378.95 | 3.29% | | | 营业成本 | 4,014,752,448.45 | 3,505,654,192.88 | 14.52% | | | 销售费用 | 150,016,178.23 | 149,976,862.54 | 0.03% | | | 管理费用 | 141,857,130.36 | 126,924,451.57 | 11.77% | | | 财务费用 | 168,697,777.10 | 263,111,721.32 | -35.88% | 主要系汇兑收益影响 | | 所得税费用 | 10,667,712.03 | 49,745,436.02 | -78.56% | 主要系本期税前利润同比
下降，相应递延所得税费
用下降影响 | | 研发投入 | 1,045,085.08 | 471,921.24 | 121.45% | | | 经营活动产生的现金
流量净额 | 672,101,540.22 | 1,050,326,684.89 | -36.01% | 主要系购买商品、接受劳
务支付的现金同比增加 | | 投资活动产生的现金
流量净额 | -1,054,471,695.65 | 8,587,360.51 | -12,379.35% | 主要系本期购建固定资产
和其他长期资产支付的现
金增加 | | 筹资活动产生的现金
流量净额 | 693,441,710.01 | -907,088,479.51 | 176.45% | 主要系取得借款收到的现
金较上年同期增加 | | 现金及现金等价物净
增加额 | 312,219,038.18 | 149,116,437.36 | 109.38% | |
公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
□适用 ?不适用
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
单位：元
| | 本报告期 | | 上年同期 | | 同比增减 | | | 金额 | 占营业收入比重 | 金额 | 占营业收入比重 | | | 营业收入合计 | 3,728,566,659.83 | 100% | 3,609,647,378.95 | 100% | 3.29% | | 分行业 | | | | | | | 航空运输业 | 3,626,295,805.33 | 97.26% | 3,563,842,434.52 | 98.73% | 1.75% | | 其他业务 | 102,270,854.50 | 2.74% | 45,804,944.43 | 1.27% | 123.27% | | 分产品 | | | | | | | 客运收入 | 3,614,951,494.76 | 96.95% | 3,554,040,550.31 | 98.46% | 1.71% | | 货运收入 | 11,344,310.57 | 0.31% | 9,801,884.21 | 0.27% | 15.74% | | 其他 | 102,270,854.50 | 2.74% | 45,804,944.43 | 1.27% | 123.27% | | 分地区 | | | | | | | 国际 | 21,519,343.94 | 0.58% | 50,569,066.10 | 1.40% | -57.45% | | 国内 | 3,707,047,315.89 | 99.42% | 3,559,078,312.85 | 98.60% | 4.16% |
占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况
?适用 □不适用
单位：元
| | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | 营业收入比上
年同期增减 | 营业成本比上
年同期增减 | 毛利率比上
年同期增减 | | 分行业 | | | | | | | | 航空运输业 | 3,626,295,805.33 | 3,968,892,730.71 | -9.45% | 1.75% | 14.30% | -12.02% | | 分产品 | | | | | | | | 客运收入 | 3,614,951,494.76 | 3,961,853,468.05 | -9.60% | 1.71% | 14.31% | -12.08% | | 分地区 | | | | | | | | 国内 | 3,707,047,315.89 | 4,000,334,707.81 | -7.91% | 4.16% | 15.50% | -10.59% |
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 ?不适用
四、非主营业务分析
?适用 □不适用
单位：元
| | 金额 | 占利润总额比例 | 形成原因说明 | 是否具有可持续性 | | 公允价值变动损益 | -6,335.58 | -0.01% | 系以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融资产的公允价值变动 | 否 | | 资产减值 | -3,966,087.04 | -7.32% | 系报告期内计提存货跌价准备 | 否 | | 营业外收入 | 4,393,936.70 | 8.11% | 主要系违约金收入 | 否 | | 营业外支出 | 1,099,957.14 | 2.03% | 主要系资产报废损失 | 否 | | 其他收益 | 829,143,824.01 | 1,529.70% | 主要系报告期内确认与日常经营相关
的航线补贴收入 | 是 | | 信用减值损失 | -6,111,238.93 | -11.27% | 系本期计提的应收款项坏账准备 | 否 | | 资产处置收益 | -9,296,549.29 | -17.15% | 主要系处置长期资产确认的损失 | 否 |
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
