中宠股份内外销双增 主品牌放量驱动估值修复

时间：2026年08月25日 21:42:15 中财网

　　CFi.CN讯：中宠股份2026年上半年营收32.81亿元，同比增长34.9%，但归母净利润1.27亿元，同比下降37.6%。其中Q2营收17.47亿元、增31.3%，利润0.54亿元、降52.2%。数据显示，境内营收11.42亿元(+33.2%)、境外21.38亿元(+35.8%)，主粮与零食收入均保持高增长，但整体毛利率降至25.9%，同比下滑5.5个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，利润承压主因销售费用加大投入、汇兑损失增加及海外毛利率受关税与成本影响下滑，并非经营恶化。研报认为，自主品牌持续放量、主粮规模效应显现、美国工厂产能释放，构成中长期盈利改善基础；当前估值已从37倍PE下调至30倍，目标价35.4元，反映市场对成长确定性的重新定价。

　　
　　研报指出，公司正由代工向品牌+产能双轮驱动转型，境内高毛利业务占比有望回升，叠加海外产能爬坡完成，后续利润弹性将显著大于收入弹性。