海大集团海外高增对冲原料压力 鱼粉回落促吨利修复

时间：2026年08月26日 20:37:21 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海大集团2026年H1收入642亿元，同比+9.2%；归母净利润16.1亿元，同比-39%。单二季度净利润7.24亿元，同比下滑47%，主因鱼粉涨价叠加水产与生猪景气低迷，拖累饲料吨利及养殖板块盈利。

　　
　　近期机构研报指出，公司海外饲料销量H1同比增速超25%，收入达102亿元，同比增长24%，已成核心增长极。研报认为，鱼粉价格近期高位回落，将直接缓解水产料成本压力，推动吨利环比改善；叠加海外毛利率因价格传导逐步修复，盈利弹性正在积聚。

　　
　　研报指出，国内饲料市占率稳步提升，资本开支高峰已过，单吨折旧下降有望释放利润。当前估值对应2026年PE仅20倍，2027年降至13倍，安全边际充足。海外复制国内服务模式空间广阔，成长性与价值性共振。