单位：元
| | 本报告期末 | | 上年末 | | 比重增减 | 重大变动说明 | | | 金额 | 占总资
产比例 | 金额 | 占总资
产比例 | | | | 货币资金 | 1,947,475,232.19 | 7.87% | 1,816,161,223.68 | 7.63% | 0.24% | | | 应收账款 | 1,575,276,083.13 | 6.36% | 1,261,574,215.40 | 5.30% | 1.06% | | | 存货 | 303,934,580.52 | 1.23% | 288,643,337.95 | 1.21% | 0.02% | | | 长期股权投资 | 184,017.72 | 0.00% | 184,017.72 | 0.00% | 0.00% | | | 固定资产 | 4,658,137,534.55 | 18.82% | 4,388,936,303.94 | 18.43% | 0.39% | | | 在建工程 | 1,650,525,076.31 | 6.67% | 1,099,457,994.20 | 4.62% | 2.05% | 主要系购买飞机预付
款增加 | | 使用权资产 | 9,702,206,404.87 | 39.19% | 10,341,496,514.05 | 43.43% | -4.24% | | | 短期借款 | 3,999,317,687.18 | 16.16% | 2,969,451,749.66 | 12.47% | 3.69% | 主要系短期借款增加 | | 合同负债 | 104,411,463.81 | 0.42% | 117,872,615.08 | 0.50% | -0.08% | | | 长期借款 | 3,340,335,804.63 | 13.49% | 2,934,729,186.04 | 12.33% | 1.16% | | | 租赁负债 | 7,261,108,078.50 | 29.33% | 7,993,761,257.73 | 33.57% | -4.24% | | | 应收款项融资 | 13,197,218.27 | 0.05% | 2,954,233.59 | 0.01% | 0.04% | 系本期收到的银行承
兑汇票增加 | | 预付款项 | 326,377,883.16 | 1.32% | 216,530,201.13 | 0.91% | 0.41% | 系预付业务款项增加 | | 应付职工薪酬 | 8,698,086.29 | 0.04% | 168,939,196.60 | 0.71% | -0.67% | 主要系本期支付上期
应付的职工薪酬 | | 递延收益 | 64,759,963.32 | 0.26% | 34,629,682.46 | 0.15% | 0.11% | 主要系本期收到供应
商信用折扣增加 | | 其他非流动负债 | 109,207,452.16 | 0.44% | 156,412,274.89 | 0.66% | -0.22% | 系本期飞机资产引
进，相关融资款于本
期支付 |
2、主要境外资产情况
□适用 ?不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
?适用 □不适用
单位：元
| 项目 | 期初数 | 本期公允价
值变动损益 | 计入权益
的累计公
允价值变
动 | 本期计
提的减
值 | 本期
购买
金额 | 本期
出售
金额 | 其他变动 | 期末数 | | 金融资产 | | | | | | | | | | 1.交易性
金融资产
（不含衍
生金融资
产） | 24,929.13 | -6,335.58 | | | | | | 18,593.55 | | 2.其他非
流动金融
资产 | 2,376,043.60 | | | | | | | 2,376,043.60 | | 3.应收款
项融资 | 2,954,233.59 | | | | | | 10,242,984.68 | 13,197,218.27 | | 上述合计 | 5,355,206.32 | -6,335.58 | | | | | 10,242,984.68 | 15,591,855.42 | | 金融负债 | 0.00 | | | | | | | 0.00 |
其他变动的内容
应收款项融资：系本期收到银行承兑汇票。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ?否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
单位：元
| 项目 | 期末账面价值 | 受限原因 | | 货币资金 | 644,863,141.16 | 保函保证金、信用证保证金、履约保证金和银行承兑汇票保证金等 | | 固定资产 | 3,654,041,036.13 | 资产抵押借款及售后回租 | | 合计 | 4,298,904,177.29 | |
六、投资状况分析
1、总体情况
?适用 □不适用
| 报告期投资额（元） | 上年同期投资额（元） | 变动幅度 | | 0.00 | 800,000.00 | -100.00% |
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ?不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ?不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
?适用 □不适用
单位：元
| 证券
品种 | 证券
代码 | 证券
简称 | 最初
投资
成本 | 会计
计量
模式 | 期初
账面
价值 | 本期
公允
价值
变动
损益 | 计入
权益
的累
计公
允价
值变
动 | 本
期
购
买
金
额 | 本
期
出
售
金
额 | 报告
期损
益 | 期末
账面
价值 | 会计
核算
科目 | 资金
来源 | | 境内
外股
票 | 60022
1 | 海航
控股 | 43,79
