| 投资者关系活
动类别 | □特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
√其他：电话会议 |
| 接待对象 | 具体名单见附件 |
| 时间 | 2026年8月23日 |
| 地点 | 电话会议 |
| 上市公司接待
人员姓名 | 中国区总裁、董事会秘书及联席公司秘书：江南
副总经理、财务总监：刘曙光 |
| 投资者关系活
动主要内容介
绍 | 一、2026年半年度公司经营情况说明
投资者好，2026年上半年，公司实现营业总收入288.66亿元，
同比下降12.42%；整体毛利率16.43%，同比提升2.21个百分点；
实现归属于上市公司股东的净利润5.77亿元，同比下降49.52%。
半年度净利润下滑主要原因是汇率波动影响。公司海外业务
以美元为主要结算币种，报告期内人民币兑美元汇率单边快速升
值，公司通过外汇套期保值、外汇敞口管理等措施控制汇率波动
风险，报告期内，财务费用中汇兑损益为-4.92亿元。
分季度看，公司经营情况持续向好。二季度公司收入147.27
亿元，同比下降 7.36%，主要因为组装业务收入下降，但降幅较
一季度明显收窄；实现归属于上市公司股东的净利润7.26亿元，
同比增长1.77%，环比扭亏为盈；整体毛利率提升至 18.2%，同
比提升2.47个百分点。总体来看，公司第二季度收入及各业务板
块收入均实现环比增长，毛利率和归母净利润同比环比均呈增长 |
| | 态势。这主要得益于随着前期打样投入，新动能项目在二季度逐
渐落地，新产品实现出货，各个主要子公司如泰州、越南、长沙
子公司业务情况良好，相比去年同期都有显著提升。
分业务板块来看：
消费电子：报告期内，智能手机与电脑类业务实现营业收入
223.82亿元，同比下降17.67%，下降原因主要系存储芯片扰动终
端需求、组装业务收入减少所致。板块毛利率16.17%，同比提升
2.99个百分点。其中二季度该板块在组装业务减少情况下，仍实
现整体收入环比增长，板块毛利率进一步上升至17.91%，同比提
升3.78个百分点。
面对行业性需求波动，公司积极调整产品与客户结构，新开
拓国内知名客户，引入运动相机等高端产品组装业务，通过提升
高附加值高端产品出货量，对冲部分低附加值业务的营收下滑压
力。
智能汽车与座舱：在全球汽车行业整体增速放缓的背景下，
公司智能座舱业务实现了超出行业大盘的增长。报告期内，智能
汽车与座舱类业务实现营业收入33.72亿元，同比增长6.56%。板
块毛利率12.53%，同比提升2.69个百分点。其中二季度板块收入
增长加速，同比增长10.11%，环比增长16.29%。板块毛利率同比
继续提升0.72个百分点至12.69%。汽车板块全面好转是各个园区
车载业务效率良率都在提升，墨西哥项目在2025年下半年停止，
助力车载板块毛利率回升。
智能头显与智能穿戴类业务：报告期内收入17.77亿元，同比
增长7.95%。公司已形成从光学镜片、精密结构件、功能模组到
整机组装的全栈式配套能力。报告期内，AI眼镜整机组装相比去
年同期快速放量，带动相关零部件产品出货规模持续提升。
其他智能终端业务收入5.34亿元，同比增长46.92%。随着产
业加速落地，公司具身智能业务继续高速增长，累计出货量位居
行业前列。公司在机器人灵巧手、关节模组等核心零部件及整机
组装领域的布局正逐步进入收获期，相关产品的批量交付为其他 |
| | 智能终端类业务贡献收入增量。
整体看，报告期内公司经营保持稳健，业绩呈现环比改善态
势，在收入端阶段性承压的同时实现了盈利能力的逆势提升，充
分体现了公司穿越行业周期的经营韧性。
二、问答
问1：上半年收入和利润同比减少的原因是什么?
