新业务突破支撑成长预期 毛利率短期承压

时间：2026年08月25日 17:12:07 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，大洋电机2026年上半年实现营收61.8亿元，同比微降1.0%，归母净利润4.2亿元，同比下降30.5%。二季度毛利率降至16.6%，主要受汽车零部件业务毛利率下滑及汇兑损失增加影响，其中财务费用因汇兑损失上升1.27亿元。

　　
　　近期机构研报指出，尽管盈利短期承压，但公司新能源汽车动力总成系统收入达9.8亿元，同比增长34.6%，海外市场取得突破，国内客户也实现批量交付。研报认为，行业竞争和原材料涨价导致该业务毛利率下降4.3个百分点，是拖累整体盈利能力的主因。

　　
　　研报指出，公司在数据中心散热风机领域已进入中国移动、阿里巴巴供应链，商用空调等新应用持续推进。具身智能方面，外骨骼关节模组进入客户实测阶段，人形机器人关节模组处于研发验证期。氢能领域，SOEC原型机完成研制，PEMFC关键零部件空压机、氢循环泵已成功开发。

　　
　　基本面来看，公司传统业务结构优化，新兴赛道布局清晰，预计2026-2028年归母净利润将恢复增长，对应PE仅17/14/12倍，具备估值修复空间。