迎驾贡酒Q2净利增8.4% 洞藏放量+省外提速驱动估值修复

时间：2026年08月26日 21:22:18 中财网

　　CFi.CN讯：迎驾贡酒2026年半年报显示，H1营收34.16亿元、增8.08%，归母净利润11.62亿元、增2.79%；其中Q2单季净利3.27亿元、同比增长8.44%，净利率升至27.6%，毛销差改善带动盈利质量提升。中高档白酒Q2收入8.76亿元、增7.2%，洞藏系列持续贡献主力；省外收入同比大增16.0%，占比升至31.3%，直销渠道收入猛增30.7%。

　　
　　近期机构研报指出，公司自2025年Q1起主动去库存，经营节奏已重回正轨，Q1起正式进入增长新周期。研报认为，洞藏系列基本盘稳固，产品结构仍有上行空间，叠加省外市场加速渗透，有望支撑未来两年双位数利润增长。研报指出，当前对应2026年PE仅15倍，显著低于区域酒企均值，估值具备修复基础。

　　
　　股价催化剂明确指向省外扩张超预期与行业需求回暖，经营性现金流Q2明显改善，预收账款虽环比下降但同比仍稳健，反映终端动销有序。基本面来看，高端化+全国化双轮驱动逻辑正在兑现。