答：上半年行业普遍面临内存涨价导致下游终端需求减少的
压力，公司收入下滑主因是蓝思湘潭的整机组装业务规模下降所
致。整机组装毛利率相对结构件较低，营收金额虽有所收缩，但
组装业务减少对利润影响不大。半年度净利润下滑主要原因是汇
率波动影响，汇率单边快速的不利波动给全行业带来压力，公司
海外业务以美元为主要结算币种，报告期内人民币兑美元汇率单
边快速升值，公司虽通过外汇套期保值、外汇敞口管理等措施控
制汇率波动风险，报告期内仍产生-4.92亿元汇兑损益。
在旧动能业务需求侧收缩的背景下，公司主动优化产品结构，
提升高附加值产品出货占比。在收入端阶段性承压的同时实现了
盈利能力的逆势提升。公司整体毛利率连续三个季度都实现同比
增长，今年二季度归母净利润同比环比均增长。随着行业下游客
户需求逐步回升，我们对公司业务持续向好充满信心。
问2：二季度收入仍呈现下滑，但利润大幅回升的原因是什
么
答：公司此前交流曾说明，公司处在新旧动能转化期，短期
内会出现投入和产出的错配，但未来通过毛利率和业绩弹性反映
新旧动能转化的成效。二季度经营拐点态势明显，在收入承压下，
公司产品结构优化和工艺改善，带动整体毛利率提升至18.2%，
同比提升2.47个百分点。实现归母净利润7.26亿元，同比增长
1.77%，环比扭亏为盈。
分板块看，二季度除组装业务收入仍有下滑，其他主要板块
收入均保持环比增长。 |
| | 从子公司角度看，蓝思长沙、蓝思越南二季度经营业绩有较
大提升，泰州经营在此前良好态势稳步向前。
整体看公司通过在产品结构优化，包括折叠屏、运动相机组
装等高价值量新项目开始出货，以及经营管理精细化上的持续改
善，新旧动能转换在二季度已经初见成效。
问3：消费电子板块承压，公司下半年和后续如何展望?
答：展望后续，公司在主营业务、AI端侧和AI算力侧几个
板块都即将迎来业绩共振。今年下半年开始，主营业务方面在大
客户今年的折叠机项目上，公司供应UTG玻璃、CPI膜、UTG玻
璃支撑板、3D玻璃盖板等，上述产品加工难度大，价值量大幅提
升，公司成为折叠机型相比直板机型结构件增量的最大受益者。
公司强大的全球交付能力和量产能力确保公司市场份额，公司将
显著受益新机型的发布。展望明年，大客户折叠屏全面放量，公
司长期深度研发的钛框和3D打印、3D玻璃在高端机型全面采用，
为公司未来几年提供显著业绩贡献。
新动能方面，AI端侧领域，具身智能和AI眼镜等业务订单
持续放量，公司以整机组装实现核心卡位，带动结构件和模组业
务。AI算力侧，新一代AI服务器结构件和液冷模组已经做好扩
产准备，即将量产爬坡，存储领域固态硬盘和HDD玻璃硬盘实现
出货量产，光纤业务积极布局，特别是围绕TGV的战略合作成为
公司迈入先进封装领域的关键一步。
总体来说，从下半年开始到明后年，消费电子主营业务将深
度受益大客户创新周期带来的巨大业务增量和巨大业绩弹性，同
时AI端侧和AI算力侧的布局也会开始在报表上体现业绩弹性。
问4：汽车板块毛利率回升的原因是什么
答：汽车板块毛利率持续回升，主要是各园区车载项目均向
好发展。蓝思长沙车载项目稳定增长，良率效率稳步提升。越南
园区新项目在2025年为量产初期，良率和人均产出处于爬坡阶段， |
| | 26年上半年已经进入稳定生产，产出效率和良率提升，带动毛利
率提升。同时墨西哥公司在2025年下半年停产，2026年上半年完
成全部收尾工作，助力汽车板块毛利率进一步恢复。
问5：各家子公司的经营情况请介绍下。
答：半年度看，蓝思精密、蓝思越南、蓝思智能业绩都有较
好增长。蓝思精密收入同比增长15.59%，净利润大幅增长，主要
驱动因素为金属业务产品结构持续改善，值得强调的是，今年二
季度蓝思精密已经是连续第三个季度利润率环比提升。越南随着
二园实现量产和产品的多元化，上半年收入同增22.87%，实现同
比扭亏为盈。蓝思智能上半年收入同比增速达43.24%，这主要得
益于我们的具身智能和自动化装备业务快速增长。
具体拆分到二季度，蓝思长沙和蓝思湘潭环比均实现显著业
绩改善，在Q1亏损情况下，Q2利润全面扭亏为盈，主要得益于
结构件订单增长和手持云台相机等新产品量产，包括国内头部客
户手机盖板结构件和海外大客户手表结构件都有较好增长。
问6：汇率对净利润影响有多少，Q2汇兑损失环比变化?
