[中报]招商证券(600999):招商证券股份有限公司2026年半年度报告
原标题:招商证券:招商证券股份有限公司2026年半年度报告 常用词语释义 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《招商证券股份有限公司章程》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 香港证监会 指 香港证券及期货事务监察委员会 深圳证监局 指 中国证券监督管理委员会深圳监管局 中国保监会 指 原中国保险监督管理委员会，现国家金融监督管理总局国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 深交所 指 深圳证券交易所 北交所 指 北京证券交易所 上交所网站 指 上海证券交易所网站：http://www.sse.com.cn 香港联交所 指 香港联合交易所有限公司 授权代表 指 《香港上市规则》第 3.05 条项下之授权代表 香港联交所网站 指 香港联合交易所有限公司网站（披露易）：https://www.hkexnews.hk本集团 指 招商证券股份有限公司及控股子公司 招商证券、公司 指 招商证券股份有限公司 招商局集团 指 招商局集团有限公司 招商金控 指 招商局金融控股有限公司 集盛投资 指 深圳市集盛投资发展有限公司 中远运输 指 中国远洋运输有限公司 招商银行 指 招商银行股份有限公司 招证国际 指 招商证券国际有限公司 年度报告 | INTERIM REPORT 常用词语释义 招商期货 指 招商期货有限公司 招商致远资本 指 招商致远资本投资有限公司 招证投资 指 招商证券投资有限公司 招商资管 指 招商证券资产管理有限公司 博时基金 指 博时基金管理有限公司 招商基金 指 招商基金管理有限公司 光大证券 指 光大证券股份有限公司 关 平安证券 指 平安证券股份有限公司 中信证券 指 中信证券股份有限公司 银河证券 指 中国银河证券股份有限公司 广发证券 指 广发证券股份有限公司 华泰联合证券 指 华泰联合证券有限责任公司 中泰证券 指 中泰证券股份有限公司 国泰海通证券 指 国泰海通证券股份有限公司 经 申万宏源证券 指 申万宏源证券有限公司 《香港上市规则》 指 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（经不时修订）《香港联交所主板上市规则》《附录 C3 上市发行人董事进行证券交易《标准守则》 指 的标准守则》 《证券及期货条例》 指 《证券及期货条例》（香港法规第 571 章）本公司普通股股本中每股面值为人民币 1.00 元的内资股，于上海证券A股 指 交易所上市（股票代码：600999) 公 本公司普通股股本中每股面值为人民币 1.00 元的境外上市外资股，于H股 指 香港联合交易所有限公司上市（股份代号：06099） A 股股东 指 A 股持有人 H 股股东 指 H 股持有人 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 科创板 指 上交所科技创新板 VaR 指 风险价值 财 APP 指 Application，应用程序 IPO 指 首次公开发售 本报告期、报告期、本期 指 2026年1月1日至2026年6月30日 报告期末 指 2026年6月30日 上年同期 指 2025 年1月1日至2025 年6月30日 本报告出具日 指 2026年8月25 日 一、公司信息 公司的中文名称 招商证券股份有限公司 公司的中文简称 招商证券 公司的外文名称 CHINA MERCHANTS SECURITIES CO.,LTD 公司的外文名称缩写 CMS 公司的法定代表人 朱江涛 公司总裁 朱江涛（董事长代行总裁职责） 注 公司授权代表 朱江涛、刘杰 、赖天恩（为朱江涛、刘杰的替任授权代表）注：2026年8月25日公司第八届董事会第三十七次会议聘任马小利为公司董事会秘书、联席公司秘书及香港联交所授权代表，刘杰不再公司董事会秘书、联席公司秘书及香港联交所授权代表。 注册资本和净资本 本报告期末 上年度末 注册资本 8,696,526,806.00 8,696,526,806.00 净资本 87,088,211,223.63 89,549,587,238.58 年度报告 | INTERIM REPORT 公司的各单项业务资格情况 招商证券拥有中国证券业协会会员资格（会员代码：185053）、上海证券交易所会员资格（会员编号：0037）、深圳证券交易所会员资格（会员编号：000011）和北京证券交易所会员资格（会员编号：000095），各单项业务资格如下： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 中国证监会证券基金机构监管司（原中国证监会 1 参与碳排放权交易 2024 年 12 月 证券基金机构监管部、中国证监会机构监管部） 中国人民银行广东省分行、深圳市分行，中国证 2 “跨境理财通”业务试点资格 2024 年 11 月 监会广东监管局、深圳监管局 关 3 参与互换便利业务资格 中国证监会证券基金机构监管司 2024 年 10 月4 标准债券远期报价机构 上海清算所 2023 年 11 月 5 标准利率互换业务 上海清算所 2023 年 11 月 6 上市证券做市交易业务资格 中国证监会 2022 年 10 月 7 受信用保护债券质押式回购业务合格创设机构资格 中国证券登记结算有限责任公司 2021 年 6 月8 账户管理功能优化试点 中国证监会证券基金机构监管部 2021 年 6 月9 基金投资顾问业务 中国证监会证券基金机构监管部 2021 年 6 月经 10 深交所信用保护凭证创设机构资格 深圳证券交易所 2020 年 11 月11 农发债标准债券远期业务资格 上海清算所 2020 年 10 月 12 利率期权业务资格 中国外汇交易中心 2020 年 3 月 13 股指期权做市业务 中国证监会证券基金机构监管部 2019 年 12 月14 沪深 300ETF 期权主做市商 深圳证券交易所 2019 年 12 月 15 股票期权业务交易权限 深圳证券交易所 2019 年 12 月 16 结售汇业务 国家外汇管理局 2019 年 8 月 公 17 参与科创板转融券业务 中国证券金融股份有限公司 2019 年 7 月18 开展国债期货做市业务 中国证监会证券基金机构监管部 2019 年 5 月19 信用保护合约业务 上海证券交易所 2019 年 2 月 20 上市基金主做市商业务 上海证券交易所 2019 年 2 月 21 信用衍生品业务 中国证监会证券基金机构监管部 2018 年 12 月22 原油期货做市业务 上海国际能源交易中心 2018 年 10 月 23 镍期货做市商 上海期货交易所 2018 年 10 月 财 24 铜期权做市商 上海期货交易所 2018 年 9 月 25 场外期权业务交易商 中国证券业协会 2018 年 8 月 26 债券通“北向通”做市商资格 中国外汇交易中心 2018 年 7 月 27 试点开展跨境业务 中国证监会证券基金机构监管部 2018 年 4 月28 信用风险缓释工具核心交易商资格 中国银行间市场交易商协会 2017 年 1 月29 信用风险缓释凭证创设资格 中国银行间市场交易商协会 2017 年 1 月30 信用联结票据创设资格 中国银行间市场交易商协会 2017 年 1 月31 上海票据交易所非银会员资格 中国人民银行办公厅 2016 年 11 月32 深港通下港股通业务交易权限 深圳证券交易所 2016 年 11 月 33 非现场开户业务 中国证监会证券基金机构监管部 2015 年 4 月 34 标准债券远期集中清算业务普通清算会员资格 上海清算所 2015 年 4 月35 上市公司股权激励行权融资业务 深圳证券交易所 2015 年 3 月 序号 业务资格 批准机构 取得时间 36 开展黄金现货合约自营业务 中国证监会证券基金机构监管部 2015 年 3 月37 开展客户资金消费支付服务 中国证券投资者保护基金有限责任公司 2015 年 3 月38 股票期权做市业务 中国证监会 2015 年 1 月 39 开展上证 50ETF 期权做市业务 上海证券交易所 2015 年 1 月 40 股票期权自营交易 上海证券交易所 2015 年 1 月 41 期权结算业务资格 中国证券登记结算有限责任公司 2015 年 1 月42 上海证券交易所股票期权交易参与人 上海证券交易所 2015 年 1 月43 开展互联网证券业务试点 中国证券业协会 2014 年 11 月 44 港股通业务交易权限 上海证券交易所 2014 年 10 月 银行间市场清算所股份有限公司人民币利率互换 45 银行间市场清算所股份有限公司 2014 年 6 月 集中清算业务普通清算会员 46 主办券商业务（做市业务） 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 2014 年 6 月47 场外期权业务 中国证券业协会 2014 年 2 月 48 利率互换集中清算业务普通清算会员资格 上海清算所 2014 年 2 月49 证券投资基金托管资格 中国证监会 2014 年 1 月 50 代理证券质押登记业务 中国证券登记结算有限责任公司登记托管部 2013 年 7 月51 股票质押式回购业务交易权限 上海证券交易所 2013 年 6 月 52 股票质押式回购交易权限 深圳证券交易所 2013 年 6 月 53 参与利率互换交易 深圳证监局 2013 年 5 月 2013 年 4 月（最 54 保险兼业代理业务许可证 中国保监会 新证书时间为： 2020 年 4 月） 55 主办券商业务（推荐业务、经纪业务） 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 2013 年 3 月56 柜台交易业务 中国证券业协会 2013 年 2 月 57 权益类证券收益互换业务 中国证监会机构监管部 2013 年 1 月 58 保险机构特殊机构客户业务 中国保监会 2013 年 1 月 59 代销金融产品业务资格 中国证监会深圳监管局 2012 年 12 月 60 非金融企业债务融资工具主承销业务 中国银行间市场交易商协会 2012 年 11 月61 私募基金综合托管服务 中国证监会机构监管部 2012 年 10 月 62 转融通业务 中国证券金融股份有限公司 2012 年 8 月 63 中小企业私募债券承销业务 中国证券业协会 2012 年 6 月 64 约定购回式证券交易业务 中国证监会 2012 年 5 月 65 债券质押式报价回购业务 中国证监会机构监管部 2012 年 1 月 66 开展客户第三方存管单客户多银行服务 深圳证监局 2011 年 6 月67 普通清算会员资格 上海清算所 2010 年 11 月 68 融资融券业务资格 中国证监会 2010 年 6 月 69 直接投资业务 中国证监会 2009 年 8 月 70 为招商期货提供中间介绍业务 中国证监会 2008 年 2 月 71 中国证券登记结算有限责任公司甲类结算参与人 中国证券登记结算有限责任公司 2008 年 2 月72 从事境外证券投资管理业务 中国证监会 2007 年 8 月 上海证券交易所固定收益证券综合电子平台一级 73 上海证券交易所 2007 年 7 月 交易商 年度报告 | INTERIM REPORT 序号 业务资格 批准机构 取得时间 2006年12月（最 74 证券业务外汇经营许可证 国家外汇管理局 新证书时间为： 2012 年 11 月） 75 中国证券登记结算有限责任公司结算参与人 