晶合集成制程升级叠加国产替代加速 逻辑与CIS驱动盈利拐点

时间：2026年08月26日 21:02:13 中财网

　　CFi.CN讯：晶合集成2026年半年报显示，H1营收59.57亿元，同比增长14.59%；归母净利润2.45亿元，同比下降26.12%，但Q2单季净利环比大增284.37%，达1.95亿元。毛利率21.69%，同比降4.08个百分点，主因折旧增加；经营性现金流净额却大幅增长64.10%，反映运营质量扎实。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从LCD驱动为主的低毛利结构转向CIS(25.34%)、PMIC(12.82%)等高附加值产品，55nm及以上成熟制程占比提升，28nm逻辑工艺已流片验证，22nm持续研发。研报认为，AI挤占海外成熟制程产能，倒逼国内设计厂加速导入国产代工，叠加OLED高压芯片量产、CBA-DRAM配套需求，晶合在逻辑与存储协同场景中卡位关键。

　　
　　研报指出，下半年代工提价效应将逐步体现，四期扩产融入合肥‘芯屏汽合’生态，毛利率与收入有望双升。首次覆盖给予‘买入-A’评级。