答：报告期内，人民币汇率持续升值，这是行业普遍面临的
情况。汇率波动对公司的影响主要体现在三个层面：第一，财务
费用中的汇兑损失；第二，投资收益中会体现套期保值工具对冲
后的收益或损失。这两块对利润表造成直接影响。公司销售以美
元结算为主，同样金额的美元收入在不同汇率下折算成人民币的
金额不同，在人民币升值阶段会表现为收入端和利润端有所下滑。
这块是间接影响。
在应对上，公司根据专业机构和银行分析，基于汇率中性原
则进行中短期套保，并持续以自然对冲调整敞口、通过汇率工具
对冲锁定波动、建立风控闭环制度等方式主动控制汇兑风险。套
保在一定波动范围内可以缓解汇率损失，但极端情况下突破专业
机构预测的箱体区间后，无法完全达到预期的对冲效果。 |
| | 报告期内报表端财务费用中汇兑损失为4.92亿元，如果加上
对收入的间接影响，整体在10亿左右。二季度汇率相比一季度仍
在持续升值，并且同比升值幅度继续扩大，因此虽然二季度公司
加强了汇率管控措施，汇兑损失仍与一季度相当。展望后续几个
季度，在无极端情况下，汇率的影响有望环比减弱。
问7：非经常性损益的原因?
答：主要来自两个方面：一是二季度确认的非经常性收入有
所增加；二是公司对外股权投资的公允价值变动收益增加。
公司积极开展对优质标的的股权投资，以"资本+实业"方式进
行多方位合作，已参与灵伴科技、强脑科技、中伟股份、汉朔科
技、希迪智驾及众多具身智能创业项目的股权融资及IPO，并对
其他产业链标的开展并购重组等资源整合，相关标的价值提升带
来投资收益。
问8：净资产下滑的原因?
答：主要源于两项股东回报相关的资金使用：一是上半年公
司使用2.2亿元资金实施股份回购，形成库存股；二是2025年度
利润分配。按照会计准则，上述两部分均需从净资产中扣减，因
此期末净资产较期初有所下降。
这属于公司以合规回购和稳定分红回馈股东的正常体现。公
司资产负债率仍处于历史较低水平，现金流保持稳健。
问9：每股收益下滑幅度比净利润下滑幅度大，是什么原因?
答：主要是股本基数变化所致。去年7月公司完成在香港联
交所主板发行上市，新增股本；同时去年下半年实施股权激励，
部分库存股转为对外流通股。上述因素合计导致今年上半年的加
权平均股本数较去年同期增加，每股收益的下滑幅度大于净利润
的下滑幅度。 |
| | 问10：现金流在上半年下滑的原因?
答：这属于阶段性、结构性因素，并非经营质量的变化。上
半年一般处于打样，送样阶段，并开始出货，在收入端已形成确
认，但货款仍处于正常账期的回收周期内，导致经营性现金流与
业务收入在时点上出现短期错配。
随着后续季度货款陆续回流，经营性现金流将持续好转。公
司资产负债率处于历史低位，现金储备充裕，整体财务结构稳健。
问11：研发费用高是什么原因?
答：公司的研发投入主要用于配合客户的新品研发与打样验
证。公司通常会提前数年介入，陪同客户完成新材料选型、可制
造性验证到量产工艺开发的全过程。前期深度配合研发是公司获
取核心项目份额的前提，在项目量产后转化为更高的份额和业务
收入。
具体来说，大客户9月份马上要发布的折叠机以及明年的产
品外观创新对应公司都有非常多的项目需要研发投入；新动能方
面，公司也在配合很多客户新的研发需求，包括TGV玻璃基板、
空芯光纤及光通信模组、金刚石导热片、HDD的玻璃盘片，航天
级UTG等。以上研发项目均是有客户实质性项目对接，如果项目
进展顺利将在下半年到明年实现规模收入放量。
问12：资本开支是什么水平?
