九阳股份Q2亏损主因投入换增长 短期承压长期价值凸显

时间：2026年08月26日 08:51:43 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，九阳股份2026年上半年营收34.89亿元，同比下降12.49%；归母净利润0.72亿元，下滑41.52%；Q2单季更出现亏损，归母净利润为-0.11亿元。经营活动现金流为-0.53亿元，同比大幅转负。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利阶段性承压主因毛利率回落叠加销售投入加码——Q2销售费用率升至20.15%，同比增2.21个百分点，主要用于内容电商、自播矩阵及线下体验渠道建设。研报认为，这并非经营恶化，而是主动战略投入：西式电器收入增长3.27%、炊具增长16.10%，显示新品类正打开增量空间；境内毛利率虽降3.36pct，但高毛利西式电器占比提升，结构持续优化。

　　
　　研报指出，公司核心品类技术积累深厚，渠道转型扎实，预计2026—2028年净利润将回升至1.64亿、2.50亿、3.04亿元，估值从38倍降至21倍，反映市场对盈利修复的明确预期。