白云山降本增效见效 毛利率提升打开估值修复空间

时间：2026年08月25日 21:02:19 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，白云山2026年上半年营收420.91亿元，同比微增0.61%；归母净利润20.96亿元，同比下降16.70%，整体符合市场预期。药品板块虽收入承压，但现代中药与化药毛利率分别提升3.10和1.11个百分点，主因原材料成本下降及产品结构优化。安宫牛黄丸、阿莫西林系列等核心单品销售增长明显。大商业板块收入同比增长6.03%，批零联动与核药布局持续推进；创新药管线达160多项，4项进入II期临床。近期机构研报指出，降本增效已初显成效，叠加低估值优势(A股仅11倍PE)，盈利质量改善有望带动估值修复。研报认为，毛利率上行趋势若持续，将对冲收入增速放缓影响；H股当前估值更低，安全边际更足；植物饮料新品矩阵与核药等第二增长曲线也增强中长期信心。