中国证券登记结算有限责任公司 2006 年 3 月76 上证 180 交易型开放式指数基金一级交易商 上海证券交易所 2006 年 3 月77 报价转让业务资格 中国证券业协会 2006 年 1 月 78 短期融资券承销业务 中国人民银行 2005 年 7 月 79 经营外资股业务资格 中国证监会 2002 年 9 月 关 80 开放式证券投资基金代销业务资格 中国证监会 2002 年 8 月 81 受托投资管理业务资格 中国证监会 2002 年 5 月 82 网上证券委托业务资格 中国证监会 2001 年 2 月 83 全国银行间同业市场成员资格 中国人民银行办公厅 1999 年 9 月84 经营上海市人民币特种股票业务（无限制）资格 上海市证券管理办公室 1996 年 11 月85 开办外汇业务 国家外汇管理局深圳分局 1996 年 10 月 86 非上市公司股权交易代理制的试点单位 深圳市政府产权转让领导小组办公室 1996 年 1 月经 87 开办自营业务 深圳市证券管理办公室 1993 年 8 月 本公司全资子公司招证国际及其下属子公司的各单项业务资格： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 1 投资咨询业及全权委托投资业 金融委员会（韩国） 2026 年 1 月2 信托或公司服务提供者牌照 香港公司注册处 2020 年 11 月（最新证书时间为 2023 年 12 月）1）2-1-2 投资中介业证券，2）2-2-2 金融委员会（韩国）（原 3 2017 年 06 月 投资中介业 场内衍生产品 韩国金融监督院） 公 香港联交所、香港联交所 4 期权买卖交易所参与者、直接结算参与者 2015 年 2 月 期权结算所 香港联交所、香港中央结 5 中华通交易所参与者、中华通结算参与者 2014 年 11 月 算有限公司 6 上海黄金交易所国际会员 (B 类 ) 资格 上海黄金交易所 2014 年 10 月中华人民共和国合格境外机构投资者证券 7 中国证券监督管理委员会 2013 年 2 月 投资业务 8 中华人民共和国证券投资业务 中国证券监督管理委员会 2011 年 12 月财 金融委员会（韩国）（原 9 投资顾问业务牌照 2009 年 8 月 韩国金融监管委员会） 10 就期货合约提供意见资格 香港证监会 2005 年 3 月（最新证书时间为 2014 年 6 月）11 期货合约交易资格 香港证监会 2005 年 1 月（最新证书时间为 2025 年 12 月）12 证券交易资格 香港证监会 2005 年 1 月（最新证书时间为 2026 年 5 月）13 就机构融资提供意见资格 香港证监会 2005 年 1 月（最新证书时间为 2025 年 12 月）14 提供资产管理资格 香港证监会 2004 年 5 月（最新证书时间为 2026 年 5 月）15 就证券提供意见资格 香港证监会 2004 年 5 月（最新证书时间为 2026 年 5 月）香港期货交易所、香港期 16 期货交易商、结算参与者 2001 年 1 月 货结算所 香港联交所、香港中央结 17 交易所参与者、直接结算参与者 2000 年 6 月 算有限公司 本公司全资子公司招商期货的各单项业务资格： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 股票期权交易参与人资格及股票期权经纪业务 1 上海证券交易所 2023 年 12 月 交易权限 2 股票期权业务交易权限 深圳证券交易所 2023 年 11 月 3 期权结算业务资格 中国证券登记结算有限公司 2023 年 10 月 4 股票期权交易参与人资格 深圳证券交易所 2023 年 8 月 5 广州期货交易所会员 广州期货交易所 2022 年 6 月 6 做市业务 中国期货业协会 2018 年 3 月 7 上海国际能源交易中心会员 上海国际能源交易中心 2017 年 5 月8 基差贸易 中国期货业协会 2017 年 4 月 9 场外衍生品业务 中国期货业协会 2017 年 4 月 10 仓单服务 中国期货业协会 2016 年 12 月 11 全国银行间债券市场准入备案 中国人民银行 2016 年 7 月 2014 年 8 月（最新证 12 商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询 中国证监会 书时间为2021年9月） 13 资产管理业务资格 中国证监会 2013 年 3 月 14 期货投资咨询业务资格 中国证监会 2011 年 8 月 15 郑州商品交易所会员 郑州商品交易所 2009 年 3 月 16 大连商品交易所会员 大连商品交易所 2008 年 12 月 17 上海期货交易所会员 上海期货交易所 2008 年 10 月 18 中国金融期货交易所交易结算会员 中国金融期货交易所股份有限公司 2007 年 12 月19 金融期货交易结算业务资格 中国证监会 2007 年 11 月 本公司全资子公司招商致远资本的各单项业务资格： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 1 证券公司私募投资基金子公司 中国证券业协会 2017 年 4 月 本公司全资子公司招商资管的各单项业务资格： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 1 公开募集证券投资基金管理业务资格 中国证监会 2023 年 7 月 深圳市合格境内投资者境外投资试 2 合格境内投资者境外投资试点 2015 年 11 月 点工作联席会议办公室 3 证券资产管理、合格境内机构投资者 中国证监会 2015 年 1 月 年度报告 | INTERIM REPORT 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 注 姓名 刘杰 张欢欢 联系地址 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号 电话 0755 － 82960432 传真 0755 － 82944669 电子信箱 IR@cmschina.com.cn 关 联席公司秘书 黄慧儿（自2025年1月1日至2026年6月4日止） 注 姓名 刘杰 赖天恩（自 2026 年 6 月 4 日起） 联系地址 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号 香港铜锣湾希慎道 33 号利园一期 19 楼 1915 室注：2026年8月25日公司第八届董事会第三十七次会议聘任马小利为公司董事会秘书、联席公司秘书及香港联交经 所授权代表，刘杰不再担任公司董事会秘书、联席公司秘书及香港联交所授权代表。 三、基本情况变更简介 公司注册地址 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号 1991 年 8 月，公司注册地址为深圳市南油工业区新能源大厦一楼；1993 年 10 月，公司注册地址变更至深圳福田区华强北路深纺工业大公 公司注册地址的历史变更情况 厦C座一层；1998年8月，变更至深圳市华强佳和大厦A座8-11楼；2002 年 5 月，变更至深圳市福田区江苏大厦 A 座 38-45 楼；2018年 11 月，变更至深圳市福田区福田街道福华一路 111 号。 公司办公地址 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号 公司办公地址的邮政编码 518046 公司网址 https://www.cmschina.com 香港营业地址 香港中环康乐广场 8 号交易广场一期 32 楼 财 电子信箱 IR@cmschina.com.cn 四、信息披露及备置地点变更情况简介 公司选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报上海证券交易所网站 http://www.sse.com.cn 登载半年度报告的网站地址 香港联交所网站 https://www.hkexnews.hk 公司半年度报告备置地点 深圳市福田区福田街道福华一路 111 号 报告期内变更情况查询索引 无 五、公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 招商证券 600999 -- H股 香港联合交易所 招商證券 06099 -- 六、其他有关资料 名称 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 公司聘请的会计师事务所（境内） 办公地址 北京东长安街 1 号东方广场毕马威大楼 8 层 名称 毕马威会计师事务所 公司聘请的会计师事务所（境外） 办公地址 香港中环遮打道 10 号太子大厦 8 楼 名称 北京市金杜律师事务所 公司聘请的法律顾问（境内） 广东省广州市天河区珠江新城珠江东路 6 号广州周大福金融中 办公地址 心25 层 名称 金杜律师事务所 公司聘请的法律顾问（境外） 办公地址 香港中环皇后大道中 15 号置地广场告罗士打大厦 13 楼 名称 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 股份登记处（A 股） 办公地址 上海市浦东新区杨高南路 188 号 名称 香港中央证券登记有限公司 股份登记处（H 股） 办公地址 香港湾仔皇后大道东 183 号合和中心 17 楼 1712-1716 号铺年度报告 | INTERIM REPORT 七、公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位 ：元 币种 ：人民币 本报告期 本报告期比上年同期 主要会计数据 上年同期 （1-6月） 增减(%) 营业收入 21,901,578,682.90 10,520,128,421.20 108.19 关 利润总额 13,024,231,458.34 5,683,909,022.15 129.14 归属于母公司股东的净利润 10,624,328,413.44 5,185,896,191.47 104.87 归属于母公司股东的扣除非经常 10,626,293,415.35 5,177,779,304.40 105.23 性损益的净利润 经营活动产生的现金流量净额 63,737,640,434.13 -4,225,266,772.45 1,608.49 其他综合收益 -1,304,132,438.71 -996,116,068.29 -30.92 本报告期末比上年度末 本报告期末 上年度末 经 增减(%) 资产总额 871,407,627,125.33 753,477,089,745.40 15.65 负债总额 726,576,349,431.52 615,430,259,457.18 18.06 归属于母公司股东的权益 144,785,182,954.24 138,004,657,515.40 4.91 所有者权益总额 144,831,277,693.81 138,046,830,288.22 4.91 (二) 主要财务指标 公 本报告期 本报告期比上年 主要财务指标 上年同期 （1 － 6月） 同期增减(%) 基本每股收益（元／股） 1.19 0.56 112.50 稀释每股收益（元／股） 1.19 0.56 112.50 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） 1.19 0.56 112.50 加权平均净资产收益率（%） 8.22 4.18 增加 4.04 个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 8.22 4.18 增加 4.04 个百分点 财 (三) 母公司的净资本及风险控制指标 报告期内，公司净资本和各项风险控制指标均持续符合中国证券监督管理委员会的规定。 