古麒绒材短期承压 中长期增长可期

时间：2026年08月25日 17:02:02 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，古麒绒材2026年上半年实现收入5.6亿元，同比增长5.1%，归母净利润0.9亿元，同比下降5.5%。其中第二季度收入同比下滑2.6%，净利润下滑12.1%，增速短期承压。

　　
　　近期机构研报指出，收入下滑主要受鹅绒价格上涨影响消费意愿，以及收入确认规则调整所致。数据显示，2026H1鹅绒产品收入同比下降14.8%，而鸭绒产品增长18.5%，品类表现分化明显。研报认为，随着规则调整影响减弱，在手订单充裕(合同负债同比增长近三千万元)，后续收入恢复具备支撑。

　　
　　基本面来看，公司毛利率短期下降3.5个百分点至21.9%，主要因产品结构调整和让利客户，同时研发费用率上升0.8个百分点，体现对技术投入的重视。研报指出，股权激励目标设定2026年收入不低于11.5亿元，对应增速超9%，具备达成基础。

　　
　　综合而言，研报认为中期随着募投产能释放，客户拓展与市占率提升仍有空间，量价齐升潜力较大。预计2026-2028年归母净利润分别为2.0/2.3/2.6亿元，对应PE为17/15/14倍，估值逐步具备吸引力。