贝泰妮H1利润增18.3% 多品牌放量+费用优化共振

时间：2026年08月25日 22:17:55 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，贝泰妮2026年半年报实现营收25.92亿元、归母净利润2.92亿元，同比分别增长9.3%和18.3%。其中薇诺娜宝贝、瑷科缦分别大增54%、46%，抖音渠道收入暴涨57.4%，销售费用率下降3.6个百分点，毛利率微降1.4个百分点至74.62%。

　　
　　近期机构研报指出，公司主品牌企稳、子品牌快速起量与费用优化形成正向循环，是利润增速显著高于营收的核心原因。研报认为，薇诺娜在敏感肌心智稳固基础上，通过Tripollar胶原钻切入抗老新赛道，并借力医美、OTC等专业渠道延伸“妆械联合”场景，提升客单价与复购率。研报指出，29款新原料备案落地，强化研发壁垒；东南亚及中东出海提速，打开第二增长曲线。研报维持“买入”评级，对应2026年PE仅19.7倍，估值具备安全边际。