2026年6月末公司净资本等主要风险控制指标情况如下： 单位 ：元 币种 ：人民币 项目 本报告期末 上年度末 净资本 87,088,211,223.63 89,549,587,238.58 净资产 125,896,830,858.61 124,368,686,146.63 各项风险资本准备之和 38,272,627,774.31 34,833,310,699.37 表内外资产总额 541,101,644,093.20 521,841,033,313.48 风险覆盖率（%） 227.55 257.08 资本杠杆率（%） 11.48 11.91 流动性覆盖率（%） 152.85 159.16 净稳定资金率（%） 171.49 164.85 净资本 / 净资产（%） 69.17 72.00 净资本 / 负债（%） 19.45 20.94 净资产 / 负债（%） 28.11 29.09 自营权益类证券及证券衍生品 / 净资本（%） 30.01 33.62 自营非权益类证券及其衍生品 / 净资本（%） 334.69 332.20 八、境内外会计准则下会计数据差异 本集团按照国际财务报告准则编制的合并财务报表及按照中国企业会计准则编制的合并财务报表中列示的2026年1至6月及2025年1至6月的净利润、截至2026年06月30日及2025年12月31日的归属于上市公司股东的净资产无差异。 九、非经常性损益项目和金额 单位 ：元 币种 ：人民币 非经常性损益项目 金额 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 3,901,299.52计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、11,523,525.31 按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -13,813,962.55 减：所得税影响额 3,575,864.19 合计 -1,965,001.91 年度报告 | INTERIM REPORT 十、比较式会计报表中变动幅度超过30%的重要项目情况 1.合并数据 单位:元 币种:人民币 项目 2026年6月30日 2025年12月31日 增减幅度(%) 货币资金 173,814,347,153.93 132,789,411,773.94 30.89 结算备付金 74,934,474,293.23 40,025,951,173.33 87.21 关 衍生金融资产 4,381,854,176.89 2,947,104,037.33 48.68 应收款项 870,154,626.06 550,899,780.37 57.95 债权投资 85,941,313.93 180,317,190.31 -52.34 递延所得税资产 763,065,579.46 483,690,318.14 57.76 其他资产 6,801,053,121.87 4,622,225,918.71 47.14 短期借款 10,759,394,872.51 7,501,972,758.25 43.42 应付短期融资款 38,164,503,982.56 64,381,201,033.73 -40.72 经 拆入资金 1,023,851,966.69 5,900,444,151.97 -82.65 交易性金融负债 60,982,397,232.75 42,179,178,133.35 44.58 衍生金融负债 20,910,876,638.90 7,229,011,773.25 189.26 代理买卖证券款 227,576,958,357.06 155,015,825,219.19 46.81 应付职工薪酬 9,332,887,975.69 5,722,693,907.71 63.09 应交税费 619,084,980.39 1,070,694,592.22 -42.18 应付款项 37,354,934,028.52 28,204,288,828.81 32.44 公 合同负债 76,845,818.58 42,999,132.47 78.71 长期借款 6,155,492,117.70 2,958,758,134.77 108.04 递延所得税负债 2,352,014,791.95 570,385,651.69 312.36 其他负债 5,306,247,883.93 1,110,645,645.87 377.76 其他综合收益 -560,726,855.04 593,239,854.34 -194.52 财 项目 2026年1-6月 2025年1-6月 增减幅度(%) 利息净收入 1,539,938,933.76 630,019,171.77 144.43 手续费及佣金净收入 6,792,973,372.85 4,891,752,228.79 38.87 其他收益 63,218,336.84 37,729,031.12 67.56 公允价值变动收益 6,494,229,471.20 -1,694,029,186.01 483.36 汇兑收益 -426,250,649.08 -9,697,600.99 -4,295.42 其他业务收入 266,162,906.21 119,988,596.42 121.82 税金及附加 84,886,474.87 61,292,554.53 38.49 业务及管理费 8,526,901,943.89 4,788,532,671.84 78.07 信用减值损失 250,278,413.24 -15,763,543.11 1,687.70 营业外支出 14,788,016.72 1,411,678.36 947.55 所得税费用 2,395,981,078.15 495,959,984.54 383.10 其他综合收益的税后净额 -1,304,132,438.71 -996,116,068.29 -30.92 经营活动产生的现金流量净额 63,737,640,434.13 -4,225,266,772.45 1,608.49 投资活动产生的现金流量净额 -2,610,691,303.29 13,613,406,406.54 -119.18 筹资活动产生的现金流量净额 15,248,494,516.12 -34,210,942,938.17 144.57 汇率变动对现金及现金等价物的影响 -492,849,595.57 -121,349,155.72 -306.14 2.母公司数据 单位:元 币种:人民币 项目 2026年6月30日 2025年12月31日 增减幅度(%) 结算备付金 75,505,016,127.37 40,778,039,087.55 85.16 衍生金融资产 18,383,743,847.95 6,559,715,648.15 180.25 应收款项 2,302,517,993.52 425,636,037.11 440.96 递延所得税资产 701,849,157.95 333,747,567.53 110.29 其他资产 2,461,922,299.21 1,863,886,931.72 32.09 应付短期融资款 38,164,503,982.56 64,381,201,033.73 -40.72 拆入资金 1,022,344,998.87 5,900,443,749.98 -82.67 交易性金融负债 55,136,700,370.00 38,462,498,426.09 43.35 衍生金融负债 19,534,292,144.63 7,814,086,052.26 149.99 代理买卖证券款 184,733,315,698.13 127,295,094,103.53 45.12 应付职工薪酬 8,802,630,405.13 5,167,010,589.16 70.36 应交税费 292,653,700.03 733,266,601.67 -60.09 合同负债 35,632,000.00 19,450,000.00 83.20 其他负债 5,194,148,889.01 977,929,485.18 431.14 其他综合收益 -429,793,302.37 322,518,674.46 -233.26 年度报告 | INTERIM REPORT 项目 2026年1-6月 2025年1-6月 增减幅度(%) 利息净收入 1,472,157,828.90 541,036,545.06 172.10 手续费及佣金净收入 5,919,462,600.63 4,312,230,283.88 37.27 其他收益 62,211,444.23 35,397,231.63 75.75 公允价值变动收益 -297,467,005.30 451,136,996.85 -165.94 其他业务收入 267,407,517.56 118,386,307.03 125.88 税金及附加 79,631,406.10 56,183,323.35 41.73 业务及管理费 7,868,604,560.36 4,112,230,075.56 91.35 关 信用减值损失 232,440,156.14 -16,096,730.97 1,544.02 营业外支出 14,107,613.74 1,080,297.69 1,205.90 经营活动产生的现金流量净额 50,455,486,812.42 27,157,606,177.45 85.79 投资活动产生的现金流量净额 -118,024,868.19 14,071,596,025.09 -100.84 筹资活动产生的现金流量净额 8,828,498,160.08 -32,654,984,443.76 127.04 汇率变动对现金及现金等价物的影响 507,478.81 11,963,199.23 -95.76 经 公 财 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 2026年是“十五五”规划的开局之年，我国有效 商业不动产REITs等新型投资工具，有效拓展居民多落实更加积极有为的宏观政策，有效应对各种外部冲 元化财富管理渠道与投资者大类资产配置选项。资本击和内部困难，上半年中国经济运行总体平稳，经济 市场高水平双向开放迈上新台阶，QFII参与境内国债呈现动能向新、结构向优的发展态势，发展韧性持续 期货交易机制稳步落地，香港5年期人民币国债期货彰显。按不变价格计算，上半年国内生产总值同比增 加速筹备并于8月挂牌上市，外资配置中国资产的便长4.7%。 利化水平持续提升。 2026年上半年，资本市场稳中向好势头进一步 2026年上半年，资本市场交易活跃度提升，硬科巩固，制度包容性适应性持续增强。一方面，证券、 技相关板块表现突出。上证指数、深证成指、创业板基金、保险公司互换便利机制（SFISF）与股票回 指、科创50分别上涨3.16%、19.82%、35.58%、购增持专项再贷款两项结构性货币政策工具和中央汇 64.25%，北证50下跌13.14%；中债综合财富（总金类“平准基金”共同发挥稳市作用，保险资金长期 值）指数上涨2.03%。2026年上半年A股市场股票基股票投资试点机制逐步完善，公募基金改革持续深化 金日均交易额为3.26万亿元，同比增长98.79%；日推进，资本市场运行稳健活跃，韧性和抗风险能力不 均两融余额规模为2.75万亿元，同比增长48.79%。 断提升，成功经受中东冲突等重大风险挑战。