森麒麟摩洛哥放量在即 盈利修复逻辑强化

时间：2026年08月26日 09:46:33 中财网

　　CFi.CN讯：森麒麟2026年半年报显示，H1营收44.22亿元，同比增长7.33%；归母净利4.20亿元，同比下降37.47%。Q2单季营收23.39亿元，环比增12.34%，净利2.10亿元，环比微增0.34%。产量1713万条、销量1664万条，分别增长10.03%和11.89%，产销持续扩张。

　　
　　近期机构研报指出，短期利润承压主因人民币升值、欧美加征反倾销税(4.3%-45.3%)及原材料成本压力，导致H1毛利率承压。但摩洛哥工厂已实现扭亏，H1贡献收入7.28亿元、净利0.12亿元，当前处于产能爬坡期，单位固定成本偏高。

　　
　　研报认为，随着摩洛哥基地产能利用率提升，固定成本摊薄将带来显著盈利弹性；叠加已获雷诺、Stellantis全球供应商资质，2027年有望切入高端原装配套市场。区位优势在双反背景下愈发稀缺，是支撑估值上修与业绩修复的核心变量。