8.14 | 公允
价值
计量 | 24,92
9.13 | -
6,335
.58 | | | | -
6,335
.58 | 18,59
3.55 | 交易
性金
融资
产 | 其他 | | 合计 | 43,79
8.14 | -- | 24,92
9.13 | -
6,335
.58 | | | | -
6,335
.58 | 18,59
3.55 | -- | -- | | |
注：公司报告期内没有主动进行证券投资，公司所取得股票为公司因海航集团破产重整而取得的金融资产。
（2）衍生品投资情况
?适用 □不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
?适用 □不适用
单位：万元
| 衍生品投
资类型 | 初始投资
金额 | 期初金额 | 本期公允
价值变动
损益 | 计入权益
的累计公
允价值变
动 | 报告期内
购入金额 | 报告期内
售出金额 | 期末金额 | 期末投资
金额占公
司报告期
末净资产
比例 | | 上海能源
交易中心
SC原油 | 47.53 | 0.00 | 4.08 | 0.00 | 125.44 | 129.52 | 0.00 | 0.00% | | 合计 | 47.53 | 0.00 | 4.08 | 0.00 | 125.44 | 129.52 | 0.00 | 0.00% | | 报告期内
套期保值
业务的会
计政策、
会计核算
具体原
则，以及
与上一报
告期相比
是否发生
重大变化
的说明 | 公司根据《企业会计准则第22 号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第 24 号——套期会计》《企业
会计准则第37号——金融工具列报》《企业会计准则第39号——公允价值计量》的相关规定及其指南，对
原油套期保值业务进行相应的会计核算处理；与上一报告期相比未发生重大变化。 | | | | | | | | | 报告期实
际损益情
况的说明 | 本报告期交割产生收益4.08万元。 | | | | | | | | | 套期保值
效果的说
明 | 鉴于航油成本占公司营业成本比例较大，且航油价格与国际市场原油价格存在较高相关性，为降低原油、
航油价格波动对公司经营业绩的影响，公司开展原油套期保值业务。公司报告期内进行的相关套期保值业
务已达到预期效果。 | | | | | | | | | 衍生品投
资资金来
源 | 自有资金 | | | | | | | | | 报告期衍
生品持仓
的风险分
析及控制
措施说明 | 1、风险分析
（1）市场风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，如行情急剧变化，可能造成账面资金的浮动亏损
及保证金追加；如保证金追加不及时，存在因标的合约被强行平仓，形成实际损失的风险；期权合约交易
采取权利金的交易方式，如购入期权产品，可能面临全部权利金的损失风险。
（2）流动性风险：期货品种在最后的交易日期间波动较大，市场流动性不强，可能难以找到交易对手，
导致价格剧烈波动，造成资金损失。 | | | | | | | |
| （包括但
不限于市
场风险、
流动性风
险、信用
风险、操
作风险、
法律风险
等） | （3）操作风险：包含账户资金配置不到位、操作人员失误等内部操作风险，以及因交易时间限制、交易
系统故障，无法与期货公司、场外期权交易对手及时联络，导致不能完成相关业务，影响交易正常进行，
造成资金损失的风险。
（4）汇率风险：因公司套期保值产品主要采取美元计价，外汇市场价格的剧烈波动可能造成公司套期保
值交易资金的损失。
（5）内部控制风险：期货、期权交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生因内控体系不完善、操作
不合规而导致的资金损失。
2、风险控制措施
（1）公司选择套期产品工具是银行机构或具有国际和国内期货交易代理经纪人资格的期货公司提供的原
油远期、期权、掉期产品，交易品种属于国际大宗主流商品，流动性良好，可以有效防范流动性风险和信
用风险。
（2）公司制定了《套期保值业务管理制度》、建立了套期保值业务领导小组，对套期保值交易的操作原
则、审批权限、责任部门及责任人、内部操作流程、信息隔离措施、内部风险报告制度及风险处理程序、
信息披露等做出了明确规定。
（3）公司将原油套期保值业务与公司生产经营相匹配，控制头寸，持仓量不超过合约匹配时期的用油
量，也不超过未来一年的航油使用总量，从而降低原油价格波动风险。
（4）公司将控制原油套期保值的资金规模，合理计划和使用期货保证金或期权的权利金，按照公司《套
期保值业务管理制度》等规定的审批权限下达操作指令，进行套期保值操作。
（5）公司原油套期保值设置止损线，规避期货市场价格大幅波动风险。
（6）期权合约履行中如交易对手违约，严格按照合同事先约定，行使相关权利，防范风险。
（7）公司设立符合要求的交易、通讯及信息服务设施系统，保证相关系统的正常运行，确保交易工作正
常开展。
（8）公司内部审计部门负责监督、检查原油套期保值业务的执行情况。 | | 已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对
衍生品公
允价值的
分析应披
露具体使
用的方法
及相关假
设与参数
的设定 | 为了规避原油、航油价格波动风险，保证经营成本的相对稳定，降低其对公司正常经营的影响，公司在遵
照相关法律法规和公司的政策下，结合国际形势与市场行情，适时购入了低于预计全年航空煤油使用量对
应的原油远期产品。截至报告期末，公司持有的航油套期保值产品已全部到期交割，本报告期交割产生收
益4.08万元。 | | 涉诉情况
（如适
用） | 不适用 | | 衍生品投
资审批董
事会公告
披露日期
（如有） | 2025年04月26日 | | | 2026年04月27日 |
2）报告期内以投机为目的的衍生品投资 （未完）
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|
