[中报]安奈儿(002875):2026年半年度报告
原标题:安奈儿:2026年半年度报告 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人杨文涛、主管会计工作负责人杨文涛及会计机构负责人（会计主管人员）林志威声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告第三节管理层讨论与分析之“十一、公司面临的风险和应对措施”章节。本报告中涉及的未来计划、业绩预测均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求。 公司已在本报告中详细描述了公司所在行业的情况，敬请查阅本报告第三节管理层讨论与分析之“一、报告期内公司从事的主要业务”章节。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 .............................................................................. 3 第二节 公司简介和主要财务指标 .......................................................................... 8 第三节 管理层讨论与分析 ...................................................................................... 12 第四节 公司治理、环境和社会 .............................................................................. 31 第五节 重要事项 ...................................................................................................... 36 第六节 股份变动及股东情况 .................................................................................. 44 第七节 债券相关情况 .............................................................................................. 49 第八节 财务报告 ...................................................................................................... 51 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 （二）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （三）载有法定代表人签名的 2026年半年度报告原件。 （四）其他有关资料。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目主要为税收优惠。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）行业发展情况 1、宏观消费环境稳步改善，政策支撑与市场动力协同发力 2026 年上半年，我国宏观经济延续回升向好态势，各项促消费政策落地见效，生育支持体系不断完善，共同营造出稳中有进的消费环境，为服装及童装行业发展提供了坚实基础。据国家统计局数据显示，2026 年上半年国内生产总值 695,704 亿元，同比增长 4.7%。国民经济运行总体平稳，为消费市场恢复和扩大提供了有力支撑。2026 年上半年，社会消费品零售总额 248,722 亿元，同比增长 1.3%；全国居民人均可支配收入 22,981元，同比增长 5.2%。居民收入与经济增长基本同步，居民消费能力稳步提升。 在居民收入稳步增长的带动下，居民消费支出有序恢复，衣着消费需求持续回暖。2026 年上半年，全国居民人均消费支出 14,836元，同比增长 3.7%。其中，人均衣着消费支出 880元，同比增长 4.4%，体现出居民服饰消费意愿增强，为服装行业整体复苏提供了内生动力。 与此同时，育儿补贴发放及 3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除等生育支持政策的持续落地，有效提振家庭消费信心，释放刚性及品质化消费潜力，推动服装市场规模稳步扩大。在消费需求与政策支持双重驱动下，童装赛道长期发展空间进一步巩固。 