招商公路改扩建短期承压 投资收益筑牢盈利底

时间：2026年08月25日 21:42:13 中财网

　　CFi.CN讯：招商公路2026年半年报显示，营收71.85亿元，同比增长26.86%；归母净利润26.05亿元，增长4.05%。其中Q2单季净利润12.56亿元，同比增6.95%。投资运营业务收入同比下降4.08%，主因京津塘高速改扩建及节假日免费通行政策影响；但联营合营企业贡献投资收益24.57亿元，同比增长5.54%，成为利润压舱石。

　　
　　近期机构研报指出，改扩建虽阶段性拖累主业收入，但财务费用同比降10.1%，费用率全面优化，反映公司精益管理成效显著。研报认为，投资收益具备可持续性，有效对冲车流与收费政策波动风险；同时甬台温等核心路段改扩建推进+市场化并购双轮驱动，中长期路产规模与现金流质量有望持续提升。研报维持“买入”评级，预测2026-2028年净利润复合增速约5%，当前PE仅12倍左右，估值安全边际充足。