成本上升致Q2利润回落 铜金扩产驱动长期价值

时间：2026年08月25日 16:27:00 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，紫金矿业2026年上半年实现营收1941.78亿元，同比增长15.78%；归母净利润391.70亿元，同比大增68.17%。其中第二季度归母净利为190.90亿元，环比下降4.93%，主因是单位生产成本普遍上升，尤其是金锭、铜精矿等产品成本涨幅明显。

　　
　　近期机构研报指出，尽管Q2利润环比回落，但公司主营金属产量整体增长，矿产铜达27万吨，碳酸锂产量环比大增69%，成为新增长点。同时，LME铜价和国内金价虽有波动，但铜供需持续紧张支撑价格预期。

　　
　　研报认为，公司通过内生勘查与外延并购双轮驱动，资源储备不断增厚，甘肃西北黄金、老挝塞班项目等接连落地，钼、锂扩产也在加速推进。随着巨龙铜矿扩产、朱诺铜矿投产，未来产能释放有望跑出“紫金速度”。

　　
　　基本面来看，虽然短期成本压力影响利润增速，但长期成长性依然强劲，叠加铜金上行周期逻辑未变，研报维持“买入”评级，看好公司估值持续提升空间。