答：公司半年报披露上半年投资金额约63亿元，较去年同期
增长约25%，全年预计相比去年会继续增长。
资本开支的增长，本质上是公司为未来发展蓄能：一方面，
前面也有提到大客户这两年有非常多的产品创新需求，例如折叠
屏、3D玻璃、高端机型金属结构件等；另一方面，AI端侧和AI
算力侧的新兴产业赛道上公司也收获了对应赛道头部客户的多个
量产项目，如具身智能、服务器金属结构件、玻璃盘片等。我们
建议在资本开支金额外，更要注意以上都是极具市场潜力的增量 |
| | 业务，公司新增开支也符合管理层一贯坚持的项目优质，回收期
控制在2年内的原则。
问13：市场非常关注折叠机，公司目前折叠屏如何预期，时
间有无推迟？
答：公司为折叠屏手机提供UTG超薄柔性玻璃、UTG玻璃
支撑板、CPI膜、3D玻璃盖板等结构件，公司相关产品加工难度
大，附加值高，公司份额也高，这都为公司带来显著的业务增量。
出货节奏方面，目前公司按照原定计划顺利推进，对大客户
已于二季度末开始出货交付，目前已处于大批量交付阶段。市场
对大客户新的折叠机预期乐观，公司也充满信心，准备充足产能
以满足市场今年和未来的销量需求。
问14：各大客户新机型明年是什么样子?
答：公司从行业趋势看，玻璃盖板正从传统的平面、2.5D形
态向更高曲率、更复杂造型的3D玻璃演进，为AI端侧需求提供
更大空间。这一变化对成型精度、热弯工艺、抛光镀膜及良率控
制提出了远高于以往的要求，加工工序显著增加、技术壁垒明显
抬升，价值量大幅增长。外观形态与材质升级历来是驱动终端换
机需求的核心变量，客户产品创新有望带动出货规模的回升，并
带动整个行业趋势。公司具备行业最大规模的3D玻璃加工、移印
设备，为完全承接此次产业升级趋势奠定基础。
从公司卡位看，公司作为全球领先的精密玻璃加工企业，聚
焦折叠屏手机、AI智能手机、AIPC等高端智能终端产品配套，
持续优化UTG超薄柔性玻璃、3D玻璃、钛金属复合结构件等新
材料及3D打印等新工艺，相关工艺储备与产能布局已同步展开。
公司已前瞻性完成3D玻璃、钛金属中框、3D打印等新一代材料
与工艺的技术与产能储备，以迎接客户在外观件、结构件方面的
产品创新迭代。 |
| | 问15：新的相机组装业务开展如何?
答：公司报告期内新增国际知名客户运动相机组装业务，目
前两个项目已进入量产爬坡阶段，另有新的NPI项目正在验证导
入，预计年内实现量产。上述新型摄影消费电子产品市场渗透率
快速提升，出货量大幅增长，公司大规模、高精度的自动化产线
显著提升组装良率和效率，协助客户顺利实现产品大规模出货。
该类业务依托公司在精密结构件加工与整机组装环节的垂直
整合能力承接，是公司"核心零部件—功能模组—整机组装
(OEM/ODM)"全链条能力在新兴智能硬件领域的延伸，作为高端
组装项目带来结构性增量。
问16：汽车玻璃目前进展如何?
答：汽车玻璃业务按照原定的节奏和时间点顺利推进。星沙
工厂首条产线已投产交付，目前已为客户最新车型批量供应夹胶
玻璃，通过高度自动化的新产线实现高良率，该业务毛利率已达
行业较好水平。
公司后续仍有汽车玻璃产线在建，同步对接海内外20余家车
企，持续拓展挡风玻璃、天幕玻璃、电致变色等多功能车窗玻璃
品类，在轻量化、隔音、隔热、防紫外线、变色遮光等性能上形
成差异化优势，持续提升单车价值量与盈利能力。
问17：具身智能板块业务上半年进度如何？
答：蓝思科技与国内外多家头部客户围绕机器人精密零部件
加工、关节模组生产、整机组装等智造环节开展深度协同。
随着产业加速落地，公司具身智能业务保持同比高速增长，
累计出货量位居行业前列。公司在机器人灵巧手、关节模组等核
心零部件及整机组装领域的布局正逐步进入收获期，全面推进机
器人产能落地与量产交付工作。
展望下半年，根据目前客户指引情况，国内外客户需求都非
常乐观，预计下半年会实现更大幅度的增长。公司将进一步发挥 |
| | 具身智能"链主"的整合与引领作用，加速构建极具竞争力的具身智
能产业生态链。
问18：TGV进展情况如何?
