华利集团Q2降幅收窄 新工厂爬坡+新客户放量将驱动盈利拐点

时间：2026年08月26日 09:51:57 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华利集团2026年上半年收入109.25亿元、同比降13.71%，归母净利润9.53亿元、同比降42.98%；但Q2单季收入66.11亿元、同比降9.54%，环比Q1大增约50%，净利润5.68亿元、环比同样增长约50%，经营明显改善。销量端Q2达6100万双，同比收窄至-5.9%，北美订单承压但欧洲及其他地区收入分别增长1.36%、9.56%。印尼新工厂已量产439万双，产能利用率正逐步提升。

　　
　　近期机构研报指出，短期毛利率承压主因新厂爬坡、客户下单谨慎及关税成本分担，但剔除汇率影响后Q2毛利率已环比回升，显示经营质量边际向好。研报认为，Adidas、Asics等新客户订单潜力大，HOKA、ON等成长型品牌持续放量，叠加印尼工厂产能释放，2027年盈利有望迎来拐点。研报指出，公司客户结构更分散、合作历史久，抗风险能力强，行业复苏时业绩弹性突出。