承德露露业绩双位数增长背后的盈利逻辑

时间：2026年08月24日 20:37:53 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，承德露露2026年上半年实现营收15.4亿元，同比增长11.3%；归母净利3.0亿元，同比增长15.3%，二季度利润增速达15.2%，业绩表现亮眼。基本盘杏仁露营收达14.4亿元，同比增长10.5%，占总营收比重超九成，产品结构优化推动吨价与销量同步提升。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利能力增强主要得益于成本红利延续和产品结构升级。数据显示，杏仁露毛利率同比提升2.7个百分点至49.4%，带动整体毛利率上升1.9个百分点。同时，线上渠道营收同比增长51.1%，直销及新场景铺设加速渠道结构优化。

　　
　　研报认为，尽管养生水品类面临行业性下滑，但公司新品布局和自有产能投产有望缓解压力。更重要的是，公司持续高分红，2025年分红比例达81.3%，当前股息率达6.0%，叠加低估值水平，吸引长期资金关注。研报维持“买入”评级，看好其稳健增长与盈利改善的持续性。