爱美客H1业绩承压但新品放量 H2多管线落地打开增长空间

时间：2026年08月26日 21:52:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，爱美客2026年上半年营收12.16亿元、同比下降6.4%，归母净利润5.93亿元、同比下降24.8%。主力产品嗨体(溶液类)和濡白(凝胶类)分别下滑20.5%、23.1%，但冻干粉类新品臻爱塑菲贡献2.09亿元、同比暴增973.5%，系收购REGEN并表带动。

　　
　　近期机构研报指出，公司短期承压主因老产品竞争加剧叠加新品仍处推广期，但Q2净利降幅已从Q1的-32.2%收窄至-14.6%，经营拐点初显。研报认为，26H2是关键转折点：独家肉毒“解索橙”8月上市、射频仪“嗨塑”7月发布、嗨体新增面部注射适应症，玻尿酸+肉毒+童颜针+光电器械矩阵正式成型。研报指出，员工持股计划绑定26-27年营收目标，26年不低于25.75亿元，对应增速5%，释放明确增长信号。基本面来看，高毛利结构稳固(Q2毛利率92.49%)，新品放量与渠道协同正逐步兑现，增量逻辑清晰。