牧原股份周期底部双轮驱动突围 成本优势+屠宰放量支撑反转

时间：2026年08月26日 12:21:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，牧原股份2026年上半年营收594.1亿元，同比降22.3%；归母净利润亏损60.78亿元，由盈转亏。商品猪出栏3861.5万头，微增0.58%，但销售均价仅14.40元/公斤，同比大跌28%。成本端表现亮眼，6月完全成本压至11.7元/公斤，全年目标11.5元/公斤。

　　
　　近期机构研报指出，养殖与屠宰双轮驱动成效显著：上半年屠宰量达1723.4万头，同比大增50.98%；肉食业务收入220.6亿元，毛利率提升2.14个百分点至4.24%。资产负债率降至54.18%，货币资金充裕，叠加H股上市、高管增持及回购计划，资本市场信心强化。

　　
　　研报认为，短期猪价压制盈利属行业共性，但牧原成本行业领先、屠宰产能加速兑现，已构建穿越周期的经营韧性。2027年起盈利预计大幅回升至292亿元，对应PE仅7.9倍，估值具备修复空间。