万华化学Q2净利翻倍 地缘红利+乙烯扩产双驱动

时间：2026年08月26日 08:51:43 中财网

　　CFi.CN讯：万华化学2026年中报显示，上半年营收1193亿元，同比增长31.26%；归母净利润100.6亿元，同比大增64.35%。单二季度净利润达63.45亿元，同比翻倍、环比增七成，业绩弹性显著超预期。

　　
　　近期机构研报指出，地缘冲突导致海外MDI、TDI厂商减产，推动公司核心产品价差大幅走阔：Q2 MDI价差同比+15.0%，TDI价差同比+69.3%，丙烯价差同比+61.5%，直接增厚利润。同时，烟台乙烯一期技改完成、二期全线投产，总产能跃升至240万吨/年，原料成本下降叠加一体化协同强化，石化板块盈利中枢上移。

　　
　　研报认为，公司不仅是全球MDI/TDI龙头，更通过福建TDI扩产、POE/MS/XLPE等新材料放量，以及维生素A、电池材料切入核心供应链，成长曲线正从周期向平台型化工巨头切换。当前估值仅12.8倍，低于历史中枢，业绩确定性与成长性共振，构成强支撑。