金银涨价驱动业绩高增 项目建设提速释放成长潜力

时间：2026年08月25日 12:41:39 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，山金国际2026年上半年实现营收96.59亿元，同比增长4.47%；归母净利润24.16亿元，同比大增51.43%。毛利率和净利率分别提升至42.53%和27.74%，盈利能力显著增强。尽管Q2营收同比下滑，但净利润仍保持同比增长，主要得益于金银价格上行。

　　
　　近期机构研报指出，业绩增长核心驱动力来自黄金、白银价格中枢上移。有色金属矿采选业务营收同比增长37.77%，毛利率高达80.53%，成为利润主力。而金属贸易业务表现疲软，毛利率转负，拖累整体表现。

　　
　　研报认为，公司未来成长性突出。Twin Hills金矿、芒市华盛金矿及青海大柴旦扩产项目稳步推进，预计2025年后黄金年产量将从7.6吨增至12.5吨，增幅超64%。产能释放叠加金银价格上行趋势，有望推动业绩加速增长。

　　
　　基本面来看，全球通胀温和回落、美联储加息预期降温，支撑黄金中长期价格上行逻辑。研报维持对公司“买入”评级，看好产量扩张与金价上行双重红利下的业绩释放。