天润乳业常温高增疆内稳健 税费扰动不改盈利修复趋势

时间：2026年08月25日 22:52:41 中财网

　　CFi.CN讯：天润乳业2026年中报显示，上半年营收14.5亿元，同比增长3.9%；归母净利润扭亏为盈达0.5亿元，但扣非净利润仅0.2亿元，同比下降67.6%。二季度单季利润承压明显，归母净利同比下滑52.4%，主因所得税率异常升至68.3%，属短期补税扰动，并非经营恶化。

　　
　　近期机构研报指出，常温乳品收入同比增长8.3%，占总营收超五成，新品开发提速，上半年推出49款、上市12款；疆内市场收入增长8.4%，渠道下沉与南疆拓展成效显现。研报认为，公司乳牧一体化保障奶源优势，产品复购率高，支撑长期定价能力；疆外虽短期下滑，但正通过专卖店等差异化路径避开巨头竞争，扩张节奏未放缓。

　　
　　研报指出，H1毛利率提升1.4个百分点至18.3%，销售费用率上升反映主动投入，生产性生物资产处置损失大幅收窄是扭亏关键。随着低温需求回暖及促销效率提升，下半年盈利有望逐季修复。