收购增厚利润 营收承压但多品牌现增长

时间：2026年08月25日 18:02:34 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，珀莱雅2026年上半年实现营收53.7亿元，同比增长0.2%，归母净利润达11.7亿元，同比大增46.3%，但扣非净利润同比下降13.8%。其中，Q2收入同比增长2.2%，归母净利润同比飙升96.3%，主要得益于收购花知晓带来的4.5亿元投资收益。

　　
　　近期机构研报指出，主业经营短期承压，主品牌珀莱雅和彩棠收入分别下滑7.2%和21.9%，线上分销及线下日化渠道亦有下滑。但多品牌战略初见成效，Off&Relax、惊时等小品牌收入增速均超70%，洗护品类收入同比增长75%。基本面来看，毛利率提升0.9个百分点至74.3%，但销售与管理费用率上升拖累净利表现。

　　
　　研报认为，公司下半年将推进主品牌大单品升级，叠加多品类协同布局，有望提振增长动能。尽管经营性现金流同比下降26.5%，存货与应收账款有所增加，但低估值水平(26年PE仅11倍)叠加盈利预测上调，仍支撑“买入”评级。