贝泰妮抖音渠道高增 业绩韧性凸显

时间：2026年08月25日 15:16:42 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，贝泰妮2026年上半年实现营收25.9亿元，同比增长9.3%；归母净利润2.9亿元，同比增长18.3%，扣非净利润增速达34.9%。二季度收入增速环比放缓，但经营活动净现金流同比增加13.5%，基本面持续改善。

　　
　　近期机构研报指出，公司线上渠道表现亮眼，收入同比增长15.7%，其中抖音平台收入大增57.4%，拼多多增长55.9%，成为主要增长驱动力。尽管阿里系和线下渠道承压，但抖音高增部分对冲了传统渠道压力。护肤品品类保持稳健增长，同比+13.8%，而彩妆与医疗器械短期下滑。

　　
　　研报认为，虽然毛利率小幅下降，但费用率降幅更大，销售费用率同比下降3.6个百分点，带动期间费用率整体优化。存货周转加快、应收账款减少，反映运营效率提升。尽管终端需求存在不确定性，但公司渠道结构调整成效显现，盈利质量改善明显，因此维持“增持”评级。