山鹰国际Q2盈利修复 提价与成本优化驱动

时间：2026年08月25日 17:52:16 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，2026年上半年山鹰国际实现营收142.6亿元，同比增长3.0%，二季度单季营收同比大增13.7%。同期原纸销量达374.1万吨，同比增长7.7%，纸质包装销量增长至10.6亿平米，公司整体产销两旺。尽管归母净利润仍为负值，但亏损明显收窄，二季度已实现单月扭亏为盈。

　　
　　近期机构研报指出，公司毛利率在二季度环比提升3.7个百分点至6.2%，主要得益于箱板纸、瓦楞纸价格回升，其中二季度瓦楞纸吨均价同比上涨343元，涨幅显著。而原材料废黄板纸虽价格上涨，但库存成本传导滞后，使得纸企毛利空间得以修复。研报认为，产品结构变化导致综合均价微降，并未影响盈利改善趋势。

　　
　　基本面来看，公司期间费用率持续优化，二季度期间费用率同比下降1.0个百分点，财务费用因汇兑收益下降而减少。当前市净率仅0.6倍，处于历史低位。研报认为，随着纸价上行和成本端压力缓解，公司盈利有望逐季改善，维持“增持”评级。