另一方 2026 上半年A股市场 IPO 数量、募资同比大幅增面，投融资改革主动拥抱新一轮科技革命和产业变革 长；再融资结构分化，科创、成长企业融资活跃度提浪潮。融资端，科创板、创业板改革持续纵深推进， 升，传统行业大额融资减少。 科创板两项措施积极支持优质人工智能大模型企业、 2026年上半年，证券行业持续呈现错位发展格 未来产业企业在科创板上市；创业板持续完善发行上 局。头部券商稳步推进国际一流投资银行建设，中小 市制度规则，助力新型消费、现代服务业等领域的优 券商坚持特色化、差异化经营路径。在“扶优限劣” 质创新企业融资发展。投资端，《关于加强监管防范 的监管框架和行业并购整合加速推进的背景下，头部 风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》全方 券商凭借雄厚的资本实力、多元化的业务布局、良好 位规范私募基金“募-投-管-退”各环节，着力培育 的品牌形象和扎实的合规风控体系，境内业务实现稳 壮大耐心资本；沪深交易所创新性推出主动型ETF和 年度报告 | INTERIM REPORT 行建设稳步推进；部分中小券商则通过深耕财富管 公司以客户为中心，向个人、机构及企业客户理、科创服务等细分赛道构筑专业优势、坚定不移推 提供多元、全方位的金融产品和服务并从事投资与交进战略转型，实现错位发展，在行业高质量发展浪潮 易，主要业务板块包含财富管理和机构业务、投资银中持续兑现成长红利。 行业务、投资管理业务、投资及交易业务。 二、经营情况的讨论与分析 关 统计，报告期内，公募基金新发份额和数量分别同比 （一）总体经营情况 增长20.11%、31.40%；私募基金备案规模和数量分 2026年是公司“十五五”战略发展的开局之 别同比增长87.91%、43.36%。随着《公开募集证券 年，也是公司2024-2028五年战略全面推进的关 投资基金销售费用管理规定》正式实施，证券公司财 键一年。上半年，公司锚定“打造中国领先投资银 富管理业务加快由产品销售规模导向，向客户资产保 行”战略发展目标，取得了较好的发展成绩，为完成 有质量提升转型，证券公司着力构建以投资者回报为 全年各项目标任务、实现“十五五”良好开局打下 导向的买方投顾体系。 经 坚实基础。公司积极把握市场发展机遇，整体业绩 经营举措 大幅增长并创下历史同期最好水平；实现营业收入 219.02亿元、归母净利润106.24亿元，分别同比增 （1）经纪与财富管理 长108.19%、104.87%。公司加快财富管理转型升级 2026年上半年，公司积极践行“以客户为中 步伐、稳步提升机构业务综合收入、稳健开展资本中 心”的核心理念，坚定打造具有招证特色的买方投顾 介业务，投行业务加速突破、投资及交易业务坚持大 品牌，全面强化客群经营、产品配置、投顾服务和AI 而稳，积极建设具有招证特色、行业领先的AI证券公 赋能能力建设，构建行业领先的财富管理生态圈。公 公 司。报告期内，公司未出现重大风险合规事件与安全 司持续深化客户分层分类经营体系，依托“招证私享 生产事件，各类风险损失保持在较低水平，风险总体 会”“走进上市公司”“高端闭门会”、策略会等旗 可控。 舰活动构建差异化的服务优势，积极拓展财富客户及 高净值客户、完善服务体系，报告期末个人高净值客 （二）主营业务情况分析 户、财富客户数目同比取得较快增长。公司充分发挥 券商研究优势，通过构建“公募优选”“私募 50” 和“雏鹰”为核心的优选产品体系，持续夯实资产配 1、 财富管理和机构业务 财 置与产品精选能力，并加强财富顾问团队服务能力， 公司财富管理和机构业务包含经纪与财富管理、 切实提升客户投资体验与获得感。公司基金投顾业务 资本中介及机构客户综合服务。2026年上半年，公司 持续完善策略供给矩阵，加速落地定制服务，报告期 财富管理和机构业务板块实现营业收入82.58亿元， 末业务规模实现快速增长，并进一步丰富养老产品供 同比增长39.21%。 给，积极落实金融“五篇大文章”。同时，公司持续 市场环境 推进数智化投顾展业一体化服务平台建设，持续打造 AI助手“招小顾”，有效助力客户体验与服务效能提 2026年上半年，A股市场股票基金单边交易额为 升，为财富管理业务高质量发展注入新动能。 378.69万亿元，同比增长96.98%。两融余额维持攀 升态势，截至2026年6月末，A股市场融资融券余额 截至报告期末，公司正常交易客户数2,206.84 为3.02万亿元，较上年末增长18.88%。市场机构化 万户，同比增长10%，托管客户资产5.78万亿元， 进程加速推进，根据Wind和中国证券投资基金业协会 较2025年末增长9.26%, 报告期末公司 “e招投” 基金投顾业务累计签约客户10.13万户，产品保有规 （2）资本中介 模85.92亿元，较2025年末增长84.73%。根据易观 公司的资本中介服务主要包括融资融券、转融 千帆统计，2026年上半年公司APP月均活跃客户数 通、股票质押式回购业务等。 位居证券行业第4，人均单日使用时长位居证券行业 2026年上半年，公司积极优化融资融券业务营 第1。 销政策，深化融资融券业务客户服务，以个性化服务 期货业务方面，2026年上半年，招商期货大力 促营销推动融资融券余额增长。截至2026年6月末， 发展数字金融，深化IB渠道赋能，持续完善客群分 公司融资融券余额1,523.54亿元，较2025年末增长 层分类服务体系，同时加强与招商局集团内部协同， 18.44%，维持担保比例为300.34%。股票质押式回 推动风险管理业务发展，着力提升产业客户综合服务 购业务（含资管计划出资业务）待购回余额212.73 能力。报告期内，招商期货商品期货交易额同比增长 亿元，较2025年末增长6.83%，整体履约保障比例 97.07%，带来整体交易额同比增长61.07%，市场份 为309.82%；其中，自有资金出资余额184.90亿 额亦同比提升。 元，较2025年末增长6.69%，整体履约保障比例为 境外市场方面，招证国际积极拓展境外客群，持 336.30%。 续夯实投研、全球交易能力优势，提升跨境金融服务 境外市场方面，截至2026年6月末，招证国际 水平，整体经营保持韧性。 孖展融资规模为41.90亿港元，较2025年末增长 23.78%，维持担保比例为274.08%。 经营指标 2026年6月末 2025年末 融资融券余额（亿元） 1,523.54 1,286.38 融资融券市场份额 5.04% 5.06% 其中：融券余额（亿元） 0.59 0.17 融券余额市场份额 0.25% 0.10% 股票质押式回购业务期末待购回金额（含资管计划出资业务，亿元） 212.73 199.13股票质押式回购业务期末待购回金额（自有资金，亿元） 184.90 173.30境外孖展融资规模（亿港元） 41.90 33.85 （3）机构客户综合服务 公司机构业务坚持以客户为中心，持续强化机构客户服务团队建设，通过构建“总部专业赋能+分支 公司致力于为公募基金、私募基金、银行及其理 属地深耕”的协同服务模式，显著提升机构客户服务 财子公司、信托公司、保险及资管等专业金融机构投 覆盖深度。公司着力打造“私募领航计划”特色服务 资者提供研究、交易服务、托管外包、场外衍生品、 品牌，通过“分层分类经营+数字化中台+标准化服务 大宗交易等全方位的一揽子综合金融服务。 范式”的管理模式，实施差异化服务策略，客户粘性 ①机构综合服务 有效增强。公司深度挖掘企业客户投融资、财富管理 2026年上半年，公司机构业务在产品创设、综 等全生命周期综合需求，做深做实 “招证企航”企业合服务、科技赋能等关键领域持续深耕细作，不断拓 综合金融服务体系运营，推动企业理财、市值管理、 展深化机构客户生态圈，为机构投资者提供更优质的 股权激励、特委交易、股票质押等业务协同发展。截 一站式综合金融业务服务，助力中国资本市场高质量 至2026年6月末，公司私募交易资产规模较2025年年度报告 | INTERIM REPORT 年末增长9.29%。公司积极升级机构客户综合服务平 升客户服务体验。在金融科技领域，行业首创推出台，并有效运用AI赋能，落地诸多经营管理场景，大 “AI-小招”绩效助手，以数智化转型助力业务提质力提升客户满意度和业务运营质效。 增效、构建差异化竞争力。 截至2026年6月末，公司托管外包产品数量3.43 ②研究业务 万只，规模4.99万亿元，较2025年末增长16.59%， 截至2026年6月末，公司股票研究覆盖境内外 报告期内托管外包收入同比增长32.08%；加快国际 3,043家上市公司，研究覆盖沪深300指数成份股总 业务布局，境外基金行政管理外包业务规模339.20亿 市值的95%、创业板成分股总市值的94%以及科创板 港元，较2025年末增长50.23%。根据中国证券投资 成分股总市值的91%。 关 基金业协会和Wind统计，截至2026年6月末，公司 报告期内，公司系统推动研究业务转型升级。在 私募基金托管产品数量市场份额达20.87%。 第一收入曲线方面，通过精细化运营强化机构客户研 2026年下半年展望 究服务能力，推动席位租赁收入增长。紧密围绕市场 公司将持续升级客户分层分类服务，强化AI赋 热点，举办商业航天论坛、顺周期投资论坛、脑机接 能，强化买方投顾战略的深度落地，全面完善买方投 口论坛、全球宏观经济与地缘政治论坛以及量化AI+ 顾业务管理体系，依托“多资产配置+全生命周期陪 专题论坛等特色研究活动，有效扩大研究影响力。在 伴”模式，深化投研能力，用有温度的陪伴服务构建 第二收入曲线方面，持续深化研究赋能战略，不断优 经 财富管理优势。深化大机构综合服务模式，丰富“一 化协同体系，持续完善产业链图谱建设，为投行、投 站式”机构综合服务生态，更好地满足机构客户的多 资业务提供专业化、前瞻性的研究支持；积极服务高 元化、综合化服务需求；做优上市公司、央国企等企 净值客户和企业客群，举办6期“招证私享会”、16 业客群，扩容企业服务生态圈，全面夯实企业综合金 场“智融洞见”首席投研活动以及11场“走进上市公 融服务核心竞争力。 司”投研活动。此外，公司持续聚焦国家战略研究， 全方面提升“招证智库”品牌影响力。 2、 投资银行 公 ③托管外包 公司投资银行业务包括股权融资、债务融资、财 务顾问等业务。2026年上半年，公司投资银行板块实 2026年上半年，公司紧密围绕高质量发展战略 现营业收入6.08亿元，同比增长50.88%。 部署，积极顺应严监管常态、市场竞争加剧的外部挑 战，持续巩固托管外包业务行业领先地位。 市场环境 在私募托管外包领域，公司深化客户分层精细 根据Wind统计，2026年上半年A股市场股票 化运营，深挖运营创新需求，为客户量身打造个性 发行数量（不含发行股票购买资产类增发，下同） 化、定制化服务支持方案，在行业内率先推出代销私 财 192家，股权融资总规模为2,790.41亿元，同比增长 募T+0净值信披服务，通过内部高效协同提升投资者 81.37%（剔除2025年上半年国有银行大额资本补 体验，夯实私募托管业务产品竞争力；在公募托管领 充定增的影响，下同）；其中， IPO募集资金金额为 域，聚焦ETF和固收类产品赛道，持续深化与头部 953.63亿元，同比增长150.94%；再融资募集资金 公募机构的战略合作，有效推动公募托管产品规模增 金额为1,836.78亿元，同比增长58.55%。港股市场 长。在金融机构业务领域，依靠业内领先的私募基金 融资热度持续攀升，香港IPO保持强劲势头。根据彭 研究能力、金融工程技术系统及创新领先的运营产品 博统计，2026年上半年香港IPO发行数量87家，同 竞争力，通过大力拓展券商资管、银行私行、理财子 比增加39家；IPO募资总额2,006.76亿港元，同比增 公司、保险信托等渠道，构建资管业务生态圈，深度 长87.92%。 