上海家化26H1扣非净利增58.9% 美妆高毛利驱动盈利跃升

时间：2026年08月26日 20:52:17 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，上海家化2026年半年报实现营收37.9亿元，同比增长8.99%；归母净利润3.8亿元，同比大增43.35%；扣非归母净利润3.5亿元，同比飙升58.92%，单季度Q2归母净利润更暴涨226.67%。毛利率达66.32%，同比提升2.95个百分点，其中美妆品类收入10.33亿元、增长38.22%，毛利率高达74.44%。

　　
　　近期机构研报指出，利润高增主因美妆占比提升、海外关税退回3232万元、联营投资收益大幅增加(投资收益达1.19亿元，去年同期仅2689万元)及政府补助增长。研报认为，六神驱蚊蛋、玉泽青蒿面霜、佰草集大白泥三大亿元单品持续放量，叠加小六神婴童线、玉泽次抛新剂型、佰草集仙草油等新品突破，正加速重构产品结构与品牌势能。

　　
　　研报指出，公司销售费用率虽微升至47.21%，但属战略性前置投入，管理费用率下降0.92个百分点，反映运营效率改善。当前估值对应2026年PE仅27倍，低于可比龙头，盈利上修至4.54亿元，维持“买入”评级。