九牧王控费见效净利反转 直营+电商双轮驱动

时间：2026年08月25日 21:02:19 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，九牧王2026年上半年收入15.6亿元、同比增长4%，扣非净利润1.57亿元、大增44%，但归母净利润仅0.4亿元、同比下降77%。差异主因投资收益减少及政府补助下降，拖累整体净利，而扣非口径真实反映主业改善。近期机构研报指出，公司二季度毛利率提升2.8个百分点至69%，销售费用率大幅下降6.5个百分点，控费成效显著。研报认为，直营门店净增41家、线上收入增长13%、茄克品类大涨26%，显示渠道结构优化与品类聚焦正释放动能。研报指出，加盟渠道虽承压，但直营同店增长可期，叠加投资策略调整后波动收窄，下半年利润修复确定性增强。当前估值仅17倍PE，目标价对应26%上行空间，盈利质量改善成为股价核心催化。