赋能各类机构客户。境外基金服务业务方面，公司持 境内债券市场整体稳步扩容，根据Wind统计， 续打造“CMS-Partner+”品牌，推出覆盖管理人 2026年上半年境内债券发行总规模（不含央行票据、 和投资者两端服务入口的海外机构智能服务平台，提 其中信用债（不含国债、地方政府债、央行票据、 元，同比大幅增长159.61%，排名行业第6，同比提同业存单和政策银行债，下同）发行规模10.68万亿 升3名；再融资业务发行和获注册批文9家，同比增长元，同比增长3.44%；公司债发行总规模2.36万亿 125%，已发行5家，承销金额为61.32亿元，排名行元，同比增长9.09%；金融债发行规模5.76万亿元， 业第7，在审项目3家，同比增长200%。境外市场方同比下降2.39%；资产证券化发行总规模为1.17万亿 面，公司股权业务实现跨越式进展，根据Dealogic统元，同比增长19.82%。 计，2026年上半年公司完成港股IPO保荐项目7个，全市场排名第5，承销金额80.77亿港元。 全球并购市场呈现强劲势态，根据彭博统计， 2026年上半年全球市场公告交易2.59万单，交易总 公司聚焦打造“科技投行”，积极服务科技创新与新质生产力发展，成功推动一批优质企业登陆多层 金额3.44万亿美元，同比增长40.60%。境内并购重 组市场交易活跃度持续提升，根据Wind统计，2026 次资本市场。集成电路领域，担任国内DRAM龙头年上半年中国并购市场（不含境外并购）公告并购 企业长鑫科技(688825.SH)IPO联席主承销商并助交易数量3,711单，交易金额11,438.73亿元，同比 力该项目7月A股IPO，实现核心半导体项目重大突增长34.44%；完成的交易数量2,081单、交易金额 破；新能源领域，公司保荐全球领先的海上风电核心装备供应商大金重工（01081.HK）港股IPO；新能 8,810.05亿元，同比增长50.63%。 源汽车领域，公司保荐国内汽车电子电器系统龙头企 经营举措 业天海电子（001365.SZ）深主板IPO；新材料领 2026年上半年，公司紧扣金融服务实体经济 域，公司保荐中国有机高分子改性材料领军企业国恩 “五篇大文章”，统筹推进投行业务体系化、专业化 科技（02768.HK）港股IPO、全球技术领先的热缩 运营，持续提升资本市场综合服务能力。科技金融领 材料及通信电缆产品制造商之一沃尔核材（09981. 域，公司聚焦新一代信息技术、高端装备制造、新材 HK）港股IPO；高端装备制造领域，公司保荐真空 料、生物医药等战略性新兴产业，落地多单科创企业 技术龙头企业中科仪（920186.BJ）北交所IPO、 股权融资项目与科技创新债券，承销金额290.87亿 技术领先的一体化微型传动与驱动系统和灵巧手龙头 元；绿色金融领域，紧扣 “双碳” 发展目标，支持 企业兆威机电（02692.HK）港股IPO；新一代信息 相关企业股权融资及绿色主题债券发行，承销金额 技术领域，公司保荐全球企业网络解决方案领导者飞 68.62亿元；普惠金融领域，公司积极服务中小微企 速创新（03355.HK）港股IPO；生物医药领域也成 业发展和乡村振兴战略，深耕普惠金融场景，助力多 功保荐多家港股IPO。此外，公司持续服务成长型科 单相关主题债券发行，承销金额158.73亿元。 技企业，积极推动“羚跃计划”入库企业实现业务转 公司统筹推进经营发展与质量控制，实现发展质 化。报告期末，公司“羚跃计划”累计入库企业数达 效同步提升，在中国证券业协会证券公司投行业务、 690家。 债券业务执业质量评价中均连续两年保持A类评级。 公司持续提升“央企投行”品牌影响力，报告期 （1）股权融资 内完成境内股权承销央企项目4单，承销金额50.78 亿元，承销家数及金额排名均提升至行业第3。公司 报告期内，公司积极把握资本市场发展机遇，持 完成了包括国家能源集团旗下中国神华（601088. 续打磨专业化服务能力，境内外股权承销业务竞争力 SH）200亿元定增等具有市场影响力的项目。 稳步提升。境内市场方面，根据Wind统计，2026年 上半年公司A股股权承销金额92.11亿元，排名行业 第7；股权承销家数8家，排名行业第8，同比提升1 名。其中IPO业务表现尤为突出，承销金额30.79 亿 年度报告 | INTERIM REPORT 2026年上半年 2025年上半年 A股项目 主承销金额（亿元） 发行数量 主承销金额（亿元） 发行数量 首次公开发行 30.79 3 11.86 2 再融资发行 61.32 5 46.80 3 合计 92.11 8 58.66 5 资料来源： Wind，发行日口径 注：再融资发行不含发行股份购买资产类增发，2025年上半年剔除国有大型银行再融资影响。 关 （2）债务融资 金额498.04亿元，同比增长23.68%。同时，公司积 极布局公募REITs创新业务赛道，深度服务国家基础 报告期内，公司持续巩固债券优势品种领先地 设施建设与存量资产盘活，报告期内，公司作为财务 位，债券业务规模增速跑赢市场。根据Wind统计， 顾问助力北京市首单区级租赁住房公募REIT——中航 2026年上半年公司境内债券主承销金额2,717.74亿 北京昌保租赁住房公募REIT、广西壮族自治区首单公 元，同比增长34.90%。细分债券品类亮点突出：金 募REIT——易方达广西北投高速公路公募REITs顺利 融债承销规模持续提升，报告期内承销金额1,388.29 经 落地。从2021年起至报告期末，公司作为财务顾问落 亿元，同比增长60.50%，排名行业第5；资产证券化 地的公募REITs首发总规模位居行业第4，创新业务 业务保持稳健发展，承销金额742.25亿元，同比增长 能力持续凸显。 18.16%，排名行业第5；公司债业务稳步提升，承销 2026年上半年 2025年上半年 境内债券项目 主承销金额（亿元） 发行数量 主承销金额（亿元） 发行数量 公司债 498.04 173 402.69 131 公 金融债 1,388.29 96 864.96 88 短期融资券 0.00 0 11.00 2 中期票据 81.09 23 95.69 46 定向工具 8.07 5 12.10 5 资产证券化 742.25 496 628.20 461 总计 2,717.74 793 2,014.65 733 资料来源：Wind发行日口径 财 注：债券承销统计口径不含证券公司自主自办发行；其他品类包含地方政府债、国际机构债、政府支持机构债、标 准化票据和项目收益票据。 （3）财务顾问 落地2单代表性并购重组项目，包括安徽皖维集团有 限责任公司收购杉杉股份（600884.SH）控制权项 报告期内，公司积极响应国家盘活存量资产、深 目、华盛昌（002980.SZ）收购深圳市伽蓝特科技有 化产业整合、防范化解企业风险、推动实体经济高质 限公司100%股权项目，合计交易金额54.47亿元。 量发展的战略导向，持续加大并购重组业务资源投入 与战略布局力度。公司搭建专业化并购重组数据库， 2026年下半年展望持续提升资产资源匹配效率与并购整合专业化服务能 公司将加速推进现代投行转型，突出 “科技投 力，助力产业链强链补链、企业风险出清、存量资产 行”“央企投行”特色，全方位推动投行业务提质升 提质增效。根据Wind统计，2026年上半年公司成功 基本盘，培育 REITs 业务增长新支点，夯实核心竞 投基金的募资、投资、退出等逐步回暖向好。根据清争优势；强化重点区域深耕，重点布局战略性新兴产 科研究中心统计，募资方面，新募集基金共计3,981业、未来产业赛道，做大做优高质量客群；持续增强 只、规模10,494.64亿元，同比分别增长95.8%、体系化拓客能力，提升综合金融服务水平；健全全流 49.6%，政府投资基金、国资、险资、金融资产程合规风控体系，统筹业务拓展与风险防控，筑牢可 投资公司等机构出资活跃。投资方面，共完成投资持续发展根基。 案例5,944起、金额约5,654亿元，同比分别增长 14.7%、31.9%，大模型、物理AI、算力、机器人、 3、 投资管理 航空航天等领域热度领先。退出方面，被投企业IPO 公司通过旗下招商证券资产管理有限公司、招商 及并购退出活跃，共发生2,503笔退出案例，同比增 致远资本投资有限公司分别开展证券资产管理业务和 长8.3%；其中，被投企业IPO案例数为1,732笔、 公募基金管理业务、私募股权基金管理业务；参股博 并购退出案例数为368笔，同比分别增长198.6%、 时基金和招商基金从事公募基金管理业务。2026年上 94.7%。 半年，公司投资管理板块实现营业收入12.81亿元，同 经营举措 比增长148.65%。 （1）证券公司资产管理 市场环境 报告期内，招商资管聚焦主动管理能力提升，重 2026年上半年，资产管理行业整体呈现稳健增 点打造私募FOF产品线，同时稳步推进公募基金业 长态势，根据中国证券投资基金业协会数据，截至 务发展。通过提升资产配置能力、强化业务协同，私 2026年6月末，公募基金规模突破39万亿元，证券公 募FOF产品发行提速，上半年私募FOF产品发行数 司资产管理规模保持稳步扩张。截至2026年6月末， 量创新高，管理规模稳健提升；持续推动公募业务布 证券公司客户资产管理受托资金规模10.23万亿元， 局，报告期内完成4只公募基金产品申报工作，其中 较2025年末增长7.34%。公募基金行业从重规模向 包括招商资管首只公募REITs基金；此外持续丰富产 重投资者回报转型，行业机构持续夯实投研核心能 品谱系，积极布局固收+产品线、量化策略产品线、 力，优化完善精品化产品供给，推动行业迈向高质量 跨境产品线，进一步满足客户多元化资产配置需求。 发展。 截至2026年6月末，招商资管受托资产管理总规模 受多重积极因素叠加影响，上半年私募股权创 2,656.78亿元。 资产管理规模（亿元） 资管业务净收入（亿元） 项目 2026年6月末 2025年末 2026年上半年 2025年上半年 公募基金管理业务 726.07 704.01 2.85 1.34 集合资管计划 378.71 424.46 0.23 2.14 单一资管计划 830.68 779.55 0.59 0.45 专项资管计划 721.32 702.49 0.11 0.19 总计 2,656.78 2,610.50 3.78 4.12 境外业务方面，招证国际聚焦渠道网络搭建，积 模超400亿元，位居券商前列。招商致远资本坚持极提升品牌市场影响力。截至2026年6月末，招证国 “股权类基金+REITs类基金”的多元发展布局，依际资产管理总规模达359.81亿港元，较2025年末增 托招商局内部协同优势，与上市公司及行业龙头企业的合作取得阶段性成果，锚定新一代信息技术、高端 长63.01%。 装备、新能源、新材料等战略新兴产业赛道，扎实 （2）私募股权基金管理 做好金融“五篇大文章”，助力科技创新突破、服 截至2026年6月末，招商致远资本在管基金规 年度报告 | INTERIM REPORT 务绿色低碳转型，并取得积极进展。报告期内新设基 主动ETF首批试点、专户业务模式升级。人才队伍能金6只，募集基金总规模22.83亿元；投资节奏显著 力方面，完善市场化激励与企业文化建设协同并进，加快，上半年投资项目17个，交割金额6.95亿元； 为高质量发展注入内生动力。 2026年上半年退出金额4.17亿元。已投项目长鑫科 截至2026年6月末，招商基金资产管理规模（含 技（688825.SH）于7月成功上市，作为国内存储芯 子公司管理规模）16,929亿元，较2025年末增长 片领域的标杆企业，在资本市场获得较高关注。 6.18%；其中公募基金管理规模（剔除联接基金） （3）基金管理 9,963亿元，非货币公募基金管理规模6,231亿元，排名行业前列。 ①博时基金 关 2026年下半年展望 2026年上半年，博时基金坚持稳中求进的发展基 招商资管将积极提升投研能力以及渠道拓展能 调，经营业绩实现稳步增长。在投研体系建设方面， 力，做好公募产品申报和发行工作，推动FOF、固收 全面深化投研一体化机制建设，通过强化宏观策略与 产品规模增长。招商致远资本将继续加强与上市公司 行业深度研究的协同联动，推动产研深度融合，同时 及行业龙头企业的合作，做大基金规模、构建产业投 持续巩固科创投资领域核心竞争优势。在产品布局与 资生态圈，深化“投管退一体化”运营体系，构建覆 业务转型方面，重点拓展ETF、固收+及 FOF业务 盖项目投后管理与退出管理的长效化机制；强化资源 规模，同时积极培育国际业务、专户管理等业务增长 经 整合与业务联动，着力锻造差异化竞争优势，全力提 点。2026年上半年，博时基金FOF业务规模增速位 升在私募股权领域的综合实力。参股公募基金公司将 居行业前列，新动能释放成效显著。此外，博时基金 持续深化投研体系建设，完善研究方法与投资决策机 坚定践行“AI+资管”战略，全面推进科技赋能体系 制，聚焦重点业务发展，完善产品布局，推动产品优 建设，致力打造核心技术竞争“护城河”，有效实现 化改造和存量产品业绩比较基准调整，构建完善的风 客户服务体验与内部运营效能的双重提升。 控合规体系，构筑高质量发展安全屏障。 截至2026年6月末，博时基金资产管理规模（含 公 4、 投资及交易 子公司管理规模）18,086亿元，较2025年末增长 1.9%；其中公募基金管理规模（剔除联接基金） 公司投资及交易业务主要包括权益投资、衍生金 11,101亿元，非货币公募基金管理规模6,314亿元， 融工具的交易和做市、固定收益投资、大宗商品、外 排名行业前列。 汇业务以及另类投资业务等。2026年上半年，公司 投资及交易板块实现营业收入108.91亿元，同比增长 ②招商基金 325.63%。 2026年上半年，招商基金深入贯彻公募基金高质 市场环境 量发展要求，坚持“主动管理业务”和“被动指数业 财 务”双轮驱动，持续提升六大核心能力。投研能力方 2026年上半年，中国经济保持平衡增长态势， 面，持续增强权益投资、固定收益、多资产配置、养 宏观政策保持支持性立场，资本市场发展趋势向好。 老金投资及量化投资能力、深化投研互动。资产组织 权益市场呈现结构性分化特征，以人工智能、半导体 能力方面，精准把握各类产品市场机会，持续丰富多 为代表的科技创新领域受到市场重点关注，传统行业 元化产品布局，成为首批公募基金业绩比较基准调整 面临一定的市场调整压力。境内债券市场利率水平呈 机构。风险管理能力方面，持续推进全面风险管理， 现区间震荡、缓慢下行趋势，中债综合财富指数涨幅 报告期内未发生重大合规风险事件。科技支撑能力方 2.03%。境外市场在主要央行实施阶段性货币政策紧 面，加速推进AI赋能计划，着力打造主动权益、固 缩背景下，2026年上半年中资美元债投资级指数上涨 收、固收+、养老金、ETF及营销服务五大智能体。 1.29%。外汇市场方面，人民币走出独立强势行情， 业务创新能力方面，有序推动多资产业务稳步上量、 在美元走强背景下逆势升值，美元兑人民币汇率将维 ETF业务加速增长、投顾业务全面发展，并积极探索 持双向波动。 经营举措 另类投资方面，招证投资紧跟国家“十五五”战 略规划方向，重点布局战略性新兴产业和未来产业， 报告期内，公司股票投资业务以绝对收益为核 进一步挖掘硬科技细分领域龙头企业潜在投资机会。 心导向，持续均衡拓展多元化资产配置。在成长性方 报告期内新增投资金额2.75亿元，并储备了多个优质 面，积极把握人工智能、半导体等科技创新领域及国 项目。招证投资持续推进项目投后的精细化管理，积 产替代相关产业；在防御性资产配置方面，持续提升 极推动被投企业上市进程，上半年完成多个项目IPO 央国企等具备稳定分红能力的优质资产权重，以稳定 申报。已投项目大普微（301666.SZ）成功于4月创 股息构建投资组合的安全边际。上半年公司股票方向 业板上市，长鑫科技(688825.SH)于7月在科创板上 性业务表现优于沪深300指数同期表现。 市。上半年，招证投资退出金额共计3.6亿元。境外市 权益类衍生品业务方面，公司持续深化资本中介 场方面，招证国际主动把握港股一级市场回暖机遇， 型交易业务布局，重点推进衍生品做市、证券做市、 持续布局优质港股IPO项目的基石及锚定投资机会。 场外衍生品等核心业务能力建设，同时积极发展量化 2026年下半年展望 策略等中性投资业务。衍生品做市业务持续加大研发 投入，进一步提升做市策略和系统的市场竞争力，加 公司将持续提升对外部环境变化及市场波动应对强基本面研究，持续提升价格发现和风险管理能力。 能力，构建动态大类资产配置机制，实现投资收益稳证券做市业务持续拓展做市标的，报告期内新增基 定性。 金做市项目323个，累计做市项目数量提升至1,010 股票投资业务坚持多策略均衡发力，持续优化投 个，科创板股票做市标的40个，证券做市业务竞争力 资布局，积极抢抓结构性风格机会，在追求收益的同 保持市场领先。场外衍生品业务遵循合规风控底线， 时严控风险。 围绕客需驱动持续推进交易基础设施完善，优化销售 权益类衍生品业务持续创新与优化业务模式。衍 体系建设，加强产品创新和销售交易服务支持，提升 生品做市业务进一步加强策略和系统的研发投入；证 客户综合服务能力，构建具有市场竞争力的综合性场 券做市业务推动专业化转型，并加强策略研究，提升 外衍生品金融服务平台。 交易盈利能力；场外衍生品业务坚持合规稳健发展， 固定收益投资业务方面，公司坚持以扎实的宏 不断加强产品创新，提升客需综合服务能力。 观市场研究为基石，加强各种交易策略的运用，有效 固定收益投资业务将加强前瞻性的宏观市场研 提升资产配置效率。公司充分把握境内外债券市场结 究，稳健开展方向性投资，推动中性策略提质增效， 构性行情机会，同时推动中性策略高质量发展，加强 持续丰富交易工具及策略维度，巩固做市业务优势， 科技赋能以及创新品种投资，有效提升超额收益获取 持续提升对客业务综合能力，助力公司FICC业务全面 能力；巩固做市业务优势，优化做市策略，拓宽做市 拓展。 范围，提升业务创收能力，深度参与科创债及科创债 招证投资将持续深化在“数智科技、绿色科技、 ETF做市业务，交易所债券与债券ETF做市业务稳居 生命科技”等硬科技领域的投资布局，加大投资力 行业领先水平。外汇业务方面，持续丰富交易策略， 度，稳步提升投资规模；在风险管理方面，进一步完 积极把握市场机会。深入推进代客业务，积极拓展企 善全周期投后管理体系，强化项目风险监测，通过优 业及金融机构客户群，助力客户汇率风险中性管理， 公司外汇业务市场影响力保持券商前列。 化非上市股权退出路径及上市股权减持策略，为国有资产保值增值提供更好保障。 公司深入贯彻落实金融“五篇大文章”战略部 5、 国际业务 署，持续加大“科技金融”和“绿色金融”的配置力 度，两类专项债券期末持仓规模较去年同期均实现增 公司通过全资子公司招商证券国际有限公司开展 长，报告期内成功落地公司首笔碳排放权交易，标志 国际业务。 着公司在落实碳金融战略上取得实质性突破。 年度报告 | INTERIM REPORT 市场环境 司统筹境内外资源推进交易基础设施建设，优化国际 化人才梯队布局，全方位夯实业务跨周期发展的支撑 2026年上半年，中国资本市场高水平制度型开 底座，切实以国际化发展推动业务转型升级，提升公 放深入推进，监管层强调“统筹利用两个市场、两种 司综合竞争力。 资源”，提升资本市场跨境投融资便利度。在此背景 下，全球资本配置中国资产需求持续释放，香港资本 2026年下半年展望 市场交易活跃度显著提升，IPO融资规模实现强劲增 公司将以“稳中求进、提质增效”为总基调， 长；境内居民全球财富管理需求与中资企业海外全产 持续深化境内外一体化管理与全业务链协同机制。一 业链服务需求同步增长，共同推动跨境金融服务与双 是强化投行源头牵引与综合服务能力，深化跨境投融 关 向开放格局深化。 资与机构客群服务生态；二是丰富跨境产品供给，做 经营举措 大交易与资管业务规模，推动服务类与客需用资类业 务协同进位；三是加快推进资本补充与数字化平台建 报告期内，公司坚定落实“扎根香港”战略，推 设，完善跨市场风险识别与管控体系。公司将不断提 动国际业务收入和净利润实现较快增长。2026年上 升国际化平台的服务能级与抗周期韧性，推动国际业 半年，招证国际实现营业收入8.82亿元，同比增长 务规模、效益与综合影响力稳步提升。 84.92%；净利润5.02亿元，同比增长292.62%。公 司强化国际业务全牌照、全客群经营能力，同时，公 经 三、报告期内核心竞争力分析 公司是国务院国资委体系内规模最大的证券公 （三）深厚的客户基础与广泛布局的渠道 司，也是招商局集团旗下唯一的控股证券公司，经过 网络 30余年的发展，建立起显著的核心竞争优势。 公 公司始终以客户为中心，依托高效专业的服务以 及广泛布局的机构网点，积累了深厚的客户基础。公 （一）强大的招商局体系协同能力 司在境内设有证券营业部265家、分公司14家，在中 公司隶属于招商局集团，充分受益“招商”品牌 国香港、韩国等地设有经营机构，服务网络覆盖全球 影响力和集团内部实业与金融资源协同发展优势。在 主要资本市场。同时，持续优化线上线下融合服务模 集团大力支持下，公司成功实现 A+H 股上市，并构 式，不断做大做优客户规模，夯实长期发展根基。 建了市场化经营机制与完善的公司治理结构。当前， 财 公司积极融入招商局集团“第三次创业”战略部署， （四）不断增强的金融科技能力 以“协同致胜”为核心发展理念，构建协同发展核心 公司高度重视金融科技能力建设，锚定数智化发 竞争力，致力于实现公司价值最大化与特色化经营。 展方向，积极打造行业领先的“AI证券公司”，以科 技赋能支持公司实现“中国领先”目标。公司以客户 （二）高效的一站式综合金融服务体系 为中心打造“AI+客户服务”与“AI+业务经营”两大 公司围绕国家战略导向与市场需求，前瞻性布 体系，加速推动招商证券APP向“智能型主动服务” 局，构建起现代投行业务模式。公司持续加强财富管 模式转型，持续提升用户体验，并在投顾、投研、投 理和机构业务特色竞争力，积极做优固定收益、股权 资、投行等多个场景提供数字化赋能工具。 投资、衍生品交易、资产管理等业务，打造跨市场、 跨业务、多品种的一站式综合金融服务生态，为客户 提供全生命周期的解决方案。 量可控、结构均衡，风控指标持续达标。公司坚持稳 （五）有效稳健的风险管理文化 健合规的经营文化，筑牢事前、事中、事后“三道防 公司牢固树立底线思维，通过持续完善全面风险 线”，实现总部、子公司及分支机构的内控管理全覆 管理体系建设，不断增强对重大风险的预判、应对和 盖，保障公司平稳健康发展。 