AI资产定价逻辑切换 资本成本成新锚点

时间：2026年08月26日 20:20:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，上周科创板下跌1.40%，日均成交额升至3787.72亿元，换手率16.73%；科创50估值87.81倍，与整体科创板估值差缩至0.09，显著收敛。中际旭创中报净利大增241.7%，算力链业绩密集兑现。

　　
　　近期机构研报指出，AI资产定价逻辑正发生关键切换——资本成本(即贴现率)取代GPU出货量，成为下一阶段核心变量。美债、日债、欧债长端收益率齐创多年新高，Alphabet、AMD等巨头密集发债推高融资溢价，美国财政部紧急加码回购仍难抑利率上行。

　　
　　研报认为，这并非短期扰动，而是AI从技术狂奔转向商业变现与资本效率平衡的标志。高利率环境下，现金流确定性强、中报兑现度高的AI硬件与算力标的更受资金青睐。估值分化将加剧，模型层承压，基础设施层迎来再定价机会。