九阳股份外销承压但健康品类突围 静待国补催化盈利修复

时间：2026年08月26日 21:52:39 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，九阳股份2026年中报收入34.89亿元、同比降12%，归母净利润0.72亿元、同比下滑42%；Q2单季甚至出现亏损。外销收入同比下降28.12%，拖累明显；但西式电器收入增3.27%、炊具增16.10%，健康属性的豆浆机、养生壶等内销表现稳健。

　　
　　近期机构研报指出，业绩承压主因毛利率收缩叠加汇兑损失，但三费整体下降，销售与管理费用分别缩减6.62%和4.79%，经营效率正在改善。研报认为，公司聚焦“悦享健康”战略，太空同源技术落地加速产品升级，内容电商自播矩阵强化刚需品类转化。

　　
　　研报指出，下半年厨小行业基数偏低，叠加家电以旧换新政策落地，内销回暖可期；外销虽受前期高基数及关税影响，但JS亚太渠道协同有望推动修复。盈利预测虽下调，但维持“增持”，核心逻辑在于健康小家电基本盘稳固、新品类成长性明确、渠道改革释放利润弹性。