2、消费理性回归，质价比成为消费重要驱动力 随着社会经济的快速发展和消费者观念的逐步成熟，消费者的消费行为更趋理性审慎，消费重心进一步回归商品本身价值，市场对脱离产品核心价值的过度营销、虚高品牌溢价接受度显著降低，质价比已成为消费者做出购买决策的核心依据。在此趋势下，服装行业竞争逻辑与市场格局迎来深度重构，企业竞争的核心进一步聚焦于产品力，只有通过不断创新和提升产品内在价值，打造具备核心竞争力的核心品类，深耕并巩固客群基础，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现企业的长远发展。 3、行业渠道变革深化，全渠道融合成为竞争关键 近年来，服装行业渠道格局持续演变。从早期以线下百货、专卖店为主导，到线上渠道快速崛起并实现深度渗透，行业经历了渠道结构的快速迭代。当前，线上渠道已进入存量竞争阶段，流量成本持续攀升，单纯依赖线上获客的增长模式面临瓶颈。与此同时，随着消费者对产品质价比的重视，消费者对试穿体验、面料触感的需求依旧存在，线下渠道的价值被重新审视，实体门店在产品展示和用户体验中仍扮演重要角色。 在此背景下，线上线下正加速从相对独立走向深度融合。头部品牌通过数字化手段打通库存、会员与服务体系，推动线上下单门店履约、线下体验线上复购等模式落地，全渠道运营能力逐步成为品牌的核心竞争力。从行业整体看，渠道竞争已从单一的规模扩张转向供应链协同、运营效率与消费者体验的综合比拼，全链路协同能力正成为品牌构筑竞争壁垒的关键要素。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求 （二）公司运营情况 公司深耕童装 30年，聚焦孩子的健康成长，致力于为 3-12岁儿童及其家人提供超级舒适的多场合休闲服饰。 公司实行自主设计与采购、外包生产以及直营、加盟及联营销售相结合的经营模式，在中高端童装供应链中专注于上游的产品研发设计、面料开发采购，以及下游的自主品牌运营、多重渠道管理等核心业务环节，并对外包加工等中间环节采取严格的品质控制。公司在研发设计、生产采购、销售及品牌推广环节的经营模式具体如下： 1、研发设计 公司持续完善研发设计体系，形成由商品企划、设计企划、面料开发、款式设计、版型研发以及工艺技术与品质控制等环节构成的完整产品研发价值链。公司研发设计团队围绕 3–12 岁儿童成长需求及多元消费场景开展产品研发。公司研发体系按照线下产品的春夏、秋冬两大季开发节奏与线上产品的应季滚动开发节奏协同推进，在坚持“舒适、健康、安全”产品理念的基础上，通过面料创新、版型优化及工艺升级，实现美学设计与舒适性功能的深度融合。 2026 年上半年，公司持续推动心智品类“超舒衣”的迭代升级，通过强化时尚化设计、面料性能升级、品类拓展路径，夯实“超舒衣”在儿童舒适服饰赛道中的认知占位。 2、生产采购 公司采购的原材料主要包括面料与辅料。其中，对于最核心的面料类原材料，公司采取“以销定采”“定织定染”的采购模式，并根据产品上市计划、生产计划，组织采购工作。公司不直接从事童装成衣的加工生产，通过外协加工实现产品的加工制造，并通过设立驻厂品检，参与生产过程中各环节的品质检验，控制产品质量。公司产品的外协加工包括委托加工与包工包料两种模式。 为进一步提升商品运营效率，公司持续优化滚动开发机制，强化“以销定产、快速反应”的供应链能力。一方面，公司通过月度滚动销售预测，精准制定采购与生产计划，协同厂商提前锁定产能与物料，增强供应链对市场变化的适配性；另一方面，线上业务持续深化现货快反模式，打通从需求洞察到终端上新的快速响应链路，有效提升货品周转效率，加快商品流速，助力库存水平持续优化。 3、销售模式 公司经过多年渠道深耕与系统性布局，已构建形成“线上线下深度融合，直营、加盟与联营模式协同发展、主流电商与社交电商互为补充”的全渠道销售体系。渠道层级清晰、布局合理、覆盖范围广泛。 线下方面，公司以直营、加盟、联营相结合的模式在全国布局零售网络。截至 2026年 6月 30日，公司已在全国建立起 554家线下门店。在门店运营上，公司聚焦核心商圈门店质量提升，通过优化选址、强化终端管理，持续提升单店效益。 线上方面，公司采取“主流平台+新兴渠道”的组合策略。在天猫、京东、唯品会、抖音等主流电商平台开设官方旗舰店，覆盖不同消费习惯的受众群体；同时，公司紧跟年轻消费趋势，积极布局小红书、得物等社交电商渠道，增强与年轻客群的互动与转化。此外，公司入驻 SHEIN 平台拓展跨境业务，并已布局即时零售，通过美团闪购平台实现“线上下单、门店发货、即时送达”的闭环模式，进一步完善全渠道销售生态。 4、品牌推广与运营 公司围绕“超级舒适”的品牌定位，深化终端体验与内容传播双向协同的品牌推广模式。线下以店铺形象、橱窗设计、主题化商品陈列打造品牌展示窗口，深化消费者对品牌形象的直观感受。