答：先进封装领域，公司TGV玻璃通孔技术取得重大进展。
客户验证方面，公司已会同北美及韩国芯片头部客户联合开
发及验证玻璃芯载板，验证进展顺利，并同步推进建设3万平方
米TGV玻璃基板专用厂房，以匹配客户端需求。
技术突破方面，公司2023年便将TGV玻璃基板作为重点研
发方向。公司独创的激光诱导结合化学蚀刻成孔技术取得关键突
破，在通孔成型、种子层沉积、电镀填孔、多层RDL布线等核
心工艺环节达到行业领先水平。
合作进展方面，2026年7月公司与北美头部客户正式签署战
略合作备忘录，双方以TGV先进封装为核心合作方向，联合攻坚
玻璃基板穿孔成型、高精度激光加工、金属化通孔沉积及多层互
联布线等核心工艺。此次合作将北美头部客户的先进封装专业知
识与公司的精密玻璃加工能力相结合，旨在为未来的AI和数据中
心工作负载提供更优性能。
此次合作意义重大，蓝思在下一代封装基材与全球顶级客户
协作，是对蓝思工艺能力和产业化实力最好的见证，客户高度重
视，寄予厚望。此次合作也代表公司新旧动能转化顺利，在AI算
力侧的产品和价值量进入到最核心环节，为公司未来业务发展带
来新的动能。
问19：TGV方面公司有什么核心优势
答：核心工艺方面，公司过去三十年一直在聚焦玻璃中后道
的精密深加工与成型环节，该环节是决定产品良率、性能与品质
的关键工序，也是产业链条中附加值最为集中的环节。公司多年
来在消费电子防护玻璃等领域积累了深厚的技术经验与良率控制
能力，平移长期积淀的微裂纹处理与强度优化技术和参数，高精 |
| | 度激光诱导全自研，核心激光设备已全面实现自主开发与线体集
成，掌握蚀刻核心药水配方，公司产线上现有上千台的PVD设备
可高效复用，具备高精度、大批量的全球交付能力。
另外非常重要的一点是，蓝思科技在TGV玻璃基板上目前已
经与全球头部客户建立合作关系，这背后一方面代表着公司在
TGV上的工艺能力获得了最权威的认可，另一方面作为一个全新
的技术方向，能够在前期联合客户做技术研发是非常稀缺的资源
先发优势，相比没有客户认可的供应商来说，研发方向的匹配度
和研发资源投放的精准度、产品成熟度都会远远领先。
问20：蓝思智能报告期保持较高增长的原因?
答：蓝思智能专注于智能装备和工业机器人的研发、生产、
销售与服务，具备从概念设计到批量制造的全过程实施能力。新
投产的永安园区具备50万台具身智能机器人等AI硬件产品的能
力。公司已累计交付超过2000个智能制造项目，服务涵盖消费电
子、智能汽车、AI硬件等多个行业领域。
报告期内的增长主要来自两方面：一是随着具身智能产业进
入规模化落地阶段，蓝思智能积极开拓具身智能客户，多个战略
合作相继落地，具身智能相关业务订单充足，持续增长；二是公
司自身及行业客户在自动化、智能化改造上的投入持续增加，带
动智能装备和工业机器人交付规模提升。
问21：相关并购的进展如何?
答：公司抢抓产业机遇，并购聚焦AI算力侧布局，完善算力
设备结构件和空芯光纤及AI算力传输领域等AI服务器全品类布
局，补强全球高端精密金属结构件、智能硬件外观组件产能与优
质客户资源。
服务器结构件和散热模组方面，公司松山湖园区已经完成扩
产并迎来客户验厂，各类备案均已完成，下半年迎来新一代AI服
务器结构件、高效液冷散热系统等关键领域的订单爬坡。光纤方 |
| | 面，目前正在推进空芯光纤配套精密组件的客户认证和MPO跳线
专利申请。
问22：AI眼镜进度如何？
答：公司在AI眼镜已经实现核心卡位，公司将多年在精密玻
璃加工领域的技术积累和工艺经验迁移至光波导领域，形成了"材
料+工艺"双轮驱动的技术路径，已实现从精密光学镜片、导光模
组等核心部件到整机组装的全流程覆盖能力，是国内外多家头部
AR/AI眼镜品牌的核心供应商。 |
| 日期 | 2026年8月25日 |
