中国创新药美元化加速 全球替代拐点已至

时间：2026年08月25日 21:22:15 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，近十年中国创新药License-out交易数量与金额持续攀升，首付款总额增长、单笔平均金额提升，肿瘤以外的自免、代谢等赛道BD热度快速上升。临床阶段更靠后、分子类型更多元的授权管线正成为主流，被退货率明显下降，多款国产新药已在海外获批上市。近期机构研报指出，MNC正加速将核心肿瘤管线‘中国化’，尤其聚焦IO+ADC双轮驱动策略，依托国内工程师红利与研发成本效率优势，本土企业在二代IO、双抗ADC领域已实现全球临床进度领先和FIC/BIC数据突破。研报认为，未来5–10年将是美元化收入兑现期：短期BD首付款与里程碑增厚利润，中长期海外III期读出+BLA递交将带来持续分成收益。研报指出，具备平台化输出能力、中后期海外管线密集、前沿技术卡位领先的公司，估值有望迎来全球重估，中国创新药正从‘中国优势’迈向‘全球替代’。