线上深度融合微信公众号、小红书、抖音等平台，构建图文、短视频与直播相结合的内容矩阵，打造品牌曝光、内容种草到销售转化的高效闭环。 公司以年度主题活动为载体，持续深化品牌认知建设与用户情感链接。2026 年上半年，公司联合杨梅红艺术教育举办 30 周年绘画大赛，以“如果蚂蚁有了照相机”为创作主题，激发儿童群体的创意潜能与艺术表达。赛出的优秀作品将计划融入公司产品开发，实现从品牌理念到消费触点的价值延伸，强化 品牌在核心用户群体中的文化认同与情感共鸣。 二、核心竞争力分析 （一）深耕童装三十年，铸就品牌优势 公司深耕童装行业 30年，旗下核心品牌“ANNIL安奈儿”拥有多年品牌运营历史，是国内较早涉足童装领域的知名品牌之一，具备深厚的品牌积淀与市场基础。公司通过精准店铺选址、差异化产品设计、精细化货品陈列及多维度宣传推广，持续塑造“舒适、安全”的品牌形象，深度传递品牌核心心智。 公司品牌定位清晰、口碑优良，凭借长期稳定的产品品质与贴心服务，赢得了广大消费者的信赖。 2026年，公司围绕品牌 30周年开展系列品牌活动，包括推出 30周年限定产品、举办全国绘画大赛等，不断强化品牌文化内涵，提升品牌影响力和消费者互动体验，进一步增强了品牌资产积累和用户黏性。经过多年持续的品牌投入与精细化运营，“ANNIL 安奈儿”已成为国内童装行业具有较高辨识度与影响力的品牌，为产品市场渗透、终端销售转化及客户忠诚度提升提供了坚实保障，构筑了显著的品牌壁垒。 （二）超级舒适的产品 1、优质舒适面料 公司注重高含棉面料的运用，强调天然安全、舒适健康，原材料甄选优质的高支棉纱，通过精细化织造工艺，赋予轻、柔、弹的触感属性，增强面料的柔软度、亲肤度、透气性。在面料安全性方面，公司坚持选用环保染料与安全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件服饰都给予小朋友自然健康的呵护。 2026年，公司推出 50S全棉液氨双面布，该面料甄选优质棉纱，经-34°C液氨冷萃工艺处理，重塑棉纤维分子结构，赋予面料柔软丝滑的凉感触觉，兼顾舒适体感与功能属性。与此同时，公司凉感牛仔面料，采用轻薄柔滑的天丝牛仔面料，融合抗菌、冰感与高倍防晒科技，实现舒适体感与功能防护的协同进阶。 2、关注产品细节 公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是从前期的版型设计、工艺设计的开发到缝制针线的选择。公司经过多年的发展累积了中国儿童的体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，为儿童提供更加合身的服装。在工艺设计方面，公司针对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新性的工艺改进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采用了精细的包边工艺，以增强穿着的平滑舒适；选用较细的 7号及 9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组织，或者粗头针在面料上留下针孔；在产品上增加液氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，使产品不易变色变形，更柔软透气顺滑。 公司 2026 年春夏“超舒衣”产品，延续品牌“超级舒适”的核心心智，优选新疆长绒棉，经液氨整理工艺处理，赋予织物丝质光泽与持久柔滑触感；在结构设计上，融合 SORONA 记忆弹性纤维，搭配罗纹二本针及后领捆条加固工艺，提升面料回弹性与尺寸稳定性，确保衣物经多次穿洗后仍挺括有型，以持久如新的品质，给予每个家庭更长久的陪伴。 （三）广泛的销售渠道布局 公司现有营销网络呈现直营渠道为主、加盟联营强力补充、线上线下并进发展等特征，使得公司销售渠道的结构更加具有自主性与多元化。公司直营渠道基本覆盖了全国主要城市，与天虹、茂业百货等众多知名商业集团建立了广泛的合作，形成了以专卖店、商超百货、购物中心、奥特莱斯为核心的多元化线下零售网络，较高的直营渠道占比强化了公司对销售渠道的自主控制力，使公司可以更加迅速地对市场需求作出响应，促进了公司与消费者之间的交流互动。同时，公司在强势区域继续拓展加盟，管理半径过长、盈利能力较弱的地区转为和当地优势较为明显的联营商合作，探索新的共赢模式。 截至 2026年 6月 30日，公司已在全国设立 554家门店，覆盖从核心城市到区域市场的多层次消费群体。除线下实体门店之外，公司已在天猫、唯品会、抖音、京东等主流电商平台开设官方旗舰店，搭建起稳定高效的线上销售载体，保障产品销售顺畅运行与市场快速响应；同时，公司紧跟年轻消费趋势，积极布局小红书、得物等新兴社交电商渠道，进一步拓宽消费触达边界。