改扩建短期承压 投资收益支撑盈利

时间：2026年08月25日 15:46:35 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，招商公路上半年实现营收71.85亿元，同比增长26.9%，归母净利润26.05亿元，同比增长4.05%。经营活动现金流为27.52亿元，同比下降5.59%，主要受京津塘高速改扩建影响，通行费收入下滑。甬台温、招商中铁等路段收入也有所回落。

　　
　　近期机构研报指出，尽管运营板块承压，但公司投资收益达24.85亿元，同比增长5.6%，占归母净利润的95%，有效对冲主业下滑。这得益于对深高速、宁沪高速等优质股权的增持，以及之江控股收购桂三高速带来的资产优化。

　　
　　研报认为，交通科技与智能交通业务表现亮眼，合计收入增长10%，净利润大增71%。公司承诺2025-2027年现金分红比例不低于净利润减永续债票息后的55%，测算2026年股息率达4.0%，叠加估值下修后吸引力提升，维持“买入”评级。