中国电信智能业务加速增长 算力投入驱动长期价值

时间：2026年08月25日 10:46:39 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，中国电信2026年上半年实现营业收入2590.10亿元，归母净利润195.88亿元。尽管同比有所下降，但剔除增值税目调整影响后，主营收入可比口径基本稳定，净利润保持良好增长。二季度毛利率和净利率环比分别提升3.33和4.03个百分点，盈利能力持续修复。

　　
　　近期机构研报指出，公司传统连接业务仍具韧性，5G用户达3.23亿户，渗透率升至72.9%，融合ARPU达128元，用户价值稳步提升。研报认为，智能业务正成为增长新动能，上半年智能收入达311亿元，同比增长7.1%，其中智算收入大增95%，天翼云收入618亿元，增长7.8%。

　　
　　研报指出，公司资本开支向算力倾斜，算力网投资同比增长97%，占总支出比重近一半。自有智算能力达70.8EFLOPS，利用率达94%，投入效率优化。量子、卫星、低空等新兴业务加快落地，现金流大幅改善，自由现金流同比增长121.3%，分红比例提升至75%。研报认为，高分红叠加新业务放量，支撑长期估值修复。