渠道去库利润承压 看好电商复苏与产品升级

时间：2026年08月25日 16:41:49 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，百亚股份2026年上半年营收18.7亿元，同比增6.0%；归母净利润1.8亿元，同比下降4.8%。其中Q2归母净利润同比下滑38.6%，主要受核心五省渠道去库、市场竞争加剧及物流成本上升影响。

　　
　　近期机构研报指出，尽管短期利润承压，但公司基本面出现积极变化。电商渠道H1收入同比增长11.2%，Q2增速达28%，在策略调整后增长加速，毛利率提升5.8个百分点，盈利能力明显改善。研报认为，高端产品如大健康系列和裤型卫生巾占比持续提升，推动整体毛利率上行，H1综合毛利率达57.6%，同比提高4.3个百分点。

　　
　　研报指出，公司正推进线下组织架构调整，外围省份收入同比增长27.2%，成为新增长点。虽然短期成本压力拖累净利率，但产品结构优化与渠道质量提升有望在下半年形成共振。基于2026年25倍PE估值，目标价上调至18.1元，维持买入评级。