安井食品Q2利润承压但主业韧性超预期 锁鲜装+大B渠道成新增长极

时间：2026年08月25日 21:42:14 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，安井食品26H1营收92.7亿元、归母净利润8.2亿元，同比增21.9%和21.6%；但26Q2归母净利润同比下滑8.0%，主要受新柳伍商誉减值0.57亿元、存货跌价0.46亿元及汇兑损失0.36亿元等非经常性因素拖累。值得注意的是，Q2主业净利率达10.7%，同比提升0.8个百分点，凸显经营韧性。

　　
　　近期机构研报指出，公司战略单品表现亮眼：锁鲜装H1收入增近15%，虾滑、烤肠稳步推进；定制化大B渠道(盒马、山姆等)加速放量，Q2商超渠道收入同比大增35.1%，电商及新零售增长39.0%。预制菜板块通过胖东来专供等项目持续贡献增量，速冻调制食品与菜肴制品为H1核心增长引擎，分别同比增长26.4%和23.7%。

　　
　　研报认为，短期利润扰动不改长期逻辑，非经常性损失已基本出清，全年经营目标未调整；锁鲜装稳价盘、大B渠道提毛利、渠道结构持续优化，共同构成业绩修复基础。当前估值回调至22倍PE，处于历史偏低水平，修复空间明确。