惠而浦大客户依赖加深 利润承压但长期仍被看好

时间：2026年08月25日 17:36:48 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，惠而浦2026年上半年实现营收19.17亿元，同比下降12.50%；归母净利润为1.77亿元，同比下滑17.79%。二季度单季净利率降至8.64%，毛利率同比下滑3.1个百分点至14.83%，主要受原材料涨价与汇率波动影响。公司对惠而浦集团的销售占比升至66%，较去年同期提升5个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，尽管短期盈利能力承压，但公司与大客户的深度绑定有助于稳定订单。财务费用上升主要源于美元资产汇兑影响，2026H1末公司持有3.49亿美元资产。经营性现金流净额虽同比下降，但销售回款同比增长3.26%。

　　
　　研报认为，随着后续成本压力逐步释放，叠加关联交易框架协议带来的收入确定性，公司盈利有望企稳回升。基本面来看，2026至2028年归母净利润预计持续增长，复合增速超10%，因此维持“买入”评级。