此外，公司入驻 SHEIN 平台拓展跨境业务，并已布局即时零售，通过美团闪购平台实现线上下单、就近门店配送、同城即时送达，进一步完善全渠道生态。 （四）全品类延伸与多场景覆盖能力 公司以“ANNIL 安奈儿”品牌为核心，持续拓展产品边界，构建起覆盖儿童成长全阶段、满足多场景需求的多元化产品矩阵。在产品年龄线上，公司从原有的 3-12 岁童装延伸至婴童产品，并推出家居服、童鞋、童袜、玩偶饰品等周边品类，同时以“超舒衣”为核心开发亲子装系列，将穿着人群拓展至成人消费者，使品牌陪伴周期从单一童年阶段延伸至家庭亲子场景。在产品风格上，公司打破传统童装局限，形成街头潮酷、休闲运动、户外探索、校园生活、新中式、法式优雅等多元风格体系，全面覆盖日常出行、校园活动、户外游玩、节庆仪式等不同生活场景。丰富的风格矩阵不仅满足新一代年轻父母对儿童穿搭的个性化审美需求，也通过“一衣多穿”“跨场景搭配”提升了单品的穿着频率与生命周期。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 单位：元
?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求 单位：元
□适用 ?不适用 公司是否有实体门店销售终端 ?是 □否 实体门店分布情况
截至 2026年 6月 30日，直营门店总面积为 29,495.59平方米，单店面积平均为 80.15平方米，店铺平效平均为 4,970.87元/平方米/半年。 营业收入排名前五的门店
?是 □否 报告期内，公司根据业务发展规划对渠道进行拓展和调整，新开设直营门店 6家，不会对公司经营业绩产生重大影响。 公司是否披露前五大加盟店铺情况 □是 ?否 四、纺织服装相关行业信息披露指引要求的其他信息 1、产能情况 公司自有产能状况 公司本报告期内无此事项。 产能利用率同比变动超过 10% □是 ?否 是否存在境外产能 □是 ?否 2、销售模式及渠道情况 产品的销售渠道及实际运营方式 （1）销售渠道 截至 2026年 6月 30日，公司已在全国建立了 554家线下门店，其中直营店 368家，加盟店 74家，联营店 112家。同时，公司还在天猫、唯品会、抖音、微信商城等多个国内知名电商平台建立了网络销售渠道，保障了产品销售渠道的稳定顺畅与快速响应。 （2）运营方式
无。 3、销售费用及构成 单位：元
加盟商、分销商实现销售收入占比超过 30% □是 ?否 前五大加盟商
线上销售实现销售收入占比超过 30% ?是 □否
□是 ?否 是否与第三方销售平台合作 ?是 □否 单位：元
□适用 ?不适用 说明对公司当期及未来发展的影响 无。 6、代运营模式 是否涉及代运营模式 ?是 □否
存货情况
资产负债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。 产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。 计提存货跌价准备后，如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，导致存货的可变现净值高于其账面价值的，在原已计提的存货跌价准备金额内予以转回，转回的金额计入当期损益。 截至 2026年 6月 30日，公司童装累计计提存货跌价准备 4,449.04万元。 8、品牌建设情况 公司是否涉及生产和销售品牌服装、服饰以及家纺产品 ?是 □否 自有品牌
报告期内，公司围绕品牌 30 周年，依托线下直营门店开展系列品牌营销活动，通过新品上市、主题陈列、门店活动及会员运营等方式，加强消费者互动，提升品牌体验。同时，公司联合杨梅红艺术教育举办安奈儿 30 周年全国会员绘画大赛，围绕全国多个城市持续开展赛事推广，将品牌传播与亲子互动、美育教育相结合，进一步增强品牌影响力和消费者情感认同。 线上，公司围绕新品上市、品牌 30 周年及重要营销节点，依托公众号、小红书、视频号、微博等官方渠道构建全域内容传播矩阵，通过达人合作、场景化穿搭内容及短视频传播等形式，持续扩大品牌声量。其中，针对核心品类“超舒衣”，聚焦天然舒适面料优势开展内容营销和产品种草，进一步强化产品认知；同时，线上内容与门店开业、主题促销等活动协同联动，推动线上引流与线下转化相结合，实现品牌传播与终端销售的有效联动。 涉及商标权属纠纷等情况 □适用 ?不适用 9、其他 公司是否从事服装设计相关业务 ?是 □否
?是 □否 五、非主营业务分析 ?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
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