处置能力，有效防范化解重大金融风险，保障风险总 四、报告期内主要经营情况 (一)主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位 ：元 币种 ：人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业总收入 21,901,578,682.90 10,520,128,421.20 108.19 经纪业务手续费净收入 5,384,252,267.62 3,733,236,652.07 44.22投资银行业务手续费净收入 603,792,136.66 402,272,310.72 50.10资产管理业务手续费净收入 405,210,427.22 439,887,376.02 -7.88利息净收入 1,539,938,933.76 630,019,171.77 144.43 投资收益 7,166,844,541.32 6,543,535,074.36 9.53 公允价值变动收益 6,494,229,471.20 -1,694,029,186.01 483.36 营业总支出 8,862,972,791.73 4,835,311,755.54 83.30 业务及管理费 8,526,901,943.89 4,788,532,671.84 78.07 信用减值损失 250,278,413.24 -15,763,543.11 1687.70 营业利润 13,038,605,891.17 5,684,816,665.66 129.36 净利润 10,628,250,380.19 5,187,949,037.61 104.86 归属于母公司股东的净利润 10,624,328,413.44 5,185,896,191.47 104.87经营活动产生的现金流量净额 63,737,640,434.13 -4,225,266,772.45 1608.49投资活动产生的现金流量净额 -2,610,691,303.29 13,613,406,406.54 -119.18筹资活动产生的现金流量净额 15,248,494,516.12 -34,210,942,938.17 144.572026年上半年，公司实现营业总收入219.02亿 基交易量同比均增长，公司代理买卖证券业务手续费元，同比增长108.19%。归属于母公司股东的净利 净收入同比增长；投资银行业务手续费净收入6.04亿润106.24亿元，同比增长104.87%；加权平均净资 元，同比增长50.10%，主要因公司IPO收入同比增产收益率8.22%，同比增加4.04个百分点；每股收益 长；资产管理业务手续费净收入4.05亿元，同比下降1.19元，同比增长112.50%。 7.88%，主要因子公司招商资管资管业务净收入同比减少。 营业总收入变动原因说明：2026年上半年, 公司实现合并营业总收入219.02亿元，同比增长 （2）利息净收入1 5 .4 0 亿元，同比增长108.19%。主要是： 144.43%，其中利息收入52.74亿元，同比增长 16.31%，主要是公司融资融券利息收入同比增长； （1）手续费及佣金净收入67.93亿元，同比增 利息支出37.34亿元，同比下降4.36%，主要是卖出 长38.87%，其中：经纪业务手续费净收入53.84亿 年度报告 | INTERIM REPORT （3）投资收益和公允价值变动收益136.61亿 加906.65亿元，融出资金现金流量净额较去年同期增元，同比增长181.70%，其中另类投资、自营投资均 加246.88亿元。 实现同比增长。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投 资活动产生的现金流量净额同比减少162.24亿元，主 营业总支出变动原因说明：2026年上半年，公 司营业总支出88.63亿元，同比增长83.30%，主要 要因收回投资收到的现金较去年同期减少115.49亿是业务及管理费变动所致；信用减值损失计提2.50亿 元，投资支付的现金较去年同期增加42.03亿元。 元，同比增长2.66亿元，其中融出资金、买入返售金 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：筹 融资产均有计提。 资活动产生的现金流量净额同比增加494.59亿元， 关 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：经 主要因发行债券收到的现金较去年同期增加389.45营活动产生的现金流量净额同比增加679.63亿元，主 亿元，取得借款收到的现金较去年同期增加65.99要是代理买卖证券业务收到的现金净额较去年同期增 亿元。 2、主营业务分行业、分地区情况 单位 ：元 币种:人民币 主营业务分行业情况 经 营业收入比 营业成本比 毛利率 毛利率比上年增减 分行业 营业收入 营业成本 上年增减 上年增减 （%） （%） （%） （%） 财富管理和机构业务 8,257,890,555.44 4,347,966,428.87 47.35 39.21 47.57 减少 2.98 个百分点投资银行 607,653,934.35 302,262,157.65 50.26 50.88 11.05 增加 17.84 个百分点 投资管理 1,281,298,838.88 152,413,896.23 88.10 148.65 12.21 增加 14.46 个百分点 投资及交易 10,890,795,300.97 3,474,555,930.41 68.10 325.63 310.27 增加 1.19 个百分点公 其他 863,940,053.26 585,774,378.57 32.20 -22.28 -7.60 减少 10.77 个百分点主营业务分地区情况 营业收入比 营业成本比 毛利率 毛利率比上年增减 分地区 营业收入 营业成本 上年增减 上年增减 （%） （%） （%） （%） 中国大陆地区 21,019,875,913.33 8,538,366,277.97 59.38 109.29 90.12 增加 4.10 个百分点中国大陆以外地区 881,702,769.57 324,606,513.76 63.18 84.92 -5.71 增加 35.39 个百分点 财 3、现金流情况 单位 ：元 币种 ：人民币 项目 本期数 上年同期数 同比变动金额 经营活动产生的现金流量净额 63,737,640,434.13 -4,225,266,772.45 67,962,907,206.58 投资活动产生的现金流量净额 -2,610,691,303.29 13,613,406,406.54 -16,224,097,709.83 筹资活动产生的现金流量净额 15,248,494,516.12 -34,210,942,938.17 49,459,437,454.29 汇率变动对现金及现金等价物的影响 -492,849,595.57 -121,349,155.72 -371,500,439.85现金及现金等价物净增加额 75,882,594,051.39 -24,944,152,459.80 100,826,746,511.19(二)资产、负债情况分析 1. 资产及负债状况 单位 ：元 币种 ：人民币本期期末 上期期末 本期期末 数占总资 数占总资 金额较上 项目名称 本期期末数 上期期末数 情况说明 产的比例 产的比例 期期末变 （%） （%） 动比例（%） 货币资金 173,814,347,153.93 19.95 132,789,411,773.94 17.62 30.89 客户资金存款规模增加结算备付金 74,934,474,293.23 8.60 40,025,951,173.33 5.31 87.21 客户备付金存款规模增加融出资金 157,372,085,656.78 18.06 133,353,124,273.32 17.70 18.01衍生金融资产 4,381,854,176.89 0.50 2,947,104,037.33 0.39 48.68 权益衍生工具增加存出保证金 22,636,174,024.53 2.60 18,516,420,858.91 2.46 22.25应收款项 870,154,626.06 0.10 550,899,780.37 0.07 57.95 应收手续费及佣金增加买入返售金融资产 19,649,780,565.60 2.25 27,035,433,812.09 3.59 -27.32交易性金融资产 284,574,642,187.05 32.66 270,666,011,985.65 35.92 5.14债权投资 85,941,313.93 0.01 180,317,190.31 0.02 -52.34 债权投资规模减少其他债权投资 64,388,577,095.47 7.39 69,933,548,083.85 9.28 -7.93其他权益工具投资 43,958,758,773.97 5.04 35,425,795,242.28 4.70 24.09长期股权投资 13,544,008,584.69 1.55 13,339,481,677.54 1.77 1.53固定资产 1,448,147,629.13 0.17 1,462,799,813.49 0.19 -1.00 使用权资产 895,009,464.59 0.10 835,764,174.95 0.11 7.09 在建工程 52,072,893.68 0.01 40,999,335.84 0.01 27.01 无形资产 1,227,809,378.92 0.14 1,258,439,689.80 0.17 -2.43 商誉 9,670,605.55 0.00 9,670,605.55 0.00 0.00 递延所得税资产 763,065,579.46 0.09 483,690,318.14 0.06 57.76 可抵扣暂时性差异增加其他资产 6,801,053,121.87 0.78 4,622,225,918.71 0.61 47.14 其他应收款增加短期借款 10,759,394,872.51 1.23 7,501,972,758.25 1.00 43.42 香港子公司短期借款增加应付短期融资款 38,164,503,982.56 4.38 64,381,201,033.73 8.54 -40.72 应付短期公司债减少拆入资金 1,023,851,966.69 0.12 5,900,444,151.97 0.78 -82.65 银行拆入资金减少交易性金融负债 60,982,397,232.75 7.00 42,179,178,133.35 5.60 44.58 卖空债券规模增加衍生金融负债 20,910,876,638.90 2.40 7,229,011,773.25 0.96 189.26 权益衍生工具增加卖出回购金融资产款 128,798,589,198.73 14.78 152,377,883,892.80 20.22 -15.47代理买卖证券款 227,576,958,357.06 26.12 155,015,825,219.19 20.57 46.81 客户存款规模增加代理承销证券款 5,799,993.32 0.00 8,100,256.00 0.00 -28.40 应付职工薪酬 9,332,887,975.69 1.07 5,722,693,907.71 0.76 63.09 应付职工薪酬余额增加应交税费 619,084,980.39 0.07 1,070,694,592.22 0.14 -42.18 应交企业所得税余额减少开展衍生业务的应付交易 应付款项 37,354,934,028.52 4.29 28,204,288,828.81 3.74 32.44保证金增加 合同负债 76,845,818.58 0.01 42,999,132.47 0.01 78.71 合同负债增加长期借款 6,155,492,117.70 0.71 2,958,758,134.77 0.39 108.04 香港子公司长期借款增加应付债券 176,241,484,165.95 20.22 140,297,389,588.26 18.62 25.62递延所得税负债 2,352,014,791.95 0.27 570,385,651.69 0.08 312.36 应纳税暂时性差异增加租赁负债 913,810,003.54 0.10 857,611,334.09 0.11 6.55 预计负债 1,175,422.75 0.00 1,175,422.75 0.00 0.00 年度报告 | INTERIM REPORT 其他说明 （1）资产状况 单位 ：元 币种 ：人民币 项目 本期期末数 上期期末数 同比变幅 资产总额 871,407,627,125.33 753,477,089,745.40 15.65% 扣除代理买卖证券款和代理承销 643,824,868,774.95 598,453,164,270.21 7.58% 证券款后资产总额 扣除代理买卖证券款和代理承销 77.50% 76.93% 增加 0.57 个百分点 关 证券款后资产负债率 2026年6月末，公司资产总额为8,714.08亿元，较2025年末增加1,179.31亿元，增幅15.65%，扣除代理买卖证券款和代理承销证券款后资产总额为6,438.25亿元，较2025年末增加453.72亿元，增幅7.58%，其中货币1 资金和结算备付金合计较2025年末增加759.33亿元，金融资产 较2025年末增加182.37亿元，融出资金和买入返售金融资产合计较2025年末增加166.33亿元。 