产销一体驱动平价增长 神户物产模式启示

时间：2026年08月25日 10:41:46 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，神户物产自2006财年上市至2025财年，门店数量年复合增速达5.1%，营收和净利润年复合增速分别为10.0%和19.2%，净利率提升至5.8%，同店销售连续十余年正增长。截至2025财年，公司业务超市达1122家，PB商品占比近35%，EBITDA利润率达8.4%。

　　
　　近期机构研报指出，神户物产从B端批发起家，通过在大连设厂实现成本领先，并逐步收购日本本土加工厂，形成自有产能，推动C端业务超市扩张。研报认为，其核心在于产销一体化的硬折扣模式，去中间商、控供应链，提供高性价比且差异化的商品，增强用户粘性。

　　
　　研报指出，前端采用弱加盟模式，标准化运营降低管理成本，原箱陈列、大包装提升效率，回本周期短。研报认为，该模式对国内企业有强借鉴意义，重点关注具备供应链整合能力的渠道商及有品类创新能力的食品品牌，硬折扣赛道长期成长空间广阔。