美债风暴下的科技分化机遇

时间：2026年08月24日 11:01:44 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，8月18日美国10年期国债收益率升至4.746%，30年期突破5.3%，创下2007年以来新高。美国国债总额提前两年突破40万亿美元，利息负担显著上升，叠加美债拍卖遇冷，市场对主权信用风险的担忧加剧。VIX波动率指数已从8月中旬的低位回升，历史规律显示中期选举前资本市场将进入高波阶段。

　　
　　近期机构研报指出，当前全球流动性面临逆风，高估值科技股承压，但科技行情并未终结，而是进入“缩圈分化”阶段。研报认为，海外科技企业依赖债融扩张，利率高企抑制资本开支投入，而国产算力、半导体设备等链条受外部融资成本影响较小，确定性更强。

　　
　　研报指出，科技投资逻辑正从“叙事驱动”转向“订单与产能落地”的量增主线。四大云厂商2026年资本开支预计达7250亿美元，同比大增77%，上游算力需求持续释放。在此背景下，国产替代和具备实际业绩支撑的硬核科技标的有望脱颖而出，成为中期景气主线。