公司资产质量和流动性保持良好。2026年6月末，公司货币资金和结算备付金、金融资产、融出资金和买入返售金融资产、长期股权投资占资产总额的比率分别为28.55%、45.60%、20.31%和1.55%；与上年末相比，货币经 资金和结算备付金合计占比增加5.61个百分点、金融资产占比减少4.72个百分点、融出资金和买入返售金融资产合 计占比减少0.98个百分点、长期股权投资占比减少0.22个百分点。 （2）负债状况 单位 ：元 币种 ：人民币 项目 本期期末数 上期期末数 同比变动比例 负债总额 726,576,349,431.52 615,430,259,457.18 18.06% 公 代理买卖证券款和代理承销证券款 227,582,758,350.38 155,023,925,475.19 46.80%扣除代理买卖证券款和代理承销证 498,993,591,081.14 460,406,333,981.99 8.38% 券款后负债总额 2026年6月末，公司负债总额为7,265.76亿元，较2025年末增加1,111.46亿元，增幅18.06%，其中代理买卖证券款和代理承销证券款合计2,275.83亿元，较2025年末增加725.59亿元，增幅46.80%，扣除代理买卖证券款和代理承销证券款后的负债总额4,989.94亿元，较2025年末增加385.87亿元，增幅8.38%，其中，应付债券较2025年末增加359.44亿元，交易性金融负债和衍生金融负债合计较2025年末增加324.85亿元，应付短期融资财 款较2025年末减少262.17亿元。 从负债构成上看，公司卖出回购金融资产款、短期借款和拆入资金在负债总额中的合计占比为19.35%，代理买卖证券款和代理承销证券款合计占比为31.32%，应付债券占比为24.26%，应付短期融资款占比为5.25%，交易性金融负债和衍生金融负债合计占比为11.27%。与上年末相比，卖出回购金融资产款、短期借款和拆入资金合计占比减少7.59个百分点，代理买卖证券款和代理承销证券款合计占比增加6.13个百分点，应付债券占比增加1.46个百分点，应付短期融资款占比减少5.21个百分点，交易性金融负债和衍生金融负债合计占比增加3.24个百分点。 截至2026年6月末，扣除代理买卖证券款和代理承销证券款后资产负债率为77.50%，较2025年末增加0.57个百分点。 （3）股东权益状况 2026年6月末，公司归属于母公司股东权益为1,447.85亿元，较2025年末增长67.81亿元,增幅为4.91%，其中本年实现归属于母公司股东净利润106.24亿元，计提分红款39.05亿元，计提应付永续债利息6.33亿元。 2、境外资产情况 境外资产799.06亿元，占总资产的比例为9.17%。 3、截至报告期末主要资产受限情况 具体内容详见本报告“第九节 财务报告”之“所有权或使用权受到限制的资产”的相关内容。 (三)投资状况分析 对外股权投资总体分析 报告期内，公司无新增对外股权投资金额，具体内容详见本报告“第九节 财务报告”之“长期股权投资”的相关内容。 1、本公司无重大的新增股权投资 2、本公司无重大的非股权投资 3、以公允价值计量的金融资产 单位 ：万元 币种 ：人民币 本期公允价值 计入权益的累计 本期计提 资产类别 期初数 本期购买金额 本期出售/赎回金额 其他变动 期末数变动损益 公允价值变动 的减值 债券 26,042,179.64 56,508.98 32,954.92 395.34 65,404,038.97 66,619,473.54 -92,041.15 24,824,167.82基金 4,674,457.55 10,292.79 -12,545.04 - 168,802,764.13 169,010,608.85 -6,448.13 4,457,912.45股票 4,242,501.29 1,176,456.78 -126,817.93 - 22,648,159.31 21,649,997.45 -75,838.45 6,214,463.55衍生工具 -428,190.77 -1,297,065.68 - - - - 72,354.20 -1,652,902.25其他 2,643,397.06 987,577.32 - - 2,690,789.74 2,497,943.06 -28,167.07 3,795,653.99合计 37,174,344.77 933,770.19 -106,408.05 395.34 259,545,752.15 259,778,022.90 -130,140.60 37,639,295.56 证券投资情况的说明 因证券自营业务为证券公司的主营业务，交易频繁、交易品种类别较多，且公司已在“第九节 财务报告”中披露了投资类别、公允价值变动、投资收益等情况，因此不按照证券明细披露相关情况。 年度报告 | INTERIM REPORT (四)主要控股参股公司分析 主要子公司及参股公司情况 单位 ：亿元 币种 ：人民币 公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润招商证券资产管理 证券资产管理业务、公开募集 子公司 10.00 59.84 54.36 4.49 1.92 1.44 有限公司 证券投资基金管理业务。 通过设立不同子公司分别经营 证券及期货合约经纪、上市保 招商证券国际有限 荐、财务顾问、企业融资、投 关 子公司 53.86 799.06 95.16 8.82 5.57 5.02 公司 资管理、资产管理、市场研究 等业务，以及子公司所在地监 管规则允许的其他业务。 商品期货经纪、金融期货经纪、 招商期货有限公司 子公司 35.98 525.15 57.79 5.47 3.50 2.63 期货投资咨询、资产管理。 私募股权投资基金业务及相关 招商致远资本投资 子公司 的咨询、顾问服务和监管机构 21.00 64.73 27.90 8.17 7.91 6.32有限公司 允许开展的其他业务。 从事《证券公司证券自营投资 经 招商证券投资有限 子公司 品种清单》所列品种以外的金 101.00 167.09 142.70 69.70 69.54 52.20公司 融产品、股权等另类投资业务。 博时基金管理有限 基金募集、销售、资产管理及 参股公司 2.50 146.50 110.95 26.59 10.52 8.04 公司 中国证监会许可的其他业务。 招商基金管理有限 基金管理业务、发起设立基金、 参股公司 13.10 157.67 114.28 29.19 10.47 8.02 公司 中国证监会批准的其他业务。 注：招商证券投资有限公司本期净利润同比增长8370%，主要是因为本期多个股权投资项目上市导致公允价值变动损益大幅增加。 公 (五)公司控制的结构化主体情况 截至 2026年6月30日，本集团合并了79个结构化主体，这些主体主要为资产管理计划、基金及有限合伙企业。对于本集团同时作为结构化主体的管理人和投资人的情形，本集团综合评估其持有投资份额而享有的回报以及 作为结构化主体管理人的管理人报酬是否将使本集团面临可变回报的影响重大，并据此判断本集团是否为结构化主 体的主要责任人。于2026年6月30日，上述纳入合并范围的结构化主体的总资产为人民币409.46亿元。 财 足业务需求；在压力情况下，有足够的缓冲能力释放 (六)融资情况 现金流并保障非常规环境下的资金需求。 1．融资渠道和融资能力 公司资金管理部门统一负责公司的资金调配，归 公司拥有多元化的融资渠道，可通过境内外增 整资金计划，协调资金头寸和资金需求，对现金头寸 发、配股、发行永续次级债券、次级债券、公司债 情况和现金流缺口进行每日监控。 券、金融债券、短期融资券、收益凭证、转融资、同 公司对资产和负债的规模及结构进行分析跟踪， 业拆借及回购、银行借款等方式进行融资。公司根据 确保在资产和负债的规模及期限结构满足业务发展的 经营和业务发展需要安排融资品种，优化融资结构。 同时，将优质流动性资产维持在合理、充裕的水平。 2．负债结构 公司根据风险偏好制定了多层次的流动性风险指标限 2026年6月末，公司总负债7,265.76亿元。 额管理体系，并对各风险指标运行情况进行每日监 扣除代理买卖证券款和代理承销证券款后，负债总 控。及时跟踪分析公司各项业务的开展情况，在此基 额为4,989.94亿元，其中：2026年6月末应付债 础上，运用敏感性分析、压力测试、风险值分析等风 券1,762.41亿元，占比35.32%；应付短期融资款 险评估方法，对流动性风险情况进行动态监测，并采 381.65亿元，占比7.65%；长期借款61.55亿元，占 取相应的风险管控措施。公司建立内部风险报告制 比1.23%；卖出回购金融资产款1,287.99亿元，占比 度，及时掌握各项业务的流动性风险状况，采取应对 25.81%；短期借款107.59亿元，占比2.16%；拆入 措施，保障公司各项业务经营的安全性、稳健性和持 资金10.24亿元，占比0.21%。公司经营情况稳定、 续性。公司制定应对资金短缺的应急管理制度，组织 盈利能力良好、流动性补充渠道丰富、资产质量优 实施应急计划并定期开展演练和评估。积极拓展融资 良，为公司偿债能力提供了较强保障。 渠道，通过多元化的融资方式，满足公司经营过程中 3．流动性管理 对资金的各类需求。2026年上半年，公司各项流动性风险指标运行良好，流动性资产储备充足，资产配置 公司流动性管理以确保公司流动性安全和满足业 流动性继续保持较高水平。 务发展为目标，在正常经营环境中，有充足的资金满 五、其他披露事项 治理与有效的风险管理及内部控制体系，以管理公司 (一) 可能面对的风险 在证券市场中面临的风险。 报告期内，公司不断探索新的风险管理模式和方 公司按照《证券公司内部控制指引》《证券公 法，以确保公司长期稳健发展。公司风险管理概况、 司全面风险管理规范》《证券公司并表管理指引（试 经营中面临的市场风险、信用风险、操作风险、流动 行）》的要求，结合自身的运营需求，率先建立由五 性风险以及其他风险等风险状况及其应对措施如下： 个层次组成的现代化风险管理架构，包括：董事会的 1、风险管理概况 战略性安排，董事会审计委员会的监督检查，高级管 （1）风险管理架构 理层及风险管理委员会的风险管理决策，风险管理相 公司自成立伊始就致力于建立与自身总体发展战 关职能部门的风控制衡，其他各部门、分支机构及全资子公司的直接管理。 略目标相适应的并富于全覆盖、前瞻性、全局性、有 效性、匹配性的风险管理体系。公司已建立健全公司 年度报告 | INTERIM REPORT 公司风险管理组织架构如下图所示：
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