来水偏丰推高业绩 西藏布局打开成长空间

时间：2026年08月25日 12:41:42 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，桂冠电力2026年上半年实现营业收入57.16亿元，同比增长37.59%；归母净利润达17.59亿元，同比大增48.09%。发电量同比增长47.67%，其中水电贡献突出，发电量达213.27亿千瓦时，增幅57.72%，主要受益于红水河流域来水同比偏多约五成。毛利率提升至56.13%，盈利能力显著增强。

　　
　　近期机构研报指出，水电量增叠加成本控制，推动营收增速高于营业成本增速，成为业绩增长主因。尽管广西地区电价承压，电力营销子公司亏损1.66亿元，但研报认为煤电容量电价有望上调50%，火电盈利或将改善。数据显示，政策拟将容量电价由165元/千瓦·年提至247.5元/千瓦·年，有助于提升固定成本回收比例。

　　
　　研报指出，公司拟以20亿元收购大唐西藏能源100%股权，锁定怒江中下游松塔水电站开发权，打开“十五五”成长空间。同时，储能与海外光伏项目布局逐步推进，长期发展路径清晰。当前股价对应2026年PE为19倍，股息率预期达3.7%，水电资产稳健性与成长潜力获看好。