甘源食品渠道重构见效 海外与量贩成新增长引擎

时间：2026年08月25日 21:07:20 中财网

　　CFi.CN讯：甘源食品2026年上半年营收10.70亿元，同比增长13.18%；归母净利润0.80亿元，增长7.34%；经营性现金流达1.67亿元，大增49.57%，现金造血能力显著增强。分红力度积极，H1拟每10股派6.3元，分红占比达72.07%。数据显示，花生类新品带动“其他系列”收入猛增45.37%，电商与境外收入分别增长16.00%、44.15%，零食量贩渠道红利开始兑现。经销商数量虽减少8.8%，但单店效率提升，海外经销商由38家增至109家，渠道质量优化明显。

　　
　　近期机构研报指出，公司正从传统经销主导向“电商+海外+量贩”多渠道协同转型。研报认为，毛利率短期承压主因原材料与物流成本上涨及低毛利渠道投入增加，但销售费用率下降0.96个百分点，显示运营效率改善；研报强调，海外与量贩渠道具备高增长可持续性，叠加花生等新品放量，有望持续对冲传统品类下滑压力。研报预测2026—2028年净利润CAGR近13%，首次覆盖即给予“增持-A”评级。