洽洽食品坚果放量直营提速 利润率超预期修复

时间：2026年08月25日 21:02:18 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，洽洽食品2026年二季度营收12.8亿元，同比增8.7%；归母净利润0.8亿元，同比大增581.2%，扣非净利润扭亏为盈。上半年坚果类收入达11.7亿元，同比激增90.8%，占比升至33.4%，贡献约74%的收入增量；直营渠道收入13.2亿元，同比增69.8%，占比达37.8%，量贩店、会员制商超等新渠道快速铺开。毛利率同比提升5.8个百分点至27.2%，主因葵花籽采购价下降及降本增效，净利率同步回升5.1个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，坚果品类高增长与直营渠道结构性升级是核心驱动力，成本红利尚未见顶。研报认为，坚果已从补充品类转向第二增长曲线，而直营占比提升显著增强定价权和终端反馈效率；叠加瓜子基本盘稳健，整体盈利质量明显改善。研报指出，当前股价对应2026年PE仅15.3倍，估值处于历史中低位，利润修复节奏快于预期，上调至“增持”评级。