富安娜收入利润双增 线上直营驱动拐点确立

时间：2026年08月26日 21:47:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，富安娜2026年上半年营收11.79亿元、同比增长8.1%，归母净利润1.16亿元、增长9.4%，毛利率微降至51.9%，但销售费用率下降0.8个百分点，净利率升至9.9%，存货和应收账款周转明显加快，渠道库存已回归正常偏低水平。

　　
　　近期机构研报指出，公司经营拐点已现，核心驱动力来自线上渠道(+13.5%)与直营渠道(+11.4%)双轮发力，“太空深睡枕2.0”等大单品带动产品结构升级；加盟渠道收入降幅收窄至-5.8%，反映补库意愿回升。研报认为，下半年秋冬旺季叠加促消费政策，叠加公司对羽绒、羊毛等关键原料已提前储备，成本压力可控。

　　
　　研报指出，费用管控成效显著，综合费用率同比下降2.19个百分点，叠加高分红传统(近三年平均分红率超90%)，强化了估值支撑。短期关注大单品放量节奏与直营店效提升持续性。