三一重工全球扩张重塑估值逻辑

时间：2026年08月24日 21:02:23 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，三一重工2025年海外收入达559亿元，占总收入比重突破64%，非洲区域同比增长55.29%。公司净利率从2022年低点5.5%修复至2025年的9.5%，新能源产品销售额同比大增115%至86.4亿元，经营性现金流达199.75亿元，创历史新高。

　　
　　近期机构研报指出，2025年三一重工主业景气修复与盈利弹性开始共振释放，挖机销量回升至11.85万台，非挖机械边际改善明显。研报认为，公司正从国内周期股逻辑转向全球装备制造龙头，海外高毛利业务持续提升盈利中枢。

　　
　　研报指出，若市场仍以传统周期框架定价，将低估其全球化布局带来的估值切换潜力。预计2026-2028年归母净利润复合增速超25%，叠加海外市占率提升空间，维